美國對衝基金大鱷保爾森基金上月業績再度縮水。據媒體披露，保爾森旗下最大的對衝基金Advantage Plus基金11末月市值再次縮水3.6%，今年前11個月市值已經縮水46%。而另一隻投資策略相同但沒有運用杠桿的大型基金Advantage基金上月也縮水3.3%，今年以來累計下跌32%。

　　在美國次貸危機爆發的2007年和2008年，習慣反向操作的保爾森通過做空次級債和金融股盈利200億美元，這也讓他成為對衝基金業最炙手可熱的明星。但在今年市場環境動蕩的局勢下，身經百戰的保爾森基金也“身負重傷”。

　　失意金融黃金兩類資産

　　今年保爾森受到沉重打擊，這一定程度上要歸咎於他大額下注的金融股，如重倉的花旗集團和美國銀行。今年初以來，保爾森一直看好銀行股，他認為銀行的股價遠遠低於它們的真正價值。

　　但受美國經濟復蘇緩慢和歐債危機的影響，今年以來花旗銀行股價累計下跌了近50%，美國銀行股價下跌了60%。

　　最新的監管備案文件顯示，截至三季度末，保爾森減持花旗集團逾1000萬股至2510萬股，並增持了另外兩家金融機構美國銀行和Capital One Financial的股份。

　　另外，保爾森也在金礦股上押下重注，投資總額約是其300億美元總規模的10%，包括南非金礦公司AngloGold Ashanti Ltd.，這是其投資組合中最大的一筆；另外還包括Kinross Gold、GoldFields和CenterraGold等金礦股。去年以來，保爾森一直看多黃金，認為在通脹壓力、經濟增長放緩及債市疲弱的多重因素下，金價有望升至每盎司2400至4000美元。

　　不過，今年黃金價格整體上漲，這些金礦股股價的漲幅卻沒有趕上金價的漲幅。今年4月份之前，保爾森旗下黃金對衝基金凈值上漲7.7%，但5月以來金礦股卻表現不佳。其中Advantage Plus基金黃金類資産今年以來已縮水29%，Advantage基金的黃金類資産也已縮水13%。

　　而除了黃金類股票，保爾森還擁有價值數十億美元的黃金交易所買賣基金以及遠期合約，用於不同基金中以黃金支持的各類投資品。今年三季度，保爾森大幅削減對黃金ETF的持倉。截至9月30日，保爾森將其持有的SPDR黃金信託基金頭寸削減逾30%至2030萬份。部分投資者稱，保爾森削減黃金資産倉位是被迫削減資産填補窟窿的需要。

　　此外，保爾森對衝基金投資中國公司嘉漢林業也承受了不小的損失。今年5月，由於有人指控嘉漢林業存在賬務問題，該公司股價重挫近80%。6月份保爾森清空了手中剩下的嘉漢林業股票，損失近5億美元。

　　在三季度的致投資者信中，保爾森向投資者道歉，稱今年的基金業績是公司“成立17年來最差的”，是受到了歐洲主權債務危機、不斷放緩的經濟增長和美國債務上限論戰的影響。同時他也承認之前設想過於樂觀，凈股權的敞口過大。

　　對衝基金大面積虧損

　　保爾森基金的敗北也暗示了對衝基金業今年所遇到的困境。一直以來，對衝基金以短線操作和利用衍生工具對衝風險為專長，但在歐美市場大幅波動的情況下，這一行業在今年未免黯然失色。

　　昨日公佈的道瓊斯瑞士信貸對衝基金指數在11月份下降0.95個百分點，今年以來，該指數跌幅達7%。高盛最新的報告也顯示，截至11月11日，今年以來對衝基金的回報率平均值為-2%，而超過15%的對衝基金的回報率為-10%以上甚至更差。在這種情況下，對衝基金的規模也開始縮水，而一些小型對衝基金甚至在三季度宣佈解散。