河北鋼鐵昨日披露公開增發公告，計劃發行不超過38億股A股，發行價為4.28元/股，募集資金總額不超過160.15億元。受此消息影響，河北鋼鐵以4.05元開盤，最高衝至4.15元，最後以4.06元收盤，上漲1%。

　　公告稱，本次發行募集資金凈額將全部用於向邯鋼集團支付收購邯寶公司100%股權的價款。據評估，邯寶公司凈資産賬面價值為122.45億元，採用資産基礎法的評估值為162.34億元，採用收益法的評估值為160.87億元。

　　鋼鐵行業具有重資産屬性，目前處於低盈利的弱勢週期，受行業探底回升等觸發，景氣度將回升並突破均值，鋼鐵在産業鏈的地位也將由弱漸強。産能的“北減南增”使鋼鐵業佈局更為合理化，並購加速使産業集中度提升，加上産能擴張受抑制及産業升級轉型等有利因素的釋放，鋼鐵供大於需的形勢有望緩解，在細分領域將形成結構性扭轉，與上下游博弈的力量將強化，鋼鐵公司的盈利水平將探底回升。

　　産品升級加速高附加值高盈利相得益彰。産品升級、産品質量決定鋼企核心競爭力，將成為鋼企優勝劣汰、由大轉強的主線及重組並購的主導力量。量大而廣的線螺等品種升級換代將大幅提速，高強鋼筋的擴大應用、鋼結構建築的發展將促進鋼材減量應用並獲得高盈利。作為高附加值産品的板材盈利水平低於長材的狀況將顯著扭轉。

　　政策面預期上，“十二五”將支持企業圍繞戰略性新興産業開發鋼鐵新材料，主要表現為高性能、高附加值的特殊鋼。高端裝備製造、新能源和新能源汽車、國防軍工重大工程需要大量高端特殊鋼提供支撐和保障。

　　實體經濟方面，鋼材市場目前處於漲跌互現的盤整期。10月下旬開始，鋼材部分品種出現反彈，主要是螺紋鋼、線材和熱軋，中厚板、冷軋、涂鍍及管材産品仍在補跌過程中。

　　原材料方面，鐵礦石價格繼續反彈。近期三大礦山的發貨量逐步回歸正常，鐵礦石市場企穩反彈。11月10日，63.5%印礦外盤價格報140美元/噸，比前一週回升9美元/噸；印粉港口現貨價格報1065元/噸；國産礦方面反彈繼續，66%唐山精粉周內累計上漲30元/噸。進口礦庫存繼續大幅回升。11日Mysteel統計重點港口鐵礦石庫存總量9630萬噸，比前一週增加145萬噸。其中，澳礦增幅最大，為159萬噸，佔總庫存的比例為44.8%。社會庫存繼續回落。11月11日Mysteel統計社會庫存為1344萬噸，比前一週減少43萬噸，比去年同期低17萬噸。雖然螺紋和線材價格出現反彈，但貿易商仍不敢輕易囤貨，補充低價資源的同時仍在積極出貨，導致社會庫存整體繼續下降。

　　整體來看，2011年鋼鐵行業表現稍強于大盤，目前鋼鐵板塊市凈率為1.25，低於滬深300平均市凈率2.49。因此預計，隨著鋼鐵行業盈利水平的探底回升，市場估值有望得到重估。 東山