北京和聚投資管理有限公司總經理、投資總監李澤剛9日接受中國證券報記者採訪時表示，匯率波動是正常的市場現象，人民幣升值趨勢並未改變。目前A股市場估值已經處於歷史性的底部區域，貨幣政策的拐點正在出現，2012年的流動性環境將好於今年。明年相對看好的方向，有軍工製造類、成長型的消費類、突破期的創新類股票等。

　　匯率波動是正常現象

　　中國證券報：近日，人民幣對美元即期匯價連續觸及跌停，同時外匯佔款10月負增長，這是否可以理解為熱錢出逃？對股市有什麼影響？

　　李澤剛：熱錢出逃只是表面現象，應該説背後的原因十分複雜，既有短期的美元需求因素，也有外部的套利驅動和資本回撤。另外也不排除一些機構看空中國經濟，認為中國未來出口增長將快速下降，房地産泡沫擠出而做空人民幣的因素。

　　不過，此匯率波動是正常的市場現象，中國勞動生産率仍將持續提高，人民幣升值的趨勢並未改變。

　　估值處歷史底部區域

　　中國證券報：嚴打內幕交易，遏制借殼炒作，醞釀創業板退市制度，這些措施對市場投資偏好有什麼影響？

　　李澤剛：近期部分涉礦類、ST類股票的急跌，正體現部分資金在急於撤離。後續退市制度的推出，對投資人的風險控制提出了更高的要求，將有利於維護資本市場有序的價值體系，有利於資本市場對優勢公司的推動。

　　中國證券報：上周，央行宣佈降低存款準備金率，但市場只反彈了一天，重回下跌通道，對於目前2300多點的市場，投資者在討論是否已到市場底和政策底，你對此怎麼看？

　　李澤剛：目前市場確實處於弱市當中，就像2008年那次，大家都認為2000點是底，但最後跌到了1600多點。目前A股市場估值已經處於歷史性的底部區域，儘管市場預期明年的內外經濟都會出現回落，但資金流動性的恢復將提前見底。目前貨幣政策的拐點正在出現，2012年的流動性環境將好於今年。

　　看好軍工和消費板塊

　　中國證券報：再有不到20個交易日就是2012年，你對於明年的市場有什麼預期？主要看好哪些板塊的投資機會？

　　李澤剛：明年相對看好的方向有軍工製造類、成長型的消費類、突破期的創新類公司等。明年經濟向下、政策往上，從投資時鐘看，對週期類行業的左側性選時挑戰比較大，我們仍然優選跨週期的資産類別，以及上升期的景氣公司。