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日前,匯豐銀行中國首席經濟學家對媒體表示,緊縮的貨幣政策已經完全終結,一個全面寬鬆的政策時間已經完全展開。他表示,2011年是反通脹的一年,但現在數據顯示,通脹見頂回落已經得到了完全確認。CPI明年將下降至4%以下。因為通脹進入拐點,也就意味著政策要及時調整,也進入了一個拐點。
“在存款準備金率下調之前,還有很多人認為是局部寬鬆,但降存是一個標誌,連續12個月的緊縮政策終結。未來12個月的政策主線將是保增長,反通縮。”屈宏斌分析認為,存準率下降是全面寬鬆的開始,而且未來還有下調空間,預計明年上半年還將有3次下調。另外,他預測明年貨幣供應量的增長目標將要提高,“目前的數據是M2增長12%左右,而明年的目標可能在15%、16%左右。”他強調,市場不應糾結于目前的信貸政策是“局部寬鬆”還是“全面寬鬆”,而應該看到信貸政策的影響是全面的。
調存之後,市場也紛紛開始猜測央行是否也將配合降息政策。不過,屈宏斌認為中國降息的空間並不大。“無論是收緊的時候還是放鬆的時候利率政策都是輔助左右,存準率上調13次,加息只有3到4次。在中國的政策中,數量性政策是在第一位的,而利率手段是第二位。由於此前加息幅度並不大,因此下調的空間也不大。在CPI回落到3%之前,降息的概率並不大。我們預計就算降息,也不會很大幅度,可能只會降一次。”
不過,有不少學者紛紛擔心全面寬鬆是否會重演2008年的天量信貸後遺症。屈宏斌認為,這輪保增長的規模不會有上一輪的那麼大。“政府三年內犯同樣錯誤的概率不高。”他預計2012年總體的信貸供應及財政支出應該只有2008年的三分之一左右。
南方日報記者 黃倩蔚