滬深兩大交易所于25日分別發佈了《融資融券交易實施細則》，並相應地調整了融資融券標的證券範圍，兩市共有7隻ETF入選。融資融券標的證券由此前的90隻擴容至285隻，其中，上交所由原來的50隻股票，擴展為180隻股票和4隻ETF基金；深交所由此前的40隻股票，擴展為98隻股票和3隻ETF基金。調整後的融資融券標的證券將於12月5日開始實施。

　　入選的融資融券標的ETF須滿足三個條件：上市交易超過三個月；近三個月內的日平均資産規模不低於20億元；基金持有戶數不少於4000戶。按此標準，共有7隻ETF入圍，分別是華夏上證50ETF、華安上證180ETF、華泰柏瑞上證紅利ETF、交銀上證180治理ETF、易方達深100ETF、華夏中小板ETF以及南方深成ETF。

　　期待借入選東風擴容

　　ETF成為融資融券標的，將較大地刺激投資者對ETF産品的需求，從而進一步提高ETF的流動性和規模。這對於ETF的各個參與方，包括基金持有人、券商、交易所以及基金公司均是一個利好消息。對投資者而言，可以進一步豐富其ETF的交易策略。

　　一家旗下有ETF入選的基金公司人士透露，近期公司的主推品種之一即是這只ETF，一方面是為了保證規模的穩定性以順利入選標的；另一方面也希望通過介紹ETF新的交易策略，刺激投資者新的需求，從而借著入選的東風進一步擴大ETF規模。

　　一位ETF基金經理指出，只要市場能不斷提供類似的獲利機會，對ETF的階段性需求就將一直存在，最終導致ETF的規模重心上移。

　　而從海外經驗來看，個股融券做空的總金額一般佔總市值的2%，流動性較好的ETF融券做空金額則佔到該ETF總市值的20%以上。這也令相關基金公司對ETF規模的提升寄予了厚望。

　　業內人士同時指出，這次只有7隻産品納入融資融券標的，可能會引發ETF規模的進一步分化，原本具有規模和流動性優勢的産品將獲得更大的規模和更好的流動性。不過，交易所方面也表示，將按照從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，從滿足《細則》規定的證券範圍內選取和確定標的證券的名單。

　　帶動成分股活躍性

　　入選的ETF，其標的基本涵蓋了大盤、中小盤市值特徵以及價值、成長等風格特徵，可以在一定程度上滿足投資者不同現貨風格特徵的對衝需求。相比此前只有滬深300股指期貨一種選擇，未來投資者的選項將更為豐富。

　　一位ETF基金經理表示，ETF納入融資融券標的，會在一定程度上帶動成分股的活躍性，但與成分股的價格走勢沒有必然聯絡。事實上，在股指期貨推出之前，市場也曾熱議過藍籌股行情，但最終因為房地産調控的原因，並未獲得預期中的上漲。

　　另一位ETF基金經理則認為，ETF納入兩融標的對於藍籌股走勢的影響相對中性，略微偏多。因為，ETF的交易策略豐富了，對ETF以及成分股的需求會增大，市場整體需求增多，在一定程度上會對價格起到推動作用。黃淑慧