全球經濟陰霾籠罩，歐美股市上躥下跳，讓投資人無所適從。而近日A股表現頑強，但是2437點到底是估值的底部，還是下跌的中繼呢？

　　有分析師表示，雖然短期內還難以清晰判斷底部是否已經探明，但從定向增發股頻頻破發、公開增發股承銷商成了“冤大頭”、大股東恐慌性減持以及增持頻頻被套這4個信號及歷史經驗來看，底部已經不遠了。數據統計也顯示，目前滬深300的動態市盈率低於13倍，市場估值處於歷史低位。在過去20年，滬深股市動態市盈率低於13倍的只出現過3次，每次都迎來大幅上漲。當前是A股市場第四次被嚴重低估的機會。國泰君安也在日前率先拋出“2400點將是A股的一個歷史性的底部區域”的論點。

　　信號1：超三成定向增發破發

　　市場的不妙首先體現在定向增發屢屢破發上。今年以來，共有172家公司公佈了增發預案，而截至昨日收盤，有60隻股跌破了增發價或預案價下限。

　　根據已公佈的數據估算，今年以來公佈增發預案的172家公司預計募資約4009.81億元。其中，公開增發9家，預計募資251.64億元；定向增發163家，預計募資3758.17億元。按申萬一級行業分類，化工、公用事業、機械設備和電子元器件4個行業中公佈增發預案的公司最多，分別有20家、14家、12家和12家。就具體公司來看，上海電力、中國南車和上海汽車分別擬增發18.30億股、18.27億股和17.62億股，位居前三。而受累于股市近期大幅下挫，至昨日收盤，這172隻增發股中逾三成個股跌破了增發價或預案價下限。

　　從以往經驗來看,大多數破發是暫時的,多數公司股價仍會逐步恢復到增發價以上,且漲幅較大。業內分析人士指出,無論是2007年的牛市還是2008年的熊市,機構投資者參與定向增發獲得正收益都是大概率事件。原因是，上市公司為維護參與增發者的利益,可能會努力去做好業績,從而推動股價重新上漲。