證監會近期要求上市公司加大分紅力度，分紅又成為一個市場關注的話題。不過，倡導分紅特別是現金分紅需要市場各方協力，滬深股市投資者歷來喜歡高送股而不喜歡現金分紅，現在就有多只股票股息率超過銀行一年期定期存款利率，但這些股票並沒有受到投資者的追捧。

　　藍籌股多數現金分紅

　　從歷史比較，滬深上市公司的分紅總額近幾年在不斷增加，根據數據統計，2005年滬深上市公司分紅總額為807億元，而2010年的分紅總額為4988億元，5年裏分紅總額增長5倍。

　　分紅額大幅提高，得益於上市公司利潤增長和大型藍籌公司的上市。2010年分紅額最高的10家公司分紅總額為3351億元，佔全部上市公司分紅額的67%。其中，分紅額超過100億元的公司有8家，分別是工商銀行分紅642億元、中國石油分紅629億元、建設銀行分紅530億元、中國銀行分紅407億元、中國石化分紅182億元、農業銀行(601288)分紅175億元、中國神華分紅149億元、中國人壽分紅113億元，這些公司大部分是2005年之後上市大型藍籌公司，且都是現金分紅。

　　不過，這5年分紅比例不升反降。2005年上市公司凈利潤總額為1555億元，2010年全部上市公司凈利潤總額為1.66萬億，5年裏凈利潤增長10倍，分紅額卻只增長5倍，説明上市公司分紅比例實際上是在下降，未分配利潤在增加。

　　投資者熱衷高送股

　　雖然大型藍籌公司增加了現金分紅，不過，滬深大部分中小型上市公司現金分紅比例並不高，而是熱衷於送股。2010年年報分配中，大量創業板、中小板公司實施高送轉，創了新高。

　　從效果上看，現金分紅的公司並不怎麼受到市場追捧，而高送股股票往往容易上漲，説明投資者還是想賺股票上漲的差價，而不在於分紅的收益。實際上，今年一些藍籌股在分紅的時候，股息率已經超過了銀行利率，比如，工商銀行今年6月14日股權登記日收盤價為4.45元，而分紅是每股0.184元，股息率為4.13%，超過一年期定期存款3.5%的利率，但股價沒有什麼表現，除權後股價反而下跌。

　　銀行股股息率較高

　　以目前股價和公司2010年現金分紅方案相比，大約有30隻股票股息率超過一年期定期存款利率，如金風科技(002202)2010年度兩次分紅總共每股0.69元，按週四9.65元收盤價計算股息率7.15%；萬通地産(600246)週四收盤價3.92元，2010年總共分紅為每股派現0.255元，股息率達到6.5%。

　　不過，這些公司2010年股息率很高，不等於明年分紅還可以保持這麼高的股息率，比如，金風科技已經預告2011年業績將下降50%-100%，業績大幅下降意味著分紅肯定下降，萬通地産今年前三季度業績下降了80%，很難預測明年分紅會有多少。

　　但是，如銀行今年前三季度業績增長三成，分紅額應該繼續增長，股息率也是相當高的(銀行股2010年股息率見下表格)。以工商銀行為例，業績每年增長，分紅額也不斷增長，2007年至2010年每年分紅分別為0.133元、0.165元、0.17元、0.184元，分紅額佔凈利潤比例在40%左右，今年前三季度業績增長28%，預計全年增長20%可能性很大，那麼，每年每股分紅很可能超過0.2元，以週四4.28元收盤價計算，股息率達到4.67%。

　　顯然，這些股票是具備投資價值的，但是，投資者是否能夠真正接受現金分紅的投資價值，還需要轉變觀念。