中國水電昨日在神秘資金的護盤之下大漲17%，但這並不能掩蓋今年以來新股大面積破發的窘境，《大眾證券報》最新統計數據顯示，截止到昨日，今年以來上市的241隻新股中，已有123隻處於破發的狀態。不過中金公司認為，在破首發價比例和破定向增發價比例上，目前市場與歷史兩大谷底相比仍有10%至15%的空間，但破發股也提供了選股的安全邊際，在未來的2個月中股價破發行價、破定增價、破凈資産的股票會産生較大的超額收益。

　　記者統計發現，以單月破發比例計算，今年9月份共有21隻新股上市，最新收盤價低於發行價的有9隻，破發比例為42%，而從折價比率上看，整個9月份破發新股的折價比例為21%，這兩個指標大約相當於2005年3月和2008年9月當時的市場情況，即在底部前的2個月。

　　另據中金多項統計數據顯示，2011年9月破定增價比例為43%，折價率為-18%，在趨勢上大約相當於2008年9月的市場情況，同樣在谷底前2個月左右。2011年9月破凈資産比例為0.85%，在絕對值上與2005年谷底前期相比，差異較大，可比性不強，與2008年谷底前期相比，在趨勢上大約相當於2008年8月的市場情況，即在谷底前3個月左右。

　　“定向增發的破發情況有可比性，而新股破發比例若要跟998點和1664點去比較的話需要辨證地看待。”大同證券策略分析師劉雲峰昨日向《大眾證券報》表示，2005年與2008年當時的新股發行制度還未改革，窗口指導價決定了很多個股的發行估值偏高，所以大面積破發屬於正常，但是今年6月份之後的新股發行定價已經趨於理性，很多個股的發行價已經壓縮得很低。

　　劉雲峰表示，在發行估值原本不高但因市場下跌而導致破發的新股中可以找到安全邊際較高的標的，另外跌破定向增發價格與股權激勵價格的標的都可尋找機會。

　　中金公司最新推出了“破發”安全邊際票的股票組合，在跌破首發價的股票中推薦農業銀行、日上集團、森馬服飾；定增破發中推薦了華夏銀行、瑞貝卡、鹽湖股份；跌破凈資産組合中推薦了寶鋼集團、廣深鐵路；股權激勵破發組合中推薦了青島海爾、蘇寧電器、亞廈股份；定向增發前破發組合中推薦了科達機電、三維通信。