蔣飛

　　當人們都在關注中國如何向其重要的貿易夥伴歐洲伸出援手時，中投公司董事長樓繼偉給出了自己的答案：投資歐洲的基礎設施，而非購買歐洲的政府債券。

　　樓繼偉近日訪英期間的一段講話節選以觀點的形式刊登在英國《金融時報》上。在這篇文章中，他表示中投願意投資英國和其他發達國家的基礎設施，以獲得長期穩定的回報，同時幫助這些國家提振本國的需求和就業，並間接有助於全球經濟的再平衡。

　　中投公司可能以參與投資基金或者公私合作項目的方式獲得歐美等國基礎設施的股權。過去中國只承擔這些項目的建設合同而很少參與投資和運營管理，因而只能獲得很少的收益，參股是對既往模式的顛覆。

　　事實上，英國和深處債務危機中的歐洲大陸都希望得到中國和其他新興市場國家的投資。在過去的國際貿易中，這些國家或者是出口製造品，或者是出口自然資源，長期保持了經常項目盈餘和鉅額的外匯儲備。而可供投資的標的十分廣泛，除了基礎設施之外，還有金融市場裏那些收益率看上去十分誘人的主權債券。

　　但是中國政府對於參與歐洲穩定基金或者購買希臘、意大利和西班牙等國的政府債券一直保持著相當審慎的態度。由於相關國家無法在短期內縮減赤字，市場信心已經遭到了沉重的打擊，加上做空力量推波助瀾，這些政府債券的收益率不斷抬高。

　　“歐洲的危機實質上也是信心危機。”中國社科院歐洲研究所所長周弘上週四在第一財經年度經濟學家論壇上表示。她認為歐洲實體經濟並沒有那麼糟糕，但是金融市場顯然利用市場信心不足進行了過度投機。

　　中國外匯儲備的投資以流動性和安全性為首要追求，因此自然不會承擔過多風險。以財務回報為目標的中投公司雖然能承受更高的風險，但對於歐洲金融資産的風險問題仍然保持著警惕。今年早些時候，中投曾表示正在與西班牙有關部門探討合作機會，包括參與西班牙儲蓄銀行的重組。今年9月樓繼偉訪問意大利時，又有傳聞稱意大利政府希望中投購買其國債。

　　“我同意直接買些資産回來，現在也是低位進入的好時機，比較實在。投資基礎設施，獲得這些項目的經營權，是純粹的商業行為不涉及主權信用評級。政府債券這個東西不太靠譜，牽扯到政府的信用問題和償付能力。”中央財經大學教授郭田勇昨天對《第一財經日報》記者説。

　　雖然樓繼偉是以中投公司董事長的身份做出上述表態，但他的觀點似乎在中國其他投資機構中也已經是一種共識。

　　全國社保基金理事長戴相龍11月10日在接受本報記者採訪時曾表示，全國社保的境外投資比例最高是20%，但目前僅有一些公開市場的股票和債券，比例不足7%，還有很大空間。全國社保基金正在向財政部申請，把投資範圍擴大到工商企業的股權，以及股權基金等。這項申請有望很快得到通過。他還解釋説，這些對外的股權投資不必要一定是戰略投資，也可以是佔小股的財務投資，只要有好的回報就行。