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銀行業3M週報:歐債擔憂升級 全球銀行遭殃

發佈時間:2011年11月21日 10:44 | 進入復興論壇 | 來源:和訊股票 | 手機看視頻


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  MARKET一週市場

  近期市場對歐債問題的擔憂不斷加重,評級機構上周因此警告調降歐美主要金融機構信用評級。受此影響,全球銀行股再度大跌。其中歐洲地區銀行股整體下跌5%以上。南美洲、北美洲、大洋洲、香港本地以及中國內地等多區域銀行股均錄得超過3%的中位周跌幅。

  全球8大區域銀行股以美元計價的樣本平均市值上週全線下滑。歐洲地區銀行股樣本平均市值下跌幅度接近8%,歐元下跌貢獻了四分之一的降幅。北美洲和大洋洲地區銀行股樣本平均市值降幅超過5%。中國內地銀行股以美元計價的樣本平均市值上周降至558億美元,依舊排名全球第三。

  上周A股銀行相對估值水平繼續下滑。目前A股銀行基於2010年的PB為1.47X,繼續排名全球第四;PE為8.39X,排名倒數第二;A股銀行基於2011年的動態PB為1.03X,排名全球第五;動態PE為6.05X,排名倒數第一。

  全球絕大多數市場銀行股指數仍未擺脫下跌的局面。發達市場中,英國和德國銀行股指數上周跌幅超過6%,雙雙跑輸各自大盤指數。美國標普銀行股指數同樣錄得3.4%的跌幅。日本銀行股指數上周則小漲1%,成為唯一上漲的樣本銀行股指數。新興市場中,印度和香港銀行股指數在前一週大跌5%的基礎上,上周再跌4%以上。巴西、澳大利亞銀行股指數周跌幅也超過3%。中國內地銀行股指數上周下跌1.7%,不過仍跑贏MSCI中國A股指數1.5個百分點。

  H股銀行暴跌致使AH銀行股溢價率上周升至113.7%。目前中行A股相對H股的溢價達到4成。工行、民生、中信銀行的AH溢價率也達到20%左右。恒生AH股溢價指數升至117點。

  大中華區金融股所有板塊上周繼續下跌。儘管央票發行利率繼續下滑,不過熱錢可能持續流出的擔憂打壓A股銀行。接近半數銀行股周跌幅超過3.5%。相對而言,國有銀行跌幅有限,工商銀行成為上周唯一上漲的內地銀行股。H股銀行在內外夾擊下錄得6.5%的中位周跌幅。

  國際主要金融機構上周錄得7%的中位跌幅。包括標普和惠譽在內的評級機構表示可能會下調部分美國和歐洲地區金融機構信用評級,歐美主要機構受此影響繼續大跌。其中法國巴黎銀行、大摩、ING、花旗集團的周跌幅超過10%。

  我們維持前期看法,銀行股短期內缺乏明確的向上催化劑。但從配置角度看,在當前市況下,A股銀行仍是進可攻、退可守的理想標的。個股上,我們繼續推薦華夏、南京及民生銀行。

  MESSAGE一週信息央行發佈《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》;銀監會公佈《中國銀行業運行報告》;一年期央票中標收益率較前一週下降8.58個基點;穆迪下調德國10家銀行信用評級。

  MATTER一週事件本週美國將公佈10月耐用品訂單數據。

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