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　　標普將德法等頂級信用評級國家列入觀察名單，90天內有50%幾率降級

　　南方日報記者 謝夢

　　12月5日，國際信用評級機構標準普爾將15個歐元區國家置入評級調降觀察名單，德國、法國、荷蘭、奧地利、芬蘭和盧森堡這6個享有AAA頂級信用評級的國家均無一倖免。而目前評級已經位於全球最低水平的希臘，此次沒有被列入信用評級觀察名單。據了解，按照標普的評級標準，被列入“負面評級觀察”名單意味著這些國家在未來90天內有50%的幾率被降級。

　　由於在如何重振市場信心以及增強歐元區成員國在經濟、金融和財政上的一致性等方面，各國的決策者始終未能達成共識。標普表示，奧地利、比利時、芬蘭、德國、荷蘭和盧森堡的主權信用評級可能會被下調一級，而包括法國在內的其他國家評級可能最多被調降兩級，最終結果很大程度上取決於本月8—9日召開的歐盟領導人峰會。

　　歐洲堅固堡壘不保降級陰雲籠罩德國

　　市場已對法國信用評級可能被降有所準備，但幾乎無人預料到，德國的最高信用評級也會出現問題

　　市場已對法國信用評級可能被降有所準備，但幾乎無人預料到，德國的最高信用評級也會出現問題。作為歐元區最堅固“堡壘”，德國列入降級“觀察名單”再次引爆了投資者對歐元區信心的跌落。

　　回想11月23日，德國擬拍賣的60億歐元國債僅獲得39億歐元的認購。10年期德國國債收益率自10月底以來首次升破2%，使得德國的10年期新債標售成為歐元面世以來最不成功的一次標售。這次事件透露出德國作為歐元區的支柱已開始力不從心。

　　“事實上，德國發現自己的命運已經更多挂鉤在愛爾蘭、葡萄牙和希臘等國的問題上面”，Oppenheimer基金首席經濟學家Jerry Webman指出，“如果這些國家經濟繼續難有起色，連一筆交易都不會發生，對德國的出口經濟將是破壞性的。”

　　因此，德國不願意為歐元區他國“埋單”的態度越來越明顯。“德國不支持歐元區債券也是有原因的，因為他覺得自己一直以來是被其他歐洲國家利用了。”北京大學金融係副教授歐陽良宜這樣認為。

　　歐洲債券出臺無戲，不少專家和市場人士又極力呼籲歐洲央行採取更大規模的救市行動，通過無限制購買歐元區政府債券等方式充當“最後貸款人”。這一設想又遭到德國等國強烈反對，認為這會向希臘等重債國釋放錯誤信號，即他們可以不負責任地發行債券而無需實行財政改革，央行將為他們的債務問題埋單。

　　廣東國際戰略研究院歐洲研究中心主任蔡紅指出，救助歐元的關鍵在德國。根據德國法律，只有在出現他國債務危機危及到歐元的緊急情況時，德國才能向其他國家提供雙邊的政府間救助。

　　德法修約達成一致歐洲股市應聲上漲

　　法德就新財政規則達成一致，包括建立違約自動懲罰機制以約束各國遵守財政紀律，這表明旨在挽救歐元的一套措施開始成型

　　標普降級預期發佈的同一天，法國總統薩科齊與德國總理默克爾發表聯合新聞公報説，法德兩國將與歐元區其他成員國和歐盟機構一起，採取一切必要措施，確保歐元區穩定。

　　公報稱，法德兩國注意到國際評級機構標準普爾將歐元區多個國家主權信用評級列入“前景展望負面”觀察名單的消息。兩國重申，薩科齊和默克爾本週預定向歐盟理事會提交的共同建議，將有助於加強歐元區經濟治理，以恢復歐元區金融穩定，加強經濟競爭力和促進經濟增長。

　　隨後，薩科齊與默克爾就旨在為歐債危機“滅火”的修改歐盟現有的《歐盟穩定與增長公約》條約方案達成一致，其中包括建立違約自動懲罰機制以約束各國遵守財政紀律。“歐債危機爆發前，歐盟在財政紀律方面有律無罰，成員國幾乎可以為所欲為地舉債。《公約》對成員國的約束形同虛設。”蔡紅向記者介紹道。

　　有市場人士稱，法國和德國就深陷困境的歐元區的新財政規則達成的這項“全面”協議，表明旨在挽救歐元的一套措施開始成型。相對同一天標普消息的“陰雲籠罩”，法德達成的協議顯然對債券市場産生了積極影響。歐洲股市應聲上漲，意大利和西班牙國債的市場利率壓力也大為緩解。有分析認為，投資者將法德修約方案視為拯救歐元區計劃邁出的重要第一步。

　　而歐盟峰會前的另一個“大動作”則是歐元區第三大經濟體意大利公佈的一項規模達300億歐元(合403億美元)的財政緊縮及刺激經濟方案。歐洲智庫Bruegel專家談到，緊縮的財政政策固然有助於削減債務，但同時也有可能抑制經濟的增長。根據歐盟的最新預測，2012年，歐元區的GDP增長可能只有可憐的0.5%。

　　歐元區資金回流對中國影響不大

　　標普降級預期的發佈加重了歐元回流的壓力，但中國金融服務市場開放度原本就不高，所以影響不會很大

　　■影響

　　給歐洲15國打預防針的同時，標普也確認了中國的主權評級，展望為穩定。指出中國政治及經濟面較強勁，同時亦具高度靈活性。

　　市場人士認為，雖然歐洲債務危機發生在萬里之外，但對中國的影響卻不容忽視。根據瑞銀最新報告預測，更為疲弱的歐元區經濟將對包括中國在內的全球其他國家和地區産生影響。如果歐洲和全球發生更加嚴重的衰退，中國出口可能將下跌10%—12%。基於凈出口對經濟增長的進一步拖累，瑞銀將中國2012年GDP增速預測從8.3%下調至8%。

　　另一個不得不引起中國經濟注意的信號就是：世界主要銀行將被迫在全球範圍內實行業務收縮，導致資金回流。面對歐元回流對中國經濟可能産生的影響，商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育表示，標準普爾對歐元區15國降級預期的發佈，肯定加重了歐元回流的壓力，反映在國內就是近期人民幣匯率的下跌。不過梅新育判斷，歐元回流對中國影響不會很大，因為本來國內金融服務市場開放度就不高，歐資機構投入所佔份額也不算太高。