央視網|中國網絡電視臺|網站地圖 |
客服設為首頁 |
本報記者 孫見友
11月中旬A股市場乍暖還寒,上證指數跌破2500點,這也再度加深了上市公司的“破增”程度。統計顯示,今年以來有271家公司相繼發佈了增發預案(剔除增發預案未獲通過與停止實施的情況),預計募資額高達5847億元。而截至11月17日收盤,跌破增發預案價的公司數量已達90家,涉及金額為2728.89億元,佔今年以來增發預案總額的比重達到46.67%。
增發預案擬募資5847億元
統計顯示,剔除增發預案未獲通過與停止實施情形後,今年以來有271家上市公司相繼發佈了增發預案,擬增發股份數量預計為623.87億股,預計募資額高達5847.10億元。
其中,交運設備、金融服務和化工行業分別有17家、7家和30家上市公司發佈增發預案,預計募資額分別為695.21億元、614.84億元和453.02億元,佔同期增發預案募資額的比重分別為11.89%、10.52%和7.75%,居各行業前列。另外,有色金屬和公用事業行業今年以來也分別有15家和17家公司發佈增發預案,擬募資額分別為451.84億元和415.18億元,顯示其再融資需求也較大。
就個股來看,今年以來上海汽車、深發展A和西南證券均發佈了增發方案,募資額分別約為191.19億元、200億元、131.15億元,成為同期增發預案擬募資額最大的公司。同時,北京銀行、上海電力和中國鋁業的再融資預案也緊隨其後,擬募資額都超過90億元。
然而,今年以來滬深股市整體表現疲軟,致使不少股票的市場價逼近甚至跌破定向增發價。截至11月17日收盤,跌破增發預案價的公司數量已達90家,涉及金額為2728.89億元,佔今年以來增發預案總額的比重達到46.67%。
分析人士指出,今年以來發佈增發預案的一些個股紛紛“破增”,讓相關方案陷入難産的風險隨之加大。不過,就“破增”風險來看,簡單採取“一刀切”的態度並不可取。如果增發預案發行對象僅限于大股東或其關聯方,由於大股東對“破增”並不特別敏感,這些增發預案仍有成功實施可能。與此形成對照的是,如果發行對象中有機構和個人投資者,由於其參與增發普遍需要投入真金白銀,在二級市場股價低於增發價的情況下,這些投資者參與增發意願將大打折扣,可能促使增發預案陷入難産。
“破增”股或“危”“機”並存
今年4月6日發佈定向增發預案的彩虹股份,擬以每股不低於14.30元的價格向大股東關聯方、機構投資者和境內自然人定向增發不超過4.3億股,預計募資約61.49億元,發行對象將全部以現金認購。可是在大盤調整壓力下,目前彩虹股份的最新收盤價陡降至9.08元,相對發行價折價率達到36.50%。
相似的情況還發生在西藏發展身上,8月9日公司發佈了定向增發預案,擬以每股不低於29.56元向機構投資者和境內自然人發行3000萬股至4000萬股股份,發行對象均以現金方式進行認購。但讓人遺憾的是,8月下旬以來西藏發展股價隨大盤大幅下跌,截至11月17日,該股的最新股價僅為19.91元,較增發價折價32.65%。
從統計結果來看,向彩虹股份和西藏發展這樣深陷“破增”尷尬的股票並非個例。分析人士指出,隨著一二級市場産生巨大價差,指望投資者以真金白銀來參與大大高出二級市場價格的增發,將會變成一件十分困難的事情。
從以上情況來看,“破增”似乎就意味著風險,但有時也不排除“危”中藏“機”。例如,9月30日中百集團發佈換股吸收合併武漢中商公告,具體方案為中百集團以新增A股換股吸收合併武漢中商,以中百集團為合併完成後的存續公司。為保護股東利益,賦予中百集團異議股東以收購請求權,行使收購請求權的異議股東可就其有效申報的每1股中百集團的股份,在中百集團異議股東收購請求權實施日獲得現金對價,具體為12.39元/股。而截至11月17日收盤,中百集團的最新股價為9.38元,明顯低於現金對價。
對此,有研究人士指出,如果中百集團吸收合併方案能夠成行,那麼股東按目前價位行使現金選擇權,套利空間高達30%以上。需要指出的是,這並非是無風險套利。因為如果換股吸收合併方案未能獲得中百集團股東大會、武漢中商股東大會以及相關政府部門批准,本次換股吸收合併方案最終將不能實施,中百集團的異議股東也不能行使該收購請求權,這可能會導致“套利”變成“被套”。