和訊股票消息 11月22日，申銀萬國2012年投資中國戰略年會在北京舉行，和訊網直播。申萬首席策略分析師淩鵬在會上作2012年度A股投資策略報告，題為“從‘無為’到‘有為’”。

　　淩鵬表示，隨著2012年流動性環境的改善，預計A股估值中樞可能上移至12倍PE，對應上證綜指波動區間2200-3000。2012年四五月份之後，可能會出現一波大行情。

　　淩鵬認為，從現在開始，股市可能演繹四段行情：

　　第一階段：蜜月行情——政策預調微調，市場超跌反彈，週期與主題活躍（2011年10月底以來已開始演繹）；

　　第二階段：蜜月後的冷淡——政策微調基調不變，對經濟擔憂加劇，反彈後再次回落（進入第二階段的信號：經濟工作會議，月度工業增加值、PMI數據大幅回落）；

　　第三階段：共振行情——政策放鬆力度加大，週期和成長共振，市場指數大幅提升（進入第三階段的信號：信貸明顯放鬆、房地産明緊暗松、換屆明朗、轉型預期強化）；

　　第四階段：約束再次出現——通脹和房價抬頭約束政策放鬆力度（進入第四階段的信號：取決於通脹和房價回升的速度）。

　　他建議，2012年一季度，對經濟的擔憂終結蜜月行情，投資上應“無為”（減倉），策略上保存實力, 伺機而動。在行業配置上，應關注景氣仍能逆週期回升的行業：電力設備（尤其是輸變電設備和核電）、醫藥、消費型投資設備。2012年四五月份之後，可能出現一波週期股和成長股共振的大行情，這將是近幾年最佳的投資時機。 屆時建議配置房地産、重卡、工程機械、化工和與轉型相關的成長股。