編者按：受外盤大跌拖累，兩市早盤雙雙低開，開盤後，股指在低點附近小幅拉鋸。10：30過後，在銀行、保險板塊護盤下，股指兩次欲拉起回補缺口，臨近午盤，兩市再度拉升，兩市雙雙翻紅。午後兩市繼續震蕩上行，滬指觸及5日均線，但未能延續漲勢。截至收盤滬指未能收復2400點，深成指也未能收復一萬點。

　　＝＝＝本文導讀＝＝＝

　　【市況直擊】開盤：兩市雙雙低開 ||午評：兩市強勢回升 滬指漲0.28%重回2400點

　　收評：兩市尾盤再度跳水 滬指縮量下跌0.73%失守2400點

　　【今日消息】存準金率無疑是當前市場關注熱點，此外還有歐美債務問題……

　　存準率：農信社存準率恢復並非下調 ||年內存準率下調與否分歧仍存

　　新華社：浙五機構下調存準率 不具政策全面轉向意義

　　歐美：歐債擔憂加劇 歐股大跌 ||收盤：歐債危機施壓 道指跌2.05%

　　其他：食品價格回落 後兩月CPI或低於5% ||證監會劍指新股 IPO首發通過率下降

　　【盤面觀察】內交外困壓制利好 滬指痛失2400 || 大盤短期繼續維持弱勢探底行情

　　股指維持窄幅震蕩 成交量略放大　歐債危機施壓 短線或繼續探底

　　＝＝＝精彩閱讀＝＝＝

　　內交外困壓制利好 大盤又現衝高回落

　　金融界網站24日訊 受外盤大跌拖累，兩市早盤雙雙低開，開盤後，股指在低點附近小幅拉鋸。10：30過後，在銀行、保險板塊護盤下，股指兩次欲拉起回補缺口，但在缺口處均遭遇空方狙擊回落。臨近午盤，兩市再度拉升，兩市雙雙翻紅。午後，在地産、金融板塊帶動下，兩市繼續震蕩上行，滬指觸及5日均線。由於地産、金融板塊未能持續走強，兩市震蕩回落，雙雙翻綠。尾盤兩市有所回升並再度翻紅，滬指未能收復2400點，深成指也未能收復一萬點。

　　截至全天收盤，滬指報2397.55點，漲幅為0.10%，成交514.1億；深成指報9966.74點，漲幅為0.09%，成交535.5億。板塊方面，多數行業板塊下跌，釀酒行業、食品行業、醫療器械、環保行業漲幅居前，供水供氣、水泥行業、自行車跌幅居前。

　　A股現階段可用“政策暖意下的寒冬”來形容。首先，證監會新任主席上臺後，市場普遍感覺政策暖意融融。其次，國內宏觀政策微調正在有條不絮的進行中。但對經濟下滑的擔憂卻逐漸佔據了投資者制定策略的首要因素，當然這一切並非空穴來風。11月匯豐PMI初值較上月終值下跌3個點降至48，這在今年以來非常罕見。同時，該指數也低於9月份初值49.9，並創下近32個月來的新低。外資經濟學家紛紛發佈唱空中國經濟的報告，比如，野村證券中國區首席經濟學家張智威就表示，在最新的亞洲特別報告中，他們強調了經濟明顯減速的風險。匯豐PMI指數的疲軟表現更是強化了其觀點，即2012年一季度GDP增速低於8%的風險已經提高。

　　A股市場已經進入二次探底，探底的深度與時間將取決於內外部宏觀經濟政策因素。目前不利的因素較多，比如上市公司高PE、密集發行新股的局面沒有改變、歐債危機有蔓延趨勢、中國經濟大幅下滑的風險越來越高，而有利於的一面就是政策的拐點已經出現，但力度有多大還無定論。

　　無疑，在經濟下滑、歐債危機蔓延的狀態下，註定了中國政府將再次面臨“保增長”的挑戰。比較積極的信號就是，隨著通脹較預期更快回落，這將為中國政府出臺選擇性的放鬆政策預留更多空間，且這應會逐步推動中國經濟進入軟著陸軌道。或許也正在此預期下，本週A股總體表現明顯強于歐美股市。

　　事實上，今日消息面上尚有利好傳出。

　　一方面，雖然央行聲明“只是恢復”，但是浙江6家農信銀行確實已經恢復存準率16%，這意味著定向寬鬆政策正在逐步推進。

　　第二.換屆後雖然新股發行並未暫停，但IPO首發通過率確實明顯下降，表明證監會開始整治A股弱勢的根源，利好股市。

　　國家發改委副主任解振華在昨天國新辦舉行的新聞發佈會上表示，中國發展核電的決心不會改變。因此新能源板塊中的核電概念股值得關注，今日電力股表現尚好，中核科技（000777）和沃爾核材（002130）盤中表現良好。

　　技術上，大盤今日最低2370點已經逼近前低2307點，2307點一方面正處於998點~1664點的長期上升趨勢線的位置，另一方面該位置曾是今年政策底、估值底共振所形成的。支撐意義還是比較重要的。市場這次若能夠再度企穩于2300點一線，便將形成跨度較大的大雙底形態，後市自然比較樂觀。如果2300點最終無法支撐住，大盤跌破998點~1664點的長期上升趨勢線，則信心勢必會崩潰，出現一次崩盤走勢。

　　農信社存準率恢復並非下調

　　記者23日從中國人民銀行杭州中心支行獲悉，人民銀行對浙江省6家農村合作銀行恢復執行16%的存款準備金率。

　　近年來，中國人民銀行對農村合作銀行實施有區別的存款準備金率政策，每年11月對農村合作銀行當年前三季度的信貸情況進行評估，對支農信貸投放力度不能達到一定標準的農村合作銀行執行比正常水平高0．5個百分點的存款準備金率。2010年11月25日起，經評估對全國20多家農村合作銀行（其中浙江省6家）執行有區別的存款準備金率（現為16．5%），期限一年。今年11月到期後，人民銀行對其恢復執行正常的存款準備金率水平（16%）。

　　中國人民銀行杭州中心支行表示，不能把對這些銀行存款準備金率向正常水平的恢復理解為存款準備金率的下調。

　　新華社：浙五機構下調存準率 不具政策全面轉向意義

　　業內人士表示，此次五家機構獲准下調存準率具有一定的特案性，尚不具政策全面轉向的標誌意義，並非意味著貨幣政策的全面轉向，更不是一些機構所稱的全面放鬆。

　　日前有媒體報道稱，浙江省農信系統五家機構獲准定向下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。業內人士普遍認為該消息應該屬實，但該事件只是貨幣政策擴大微調動作的一個體現，尚不具政策全面轉向的標誌意義。後期，人民銀行可能繼續加大微調的力度，除了繼續體現在信貸政策上，可能還會陸續下調部分金融機構存款準備金率。但目前全面下調存準率的必要性不大，2012年來臨之前全面下調的可能性依然很小。

　　據了解，上述機構此前曾因沒有完成涉農貸款等指標而被上調存款準備金率，此次下調，可能是因為在涉農貸款相關領域有所突破，相關部門以下調存款準備金率至原來狀態的方式加以鼓勵。

　　去年以來，央行一直把差別存款準備金率政策作為引導商業銀行信貸合理投放的重要政策工具。去年1月份，央行對信貸投放過快的個別銀行實施懲罰性的差別存款準備金率，去年10月11日，央行上調工行、中行、建行、農行、招行、民生銀行（600016）等六家銀行的存款準備金率0.5個百分點。

　　業內人士表示，差別存款準備金率設定初始，就是為了進行逆週期調節，確定為有一定期限、能上能下、雙向調節，以反映在宏觀審慎的原則下，對不同階段、不同銀行所採取不同的政策措施。

　　據了解，基於維護金融穩定考慮，目前人民銀行對執行差別存款準備金率的金融機構採取高度保密原則，股東、存款人、借款人和銀行同業等利益相關者無法獲取全面信息。

　　業內人士表示，此次五家機構獲准下調存準率具有一定的特案性，尚不具政策全面轉向的標誌意義，並非意味著貨幣政策的全面轉向，更不是一些機構所稱的全面放鬆。

　　10月份以來，中國貨幣政策局部微調、預調的信號已經明確。10月份的信貸數據表明，央行在信貸管制方面已經開始有所放鬆。此後發佈的《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》明確提出，下階段將更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，把握好政策的力度和節奏，適時適度進行預調微調。但微調的前提則依然是“穩健的貨幣政策”。央行副行長胡曉煉明確提出，當前要繼續堅持穩健貨幣政策的基調和取向，適時適度進行預調微調，鞏固好宏觀調控的成果。

　　差別存準率的再次動用，引起了各方對存準率全面下調可能性和時機的猜測和爭論。但我們認為，目前全面下調存準率的必要性不大。“是否需要全面下調關鍵要看經濟增長、同業拆借利率等三個指標。”光大銀行（601818）首席宏觀經濟學家盛宏清認為，首先是投資、出口和工業增加值是否會跌落到歷史平均水平以下；第二是商業銀行的同業拆借是否會異常緊張，如果7天回購利率達到8%央行就會有巨大的下調準備金率壓力；第三是促進信貸投放的資金是否充足。

　　年內存準率下調與否分歧仍存

　　在央行貨幣政策持續預調微調時，22日市場傳言浙江農信系統準備金率變動的消息再次牽動市場神經，不過對於年內是否將全面下調存款準備金率，業界仍有較大分歧。

　　在10月CPI大幅走低和外匯佔款4年來首降後，23日，匯豐發佈PMI初值亦降至48.0。市場人士對年內央行下調存準率的信心更加堅定。多數分析人士認為央行將於近期，最遲也會在年內下調一次存款準備金率。

　　渣打銀行經濟學家李偉23日對外表示，中國11月匯豐製造業採購經理人指數（PMI）初值降至48.0，這表明在全球經濟不穩定性增強的情況下，中國出口疲弱，小企業經營情況趨差，由此判斷中國或在12月末至1月初下調存款準備金率。

　　無獨有偶。國泰君安宏觀經濟研究部同日發佈的一份報告顯示，央行的存款準備金率與熱錢流動存在密切關係。如2008年9月熱錢持續流出，央行在10月下調存款準備金率，去年4 月熱錢流出則導致當時存準率上調明顯延後。目前熱錢的流出及貨幣政策的微調，則意味著年底前準備金率隨時都有下調可能。

　　“存準率下調趨勢明確，不確定的只是節奏。”海通證券（600837）昨日報告認為，目前，上半年提準的基礎已經或正在發生趨勢性變化，後續全面調整存準率的時間和幅度很可能快於市場預期。

　　23日，建設銀行（601939）發展研究部高級經理趙慶明也在微博上稱，“年底前極有可能下調存準率。”此外，上海申銀萬國銀行業分析師倪軍認為，年底至春節期間，央行動用存準工具的概率會進一步提高。

　　不過，也有部分學者認為，目前仍應通過公開市場操作等手段進行定向寬鬆。目前來看通貨膨脹未來仍有反復，樓市調控行至中場，央行貨幣政策應當保持一定的連續性，不宜輕易動用提高準備金率和加息手段。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，儘管通脹回落為政府在通脹和經濟增長之間尋找平衡提供了空間，但未來幾個月通脹率仍保持在4%的年度目標水平之上，更重要的是，最新的經濟數據顯示中國經濟增速依然保持在8.5至9%的水平，政府還沒有必要通過降息或下調存款準備金率等方式全面放鬆貨幣政策。

　　此外，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立也認為，通過放鬆貨幣政策的方式來刺激經濟的做法必須慎重，除非萬不得已，否則不要輕易放鬆貨幣政策。總之，面對國內外的市場和輿論的壓力，我們應該以史為鑒，守住貨幣與信貸的政策底線，切不可重蹈2009年的覆轍。

　　食品價格回落明顯 後兩月CPI或低於5%

　　“豬五花肉14.5元/斤，買的人多起來了。”昨日，張師傅的臉上露出了久違的笑容。他在大望路東郊市場豬肉大廳經營了三年，經歷了豬肉價格的一路高歌猛進。最近這兩個月，豬肉價格下降，張師傅生意也好轉了。

　　豬肉終於鬆綁了物價，其他食品價格也在繼續下降。對此，業內專家表示，目前通脹下行通道已成，今年後兩個月居民消費價格指數（CPI）或低於5%，明年CPI增幅將明顯回落。對於貨幣政策走向，專家認為，可以對今年的積極財政政策、穩健貨幣政策做局部性的微調預調，但不宜大變動。

　　今年10月份以來，食品價格回落趨勢比較明顯。商務部發佈的最新數據顯示，上周重點監測的食用農産品（000061）價格繼續回落，為連續第六周下行。其中豬肉價格下降1.7%，9月中旬以來累計下降9.8%。

　　中金公司發佈的最新研報預測，11月份食品價格繼續回落，預計CPI同比增速回落至4.5%左右。通脹回落給央行的貨幣政策放鬆帶來更大空間。

　　國家信息中心首席經濟師範劍平預計，今年後兩個月CPI或低於5%，全年增幅在5.5%；明年CPI增速或在4%左右，經濟不會“硬著陸”。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵預計，今年全年的CPI同比增速為5.5%，明年會進一步回落至2.8%。

　　在興業銀行（601166）資金運營中心首席經濟學家魯政委看來，未來物價回落可能會比預想的要快，明年通脹將不再是問題。物價高位快速回落，清晰顯示經濟已實現“軟著陸”。

　　“今年最後兩個月，物價會進一步下落。”國家統計局原總經濟師姚景源表示，“穩定物價總水平、遏制通脹這一宏觀調控第一位目標已取得重要成果，不過，一些影響物價上漲的深層次矛盾和問題還要從根本上解決。”姚景源説。

　　國家發改委宏觀院常務副院長王一鳴提醒説，儘管最近一輪通脹已經調頭，但是在通脹回落過程中，不穩定因素仍然存在。“第一，勞動力成本上升成為必然趨勢；第二，國際大宗商品漲價的趨勢日益明顯；第三，發達國家的量化寬鬆政策預期增強；第四，國內能源、資本的價格機制還未理順。這四點都將成為再次推高通脹的隱憂。”

　　歐債擔憂加劇 歐股大跌

　　北京時間11月24日淩晨消息，歐股週三收低，多個利空消息令投資者惶惶不安，包括德國債券拍賣結果令人失望，中國製造業數據疲軟。

　　斯托克泛歐600指數下跌1.3%，收報220.31點。

　　德國週三拍賣60億歐元10年期國債，商業銀行僅購入36.44億歐元，德國央行不得不買進其餘部分。這一結果引發了債務危機甚至將威脅德國這一歐元區最大經濟體的擔憂，受此影響，德國債收益率上升，歐元兌美元匯率大幅下挫。

　　德國DAX 30指數下跌1.4%，收報5457.77點。海德堡水泥股份公司（Heidelbergcement AG）股價跌3.7%。

　　德國商業銀行股價上漲1.7%，挽回了上個交易日的部分損失。據媒體報道，該行可能需要更多資本。其首席執行官Martin Blessing表示，該行能夠憑藉自身的力量進行資本重組。

　　意大利富時MIB指數下跌2.6%，收報13，915.78點，主要受銀行股拖累。Mediobanca股價大跌7.9%，聯合聖保羅銀行跌3.7%。

　　中國11月匯豐製造業採購經理人指數創32個月低位，引發了對於該國經濟減速的擔憂，對全球經濟前景反應敏感的股票承壓下挫。德國大眾汽車公司股價下跌4.4%。英國奢侈品製造商巴寶莉集團（Burberry）跌4.5%，法國奢侈品集團路易威登（微博）跌2%。

　　英國富時100指數下跌1.3%，收報5139.78點。礦業巨頭力拓（RIO）股價跌2.3%。英國石油公司（BP）跌2.2%。

　　與此同時，希臘央行表示，該國可能被迫退出歐元區，除非其達到10月份協議確定的所有目標。希臘ASE綜合指數下跌1.2%，收報675.93點。

　　此外，法國與比利時國債收益率週三大幅上升，據比利時一家報紙報道，對法比合資的德克夏銀行的援助計劃可能破産，因為比利時將難以負擔其協定的融資份額，目前正與法國磋商，法國可能需要負擔更大份額，而這可能威脅到該國的3A評級。德克夏銀行股價暴跌12.6%。

　　惠譽評級週三表示，如果歐元區危機進一步加劇，導致法國經濟陷入更嚴重衰退，那麼該國的3A評級可能面臨風險。惠譽稱，法國需要採取更多整頓措施，以達到其赤字目標。

　　法國CAC 40指數下跌1.7%，收報2822.43點。法國興業銀行（601166）股價跌2.7%。

　　不過，法國化學品製造商Arkema逆勢大漲，漲幅達14%。該公司表示，將出售其虧損的乙烯基産品部門，並專注于特徵工業化學品業務。

　　收盤：歐債危機施壓 道指跌2.05%

　　北京時間11月24日淩晨消息，週三美國股市大幅收跌，標普500指數連續第六個交易日走低。德國標售國債的市場需求冷淡，歐洲政府債券違約的保險成本攀升至歷史新高，令人擔心歐元區債務危機問題正在惡化。

　　美東時間11月23日16:00（北京時間11月24日05:00），道瓊斯工業平均指數下跌236.17點，收于11，257.55點，跌幅為2.05%；納斯達克綜合指數下跌61.20點，收于2，460.08點，跌幅為2.43%；標準普爾500指數下跌26.25點，收于1，161.79點，跌幅為2.21%。

　　Federated Investors首席股市策略師Phil Orlando表示，“整個歐洲已經渾然一體了，德國的國債拍賣情況也不好，信貸展期也普遍擴大。儘管美國股市看起來已經嚴重超賣，但市場普遍缺乏對歐洲解決債務危機問題的信心，有可能導致美國股市繼續下跌。”

　　Intermarket Strategy Ltd首席執行官Ashraf Laidi表示：“德國經濟萎縮狀況加重、德國拍賣無擔保債券以及對於法國信貸評級的擔心情緒，使人越來越擔心債務危機正在從地中海沿岸國家悄然蔓延到核心的歐元區國家。”

　　有分析師指出，目前市場情緒恐慌，所有資産都遭到拋售，支撐點位的意義已經不大。但如果標普500指數在1150點附近得到支撐，那麼反彈的幾率很大；如果該指數徑直跌破1150點，投資者就應該脫離交易。

　　由於週四是美國的感恩節假日，今天美股成交量較低。Orlando認為，“在市場成交量清淡之時，市場將會出現較大的波動性，今天股市正好有這個特點。”

　　歐洲消息面，由於競購者寥寥，德國國債發行機構標售的60億歐元國債只售出了大約一半，該國的10年期國債價格下跌、收益率因此攀升。

　　據比利時De Standaard報紙報道稱，法國與比利時先前達成的救援德克夏銀行計劃協議無法實行。

　　歐洲的經濟數據表明，歐元區17國11月份的綜合採購經理人指數仍然表明私營層面經濟活動繼續萎縮。經濟學家認為，這份數據使得市場對歐洲經濟衰退導致歐洲債務危機情形惡化的擔心情緒更加嚴重。

　　除了歐洲的利空消息之外，中國的疲軟經濟數據也打擊了投資者信心。匯豐銀行公佈的中國11月份製造業調查指數初值降至32個月新低，遠低於市場預期，發出了中國製造業已在萎縮的訊號。

　　Lazard Capital Markets機構市場策略師Art Hogan表示：“不過中國利空的PMI報告當中也有一個好的現象，即通貨膨脹率有所下降。”

　　週三美國公佈了較多經濟數據，但市場反響平淡。美國勞工部宣佈，在截至11月19日的一週中，首次申領失業救濟人數為39.3萬。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為39.0萬。此前一週的初請失業金人數為38.8萬。

　　美國商務部宣佈，10月份的耐用品訂單環比下降0.7%。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為環比降1.0%。9月的耐用品訂單環比降0.8%。

　　美國商務部宣佈，10月的個人收入環比增長0.4%，消費開支環比增長0.1%。接受彭博社調查的經濟學家平均預期個人收入環比增長0.3%、消費開支環比增長0.3%。

　　密歇根大學和路透社聯合宣佈，11月美國消費者信心指數的終值為64.1點。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為64.6點。11月消費者信心指數的初值為64.2點。

　　Orlando認為：“今天早間美國公佈的經濟數據並不差，沒有什麼悲觀或者真正令人害怕的東西。反觀歐洲就像滾下山坡的球一樣，沒有什麼能夠阻止它的下行趨勢。”

　　紐約商業交易所12月份交割的黃金期貨價格下跌6.50美元，報收于每盎司1695.90美元，跌幅為0.4%。1月份交割的原油期貨價格下跌1.84美元，報每桶96.17美元，跌幅為1.9%。

　　證監會劍指新股發行 IPO首發通過率下降

　　“證監會將劍指新股發行”，這是近期市場對IPO過會率下降的普遍猜測。

　　自10月29日郭樹清上任證監會主席以來，至11月14日，證監會共審核19家IPO，其中有13家順利過關，過會率為68.42％，這一比率低於全年78.94％的平均水平。

　　數據顯示，截至11月14日，今年共有185家公司IPO上會，其中被否或取消審核達60家，過會率78.94％。這是2008年以來新股過會率首度跌至80％以下，同時新股發行數和融資規模也較2010年放緩。

　　有分析人士認為，從這些數據可以看出，證監會有意在放慢新股發行的節奏。這是郭樹清第一把火燒向“鐵公雞”上市公司之後，有望燒出的第二把火。

　　雖然西南證券（600369）研究所所長王劍輝（微博）並不贊成證監會是有意在放緩新股發行節奏的説法，但他在接受《中國産經新聞》記者的採訪時表示，IPO駁回數量的增加説明證監會對上市公司的資質審核更加嚴格，標準也在提高。“這和強制分紅都是一脈相承的，都是為了強化對證監市場的整頓，促進證券市場的健康發展。”

　　仔細分析，繼續盈利能力、獨立性、歷史沿革及股權轉讓、公司規範運作、包裝過度等幾方面的缺陷和漏洞，是今年60家公司被否的主因。

　　近日，證監會高調表態，要推進債券市場互聯建設，推進新股發行制度改革，推出創業板退市制度和再融資制度，打擊內幕交易，提高信息披露質量和清理各類交易所。

　　資深媒體人沙黽農（博客）撰文稱，當務之急是新股發行制度的進一步改革和完善，近一兩年，新股發行“三高”是投資者虧損的一個重要源頭。濫發新股是近憂，強制分紅則是遠慮，如果濫發新股這把火不燒，其他火猶如點蠟燭。“新政”、“換藥”必須從整頓新股發行秩序、甚至暫停新股發行開始！

　　但王劍輝表示，股市是否濫發並不好判斷，目前公司上市數量與以前相比，的確增加了很多，但從經濟發展規模來講，這個數量並不一定就是很多。“大盤IPO的確對市場影響比較明顯，但這多是階段性的。中小板和創業板企業數量增加以後，反而對市場的治理有促進作用，抑制了炒作氛圍。”

　　王劍輝認為，目前證券市場最關鍵的問題還是缺乏強勁有力的治理機制以及過高的市盈率問題。“中國證券市場重上市輕治理。目前不是上市公司太多，而且缺乏相應的處罰措施以及對投資者的保護措施。在美國，如果上市公司涉嫌欺詐，股民可以集體訴訟，上市公司可能會因此而傾家蕩産，但國內沒有這樣的機制。”

　　新股定價過高，近似賭博化發股的態度導致了“三高”發行，為股價的下跌行情打下了基礎，並導致突擊入股、PE腐敗等行為的發生。

　　這些問題在18日證監會召開的新聞通氣會上得到了明確的回復，會上證監會有關負責人表示，通過研究論證發現，導致高價發行、募集資金較多的原因，既有發行體制不完善、市場機制不健全的問題，也與投資者文化和氛圍不理性、不重視風險提示、盲目炒作有較大關係。

　　這位負責人表示，證監會規範詢價和定價程序，加強了仲介職責，對發行監管全過程加大風險提示。這些工作起到了十分積極的作用，新股盲目炒作明顯降溫。數據顯示，從去年四季度以來，創業板發行市盈率逐季下降。

　　王劍輝表示，目前所出臺的政策都是著眼于加強制度管理，這個方向是對的，關鍵是要持續和貫徹實施。“做好這些內部的制度建設，並不一定就能保證股票市場上漲，市場的漲跌有市場內在的規模。但先做好市場內部制度建設，等條件成熟，市場上漲就成了水到渠成的事。”

　　大盤短期繼續維持弱勢探底行情

　　空頭有所收斂，A股市場早盤震蕩收漲。上證指數收于2401.85點，漲0.28%；深圳成指收于9961.83點，漲0.04%。據今日投資“在線分析師”系統數據顯示，當前市場天氣為雨天，表明短期大盤趨勢處於弱勢階段。

　　中國人民銀行杭州中心支行23日表示，人民銀行對浙江省6家農村合作銀行恢復執行16%的存款準備金率。同時，據了解，央行重新考核達標的機構可能不止6家，這意味著可能陸續還有金融機構被中止差別準備金率。隨著國內PMI繼續降低，以及外匯佔款下降等一系列因素，不少專家認為，年末貨幣流動性適度放寬的條件初步具備。業內人士表示，此次下調浙江省農信機構的存準率，使其在當前恢復正常存準率，可以理解為央行對喪失信貸造血能力的區域進行貨幣政策的結構性調整。

　　從今日早盤的行業跟蹤情況來看，有機構表示，白酒處在消費旺季，高端白酒的銷售緊俏現狀和部分公司的提價預期對其基本面形成有效支撐。借此，白酒行業延續近期強勢，早盤崛起，至午盤漲1.40%，漲幅領銜滬深兩市。有媒體表示，儘管文化傳媒短期出現調整，但在政策利好的支持下，文化傳媒板塊長期向好。受此消息影響，傳媒娛樂走勢強勁，午盤漲1.36%，居漲幅榜第二位。目前，在宏觀經濟政策持續緊縮環境下，下游需求因資金緊張而建設進度放緩的現象普遍存在，基建投資尤其是公路運輸業和鐵路運輸業投資增速同比下滑較快，房地産行業投資受資金和政策等方面負面影響也不容樂觀，需求放緩背景下多地水泥價格承壓。受此打擊，水泥行業近期持續下跌，今日早盤更是低迷，僅一隻個股飄紅，午盤跌1.14%，居跌幅榜第一位。此外，環保行業、生物制藥和金融行業等板塊強于大盤；化纖行業、供水供氣和電力行業等板塊弱于大盤。

　　今日投資“在線分析師”統計了9家券商對今日大盤走勢的看法：看多的1名，騎墻的3名，看空的5名，今日看多指數下降至11%。分析師表示，週三發佈的匯豐11月份PMI數據顯示出國內中小企業依然增長乏力，投資者對於經濟快速下滑的擔憂情緒再度升溫。與此同時，歐債危機的不斷升級也進一步加大了全球經濟復蘇的複雜性。在內憂外困的雙重夾擊之下，A股市場很難走出獨立的趨勢性上漲行情。在當前的經濟背景之下，A股市場僅憑自身的能力很難走出困境，未來行情的發展更需要政策面以及管理層的大力呵護。預計大盤短期繼續維持弱勢探底行情。同時，在線分析師數據顯示，A股市場的中期趨勢處於下降過程中，安全持倉線為30%。

　　股指維持窄幅震蕩 成交量略放大

　　隔夜歐美股市全面下跌，滬深兩市低開低走，市場呈普跌格局。從盤面看，酒類及部分醫藥等防禦板塊漲幅居前，有色金屬、券商、煤炭等權重股跌幅居前。從行業消息面看，《生物醫藥“十二五 ”規劃》已經定稿，並已向國家有關部門送審，將於12月初出臺，將鼓勵創新及出口，關注創新研發能力強及開拓國際市場的仿製藥的投資機會。投資策略，德國國債有35%未獲投標，市場擔心歐元區債務危機問題正在惡化，歐元區綜合PMI連續3個月低於50，歐洲情況仍對A股市場造成牽制，匯豐發佈中國PMI創32個月新低，預計保增長將成為2012年宏觀政策的首要任務，關注政策放鬆預期，投資者暫保持謹慎觀望。

　　午後滬指在2400點位附近震蕩，成交量較前三個交易日略放大，週期性指數略強于非週期性指數。從盤面看，醫藥、地産、保險漲幅居前，銀行小幅反彈，高鐵、水利、水泥跌幅居前。投資策略，A股受外盤影響低開而後在保險股的帶動下回升，目前股指略有回落，市場波動較大，投資者保持謹慎。

　　歐債危機施壓 短線或繼續探底

　　昨日股指小陰下行，盤中出現一波快速殺跌後維持弱勢格局，近三個交易日以來首次收于2400點整數關口之下，昨日雖有消息面的利好支撐，但成交量仍維持低位，市場情緒十分謹慎。

　　早盤消息面上，匯豐銀行23日發佈11月PMI指數初值為48，低於上月終值51.0，這一數據不僅跌破50的“榮枯線”，更創下32個月以來最低，作為經濟先行指標，這預示著未來我國經濟增速將繼續回落，這是昨日股指維持弱勢的重要原因，同時也將對短期市場繼續産生負面影響。外圍方面，昨日歐美股指再次因歐債危機而出現大幅調整，道指跌幅超過2%，德國標售國債的市場需求冷淡，歐洲政府債券違約的保險成本攀升至歷史新高，令投資者擔心歐元區債務危機問題正在惡化，A股市場亦將間接受到負面心理影響。

　　短線來看，早盤消息面偏空，短期股指將維持弱勢探底的格局，下方建議關注2300點整數關口附近的支撐，屆時此位置附近可適當參與反彈行情。