張璐晶

　　亂世能否出英雄？

　　剛剛結束的G20峰會並沒有為市場帶來太多振奮人心的消息。持續的歐債危機和新興市場的高通脹仍然重壓着全球經濟回暖的趨勢。

　　與此同時，在世界的另一邊，中國的外匯儲備再居高位。中國人民銀行7月公佈的上半年金融統計數據報告顯示，截至6月末國家外匯儲備餘額已達到3.1975萬億美元，同比大幅增長30.3%。

　　安永亞太區區域管理合夥人彭樂亭表示：“這個不確定的時期也可以是中國企業投資海外的最好時期。”

　　商務部公佈的數據顯示，2010年，中國的對外直接投資（FDI)額達到688.1億美元，創歷史最高紀錄。中國佔全球2010年對外直接投資額的5.2%，位居全球第五。2010年，大部分中國對外直接投資流向六大行業（租賃與商業服務、金融、批發和零售、採礦、交通運輸倉儲和郵政服務、製造業）。安永預測，未來三年，中國對外直接投資有望每年增長20%～30%。

　　未來中國企業的海外投資將集中在哪些國家？走出去的風險如何？

　　按照商務部、國家統計局、國家外匯管理局的統計，在2010年中國非金融類對外直接投資的存量中，國有企業佔66.2%。　　這個比重雖然比2009年下降了3個百分點，但中國海外投資國有經濟主導的局面沒有根本改變。其中，中央企業和單位非金融對外直接投資424.4億美元，佔流量的70.5%。中國社科院經濟所所長裴長洪分析上述情況時認為，中國的海外投資相當程度上是國家政策推動下的對外投資。中國對於企業海外投資的政策和投資服務體系還沒有完全建立，一個例證就是中國的海外投資保險體系一直沒有建立完善，在此次利比亞事件中，由於保險政策缺失難以保全企業海外投資的安全。

　　政府服務體系缺失的另一例證是，中國內地當前的對外直接投資主要集中在亞洲，特別是中國香港，以及拉丁美洲，特別是英屬維爾京群島、開曼群島等離岸金融中心，但對北美洲、歐洲等市場經濟成熟的國家和地區比重並不高。如果沒有當地會計、法律、投行等機構很好的引導，中國企業難以紮根當地。海外投資企業中，大量的中小企業難以承受海外投資服務的高昂費用。

　　安永交易諮詢部中國海外投資主管合夥人吳正希表示，與2010年同期相比，目前中國企業的海外投資從交易量和交易額來看，資源類行業（能源和採礦）仍舊處於各行業之首。

　　預計這一趨勢近期也不會發生變化，這也與中國人口龐大對資源需求巨大的背景相關。

　　除了資源類的交易外，中國企業走出去並購國外金融服務的比例並沒有顯著提升。吳正希表示，與2010年同期相比，中國企業在金融領域的服務並購沒有急速上升，這與金融領域的並購程序複雜、有許多審查等客觀因素相關。另外一個原因是歐洲本身的地域特點，資源型不強，主要是中小型企業和家族型企業，而且高昂的人工成本，比如養老金等成為中國企業望而卻步的原因。

　　目前，中國內地對外直接投資的十大目的地，除了中國香港、開曼群島等離岸金融中心外，澳大利亞排名靠前，交易額從2001年的31.32億澳元增至2011年的195.25億澳元。

　　安永稅務服務合夥人蔡偉年關注澳大利亞的一個原因是，過去五年中國在澳的直接投資平均增長50%以上。除澳大利亞本身擁有的豐富資源（礦産），通過澳大利亞上市公司作為投資非洲資源的平臺也成為一種收購方式。目前有大約230個澳大利亞資源公司管理大約650個分佈在43個非洲國家的項目。

　　這樣的做法除稅務方面的優惠外，進一步降低了中國在海外投資時國企背景可能帶來的障礙。

　　德傑律師事務所亞洲區管理合夥人陶景洲解釋，之所以會有這些障礙，主要因為國外的政府和企業往往害怕中國的海外收購項目都是政府授意或者資助，這也要求我們中國公司去海外收購的時候更多地按照市場化的原則來操作，儘早做好溝通和聯絡。