從最先公佈的數家機構2012年年度策略報告來看，小盤成長股的投資機會被普遍看好，週期股則受到冷遇，即使券商認為存在投資機會也多是建議階段性配置或出於防禦需要。小盤股儼然成為2012年機構心中的“臺柱子”，週期股能否與之同臺取決於政策放鬆力度，“成長股獨唱，週期股伴唱”似乎正在取代傳統意義上“週期股搭臺，成長股唱戲”的觀念。

　　成長股漸成“臺柱子”

　　今年上半年跑輸大盤股的小盤股，下半年成功翻身，持續跑贏大盤股。特別是臨近年底，“十二五”産業政策密集出臺，小盤股更是成為最大受益者，明年能否延續這樣的強勢成為市場關注焦點。

　　從近期最先公佈的幾家權威機構2012年年度策略報告來看，幾乎無一例外地看好消費、新興産業、主題投資類板塊，機構對於市場風格和行業配置的判斷整體偏向小盤股。例如，申銀萬國建議明年一季度關注享受行業政策紅利和具備強勁內生增長動力的景氣逆週期回升的核電、醫藥、消費；國泰君安看好中國民生轉型階段中傳媒、醫藥、新興産業的持續配置價值，以及能夠繼續講成長故事的創業板個股；莫尼塔則建議配置傳媒、計算機、通信設備，以及航天軍工、醫療、文化、環保等主題投資機會。

　　機構對小盤股的一致看好並不盲目。首先，收入和人口結構的變化將推升傳統消費穩定增長，科技創新和消費升級令新消費體量巨大，消費板塊的戰略性配置地位正在加速提升。其次，2012年貨幣政策環境將逐步轉向放鬆，新興産業政策仍將暖風頻吹，政策氛圍和貨幣環境適宜成長股的泡沫化。再次，中國經濟目前處於增速和通脹雙下的收縮階段，莫尼塔預計2012年經濟很難出現明顯的新一輪上行週期啟動，而醫藥生物、信息服務等行業在歷史上的經濟收縮期表現良好。

　　大盤週期股無奈“跑龍套”

　　相對小盤股逐漸成為行情的主旋律，大盤股則明顯受到冷遇。即使個別機構在年度策略中提及大盤股，也僅僅是階段性機會，或者提示出於防禦性的需要。

　　申銀萬國指出，如果政策的“小修小補”無法遏制出口、房地産共同下滑導致的經濟下行，那麼真正的放鬆可能開始，屆時應把握週期和成長共振的機會，建議配置房地産、重卡、工程機械、化工和與轉型相關的成長股。當然，週期和成長的同臺取決於觀察政府對信貸和房地産的態度以及調整的級別。

　　與此同時，國金證券指出，2012年二季度是風格階段性切換的關鍵時期，切換邏輯一是景氣拐點/政策大級別轉向出現，二是系統性風險的被動防禦。如果地産、汽車銷售強勁，週期股景氣度抬升，那麼地産、汽車、機械板塊的吸引力提升；如果經濟低迷，經濟系統性風險將打擊泡沫，那麼金融、地産的吸引力提高。戰略上，依然建議配置消費成長類股票。

　　另外，國泰君安也看好房地産、券商、化工這樣的早週期行業，但這並未妨礙其對小盤股的推薦。早週期和小盤股構成了該機構2012年行業配置的兩大維度。

　　由此可見，小盤股明顯受到機構的追捧，憑藉經濟轉型與政策東風有望成為2012年的市場主角；而週期股的“登臺”需要政策大級別轉向的配合，即使出現階段性機會，恐怕也難以掩蓋小盤股的風采。“成長股獨唱，週期股伴唱”似乎正在取代傳統意義上“週期股搭臺，小盤股唱戲”的觀念。