華訊財經副總裁洪仔全做客新浪財經演播室談後市行情

　　新浪財經訊 A股從2307點反彈以來，市場各方對這波反彈行情寄于厚望，目前反彈已進行到關鍵時刻，行情能走多遠，反彈的目標位是多少，新浪財經特邀華訊財經副總裁洪仔全做客《股市播報》演播室，暢聊股市行情，為投資者答疑解惑。

　　洪仔全認為，市場底，政策底，估值底，三重底共振的時候也就是市場大底真正到來的時候。從對稱的角度看，本輪行情的第一目標位將到達2800點以上，假如多方能夠順利拿下2800點並站穩，基本面配合的話，那反轉行情將得到確立，20年難得一見的黃金3浪3將讓我們的投資者迎來牛市的大機遇。

　　以下是訪談實錄：

　　主持人艾堂明：各位網友大家好，歡迎收看我們股市播報的特別節目——股市高端訪談，今天做客我們節目的嘉賓是來自於華訊財經的副總裁洪仔全先生。洪總，你好，歡迎做客我們的節目。

　　洪仔全：你好，大家好。

　　主持人艾堂明：今天您是給我們來聊股市的，既然如此我們看一下目前股市的行情表現。我們看到今天股市經過昨天中陽線的反彈之後，今天截止到目前保持窄幅震蕩，滬指2524點，深成指10567點，均是微幅的下跌，或者下跌0.19%，深指是跌了0.76%。

　　我們可以看到目前滬指基本上在2500點上方進行一個窄幅的震蕩。昨天這一波反彈給了投資者很大的信心，早上股市播報中，根據我們在網上的調整，基本上六成以上的投資者對於後市的行情是相當看好的，您現在做客我們的節目，首先給我們聊一下您對於後市的行情是怎麼看的。

　　大盤維持震蕩向上的趨勢可以期待

　　洪仔全：好的，我想從新浪的調查裏已經能夠折射出市場的一種心態，原來大家對整個市場悲觀的情緒還是比較濃重的，但是股市降低到2307點之後，整個市場的信心是在逐漸的恢復過程中。整個市場信心的恢復有它比較深刻的背景。因為這輪行情起來之前，大盤從2009年8月4號到現在已經整整調整了兩年多的時間，在3478到2307，無論從調整的時間還是空間來看，都是經歷了比較大的調整的過程。所以，實際上我們看到很多的股民，由於在調整過程中也是處在深度套牢，甚至有的虧損比較厲害的狀態。前期整個市場瀰漫著一種比較悲觀的狀態。

　　正如股市的箴言所言行情往往在絕望中産生，大家在周邊利空不斷，市場不斷震蕩走低的過程中，實際上往往孕育著非常良好的機會。所以，我個人認為2307點可以把它看成一個階段性底部這樣的絕對的低點來看待。所以，我們看到2307點連續漲了兩周之後，經過了上周的整理，本週主持人剛剛提到的週一的大陽線重新又確立了市場上漲的味道。所以，今天的整固我覺得是非常正常的。因為突破之後，我們看到K線跟5日均線産生了一定時間的乖離，市場要漲必須經過充分的換手。所以，經過這樣的整固之後，我相信在接下來的行情中，整個股市大盤維持一個震蕩向上的趨勢是可以期待的。

　　主持人艾堂明：我們從這輪行情來看，也是底部往上反彈的行情。你剛才講到這一輪調整已經持續了兩年的時間，2307算一個低點起步反彈的行情，你覺得這個時間能走多久呢？這個反彈行情能持續多長時間？

　　洪仔全：我們還是要梳理一下大盤為什麼會出現持續的兩年多的調整，只有我們理清了大盤調整的原因，我們才能確立這輪行情到底它的性質是什麼。所以，從3478一路調整下來，剛好應驗了股市的另外一句話叫“通脹無牛市”。因為2008年四萬億的經濟計劃出臺之後，出現了超量的貨幣供給，實際上當時為了保增長。但是這個背後它有一個後面的隱憂，就是超量的貨幣供應會導致通脹的産生。所以，我們看到前階段，尤其是7月份的時候，我們的通脹率已經創下了6.5的一個高點。所以，實際上整個調整是基於市場對通脹的擔憂，這是一個原因。

　　另外一個原因就是我們看到樓市調控的政策，這次政府下了非常大的決心。我們知道樓市原來對於整個經濟的拉動是毋庸置疑的，一旦樓市調控下來，它的上下游很多産業鏈相關的上市公司，整個業績的增長就會出現一定的調整。所以，在這種情況下，我們看到整個市場，尤其是一些主流的房地産板塊，和它相關的一些上下游的行業都出現了比較深度的調整，包括銀行板塊，我們知道這些板塊在整個大盤的權重都是相對比較高的。所以，就出現了這樣的一個調整。

　　另外，還有其他一些原因，包括外圍，包括歐債危機，包括其他一些突發事件，導致整個市場處在一個大家都比較擔憂的情況。最重要的一個問題，在通脹預期的情況下，貨幣政策一直處在收緊的過程，宏觀調控的力度是不斷的，這種情況下，加上IPO的速度又比較快。所以，導致了整個市場的供給關係出現了嚴重的失衡。這就是3478一路到2307的深度調整的很重要的成因。

　　三重底共振就是市場大底真正到來的時候

　　現在為什麼説我們看到行情又有相當的反彈的力度出現呢？就是一個方面股市在當利空全部聚會在一起的時候，這個時候所産生的低點往往是比較重要的低點。為什麼？因為如果沒有這些利空的話，我們甚至可以這樣講，看不到2300點，也就是説2300點在目前的情況下，實際上已經把原來的利空基本上消化乾淨了。

　　在這個時候，我們所謂的技術底，這個時候是很容易産生的，時間上和空間上都具備了出現技術底的契機。

　　除了技術底之外，我們看到最近整個政策似乎又有了開始一定的轉機，原來是一種預期，比如貨幣在通脹，我們看到通脹率在7月份降低到6.5%之後，10月份回落到了5.5%，連續三個月，尤其是10月份出現了非常勉強的回落。通脹一下來，意味著貨幣很可能就會鬆動，而且我們看到前段時間央行匯金也開始入場增持四大行的股票，包括現在證監會主席第一把火就要把上市公司的分紅制度強制的推行，等等，我認為這都是政策底的一個非常明確的信號。

　　有了技術底，有了政策底，還有一個非常重要的底是什麼呢？是估值底，我們看到2307表面上看起來是2300點的位置，但是從估值的角度來講，實際上這個位置跟原來的1664乃至於998附近的估值是非常相當的，如果從動態的估值的角度來講，我認為已經是非常接近了。

　　在這樣的一個情況之下，我們可以把這輪行情，2307的位置稱之為是三底共振的一個非常強烈的見底的反彈點。

　　所以，剛才主持人問到這個行情到底怎麼來看，我想首先我們要用三底共振的角度來理解2307一定是一個非常重要的階段性低點。既然是非常重要的階段性低點，它未來整一個行情演進的時間和空間就都不能小視。雖然我們看到上個禮拜出現了一定程度的整理，但是以我對市場的理解來看，這種整理恰恰是為了未來行情逐步走高，能夠打下一個更堅實的基礎。為什麼？市場它的上漲必須是經過充分的換手來使的市場的成本不斷的變高。市場的成本不斷的變高的情況下，整個行情的持續線才會比較的強勁。這是一點。

　　另外一點，這輪行情還有一個非常重要的特徵，2307這個低點出來之後，我們看到裏面引領大盤向上的熱點是持續的，它的延續性非常強。比如説文化傳媒，連續有的個股連續在比較短的時間內，20%，30%，甚至50%的漲幅都有。一般情況下，我們看到這種熱點的力度和剛才所評判的大盤的位置結合來看，以及整個行情溫和放量的角度來看，都意味著有增量之間不斷的在進場，而且對後市的預期都是比較高的。

　　本輪行情的第一目標位將到達2800點以上

　　所以，他們才會圍繞某一些熱點來強力的進行這樣的一個炒作。所以，從這個角度來講，我認為2307這個位置開始以後的行情應該是跨年度的行情，並且從技術的角度來講，從對稱的角度來講，2307，我們看到今年這個位置大概是2800左右的位置是7月份産生的一個階段性頭部，7月份産生這個階段性頭部下來之後到2307，形成了一個非常明顯的左側。

　　股市是什麼呢？股市是一種循環，它永遠是對稱，按對稱交替在運行。所以，這個左側形成接著下來右側的對稱點，第一個對稱點應該就是在2800附近。所以，我判斷它是一個跨年度的行情。第二個在股指到達2800之前，多方應該佔有比較明顯的優勢。所以，不管從行情延續的時間還是整一個行情的空間，我認為現在我們的股民都可以對後市有更高的預期。

　　主持人艾堂明：我總結一下。從基本面來講，通脹無牛市，現在CPI的數據在降低，通脹會降低，從我們的資金面來講，政策面上會放鬆，等於説股市又有錢了，這是比較好的，通俗的我們好懂了。

　　剛才您還講了有個三底共振，這個詞比較新鮮，大家平時可能沒聽説過。洪總講了，第一是市場底，現在目前這個位置，經過這一段時間的調整之後，確確實實現在是一個底部。第二，政策底，剛才我們講到的，不管是從宏觀調控放鬆也好，包括四大行的增持也好，從政策面來講，對於股市都是比較利好的。

　　還有一個估值底，現在股票確實很便宜了，你剛才提了包括市盈率的問題，我們知道從2007年的6000點下來之後我們見到的最低點是1664，再往前推就是998，今年最低點是2307，是不是説2307目前這個點位的估值和1664和998的估值基本上是一樣的，也就是雖然我們現在股票的價格比那時候稍高一些，但是基本上跟當時是一樣便宜的，一樣具有投資價值的。有的投資者可能還在等，是不是因為前期下跌最悲觀的觀點跌到兩千點之下，大家就不用等到兩千點之下了，很多個股的估值水平和當時差不多了。

　　另外，剛才我問你從時間上來講，您認為是跨年度的行情，現在是11月份，今年還有11、12兩個月可以做，明年春季還會繼續這個行情，從點位來講，您認為到2800，現在是2530，還有270點的空間。您覺得再細分一點，春節過年是一個喜慶的日子，會不會春節前後到達2800點？

　　應該拋棄看大盤炒股票

　　洪仔全：時間我們不好去預測，但是空間達到問題是不大的，但這裡面我要和我們的網友，和股民朋友交流一個更為重要的觀點。現在大盤的池子跟以前已經不能相提並論了，因為現在已經有兩千多家的上市公司。好多的網友和股民朋友都按傳統的思維，很喜歡看大盤炒股票。所以，包括主持人一開始圍繞著大盤的點位、高度、時間，我們來做這樣的一個討論。但是實際上在我個人認為，是應該拋棄這種看大盤炒股票的時候了。為什麼？因為實際上整一個市場要重新出現原來那種起漲起跌，大起大落的現象是不現實的，因為整個股市的容量現在非常大。

　　所以，從根本上來講，只要我們判定整個大盤的系統性風險已經得到了一個比較集中的釋放之後，完全可以拋開大盤，來選一些基本面不錯，安全邊際相對高的，而且它的業績增長和所處的行業的景氣都可以讓我們放心的一些股票，利用大盤震蕩的機會來做一些逢低的佈局。這些股票一旦買進去之後，我想持有一段時間，它的回報應該都會是比較可觀的。

　　所以，從總體上來講，一個我們判定目前整個大盤的系統性風險已經得到了集中的釋放，未來行情的空間是有的，而且整個行情演進的時間是可以讓我們放心的。所以，這個時候可以撇開大盤，精心挖掘一些未來如剛才你提到的，安全邊際高，未來增長比較確定，行業的景氣度，尤其是最近工信部出臺了一系列的行業的振興計劃，這些受到政策扶持、支持、鼓勵發展的有利於我們整個經濟結構調整和增長方式改變的一些行業裏的重點的上市公司，實際上這時候你只要好好的做一下研究，穩穩噹噹的把這些股票鎖在你的抽屜裏，我覺得大盤到底什麼時候到達什麼點位，不要太基於你這方面的思維。

　　主持人艾堂明：洪主席剛才給了我們一個很重要的思路，沒有必要天天盯著指數，今天漲了，明天跌了，心裏跌一點又怕了，要不要跑掉，行情有沒有結束，一漲，是不是漲高了，又不敢買了，拋開大盤炒個股，既然聊到這裡就聊的更細一點，剛才您給我們一個方向，受益於國家政策扶持的，潛在利好的板塊都是值得我們關注的。事實上最近的熱點也比較多，而且熱點的持續性比以前強了，以前大盤很不好的時候，一些熱點持續一天，最多兩天就沒了，我們買也不是，不買也不是，買了就被套了。

　　現在這個情況就好多了，比如傳媒文化板塊就持續了很長時間，很多個股的漲幅超過50%，比如環保，最近這一段它的持續性也還是比較好的。昨天新能源汽車、鋰電池也是受到利好消息的影響，充電樁概念，奧特迅連續兩個漲停板了，可能明天還會再漲。熱點的持續性也比較好，但是這些熱點都有共同的特點，都是受益於政策的利好，這個方向非常值得我們把握，各位網友和投資者密切的關注基本面。這時候要多看新聞，多上新浪網，多看華訊財經的解盤，我們都會有提示，包括每天早上股市播報的節目都會對基本面進行解讀。

　　下面聊的更具體一點。我們想問一下對於後市，板塊很多，我們應該怎麼辦呢？比如金融、煤炭、有色、低碳，傳統的行業，他們市盈率都挺低的，但是另外買進之後又比較慢。想買一些熱點板塊，中小盤股，比如創業板，今天又創近期新高了，它的指數可以説最近遠遠跑贏消費指數，面對這樣兩難的選擇的時候，我們更多的可以關注哪些具體的板塊行業，就拿您剛才提到的受益政策利好的，包括我們的“十二五”規劃，很多的規劃都要出臺，我們上午節目還提到七大戰略新興産業，能不能給我們挑出一些，讓各位網友有更明確的參考。

　　圍繞“十二五”規劃選擇潛力板塊

　　洪仔全：沒問題。剛才主持人總結的非常好，從我個人的角度來講，我首先要跟大家交流這樣的一個觀點，市盈率低不等於股票會漲，一定要記住。所以，現在很多人比較糾結，我拿著那麼便宜的股票，為什麼老是沒有表現？從經驗上來看，以目前的大盤的成交量還不足以支撐這些大市值的股票，這些大藍籌走出一個比較像樣的行情。正如主持人提到的，一些小市值的中小板也好，創業板也好，股市反而表現的更為搶眼，實際上這就是股市的一個風格輪動的很重要的特徵。

　　所以，在股市裏我認為投資者面臨的最大的風險不是別的什麼，是由於個人的偏好導致的跟市場的投資風格輪動背道而馳的結果。我舉個例子，其實我們剛才談到從3478一路調整了兩年多，但並不是這兩年多股市沒有機會。這裡面實際上還是有一些階段性的熱點，尤其是我們看到大市值的風格和小盤的風格處在一個交替過程所産生的這種機會還是非常大的。

　　我們知道3478之後，大盤一路在調整，但是中小板的指數是一路在創新高，這就是很説明問題的。所以，一定要踩準大盤風格輪動的節奏。目前來講，大盤還是走在小市值的風格裏，因為整個經濟放緩的壓力還是會制約一些前週期性板塊的表現。為什麼？雖然我們通脹下來了，但是我們看到也有代價，我們的GDP也下來了，對吧？意味著週期性的這些行業實際上作為我個人來講，我建議我們的投資者要做一定程度的規避。這就是我要跟大家交流的一個觀點。

　　從另外一個角度來講，機會點到底在哪呢？實際上剛才主持人也已經談到了，圍繞著整個“十二五”的規劃，圍繞著我們整個國家經濟結構調整和增長方式改變，未來能夠引領我們的經濟實現不斷的增長的一些未來之星到底在哪呢？我認為要鎖定兩個升級。

　　第一個升級是消費升級。第二個升級是産業升級。因為我個人認為消費升級也好，産業升級也好，都是我們未來整一個經濟發展的必然要求，因為我們知道房地産市場下來了，原來完全靠投資拉動的增長方式已經不可持續了，只有持續的擴大內需才能使我們的整個經濟找到更好的向上的動力，這是一點。

　　另外一點，我們原來外貿出口這塊以我們的人口紅利來換取的增長，但是我們不能完全一直依賴這些低附加值的産業來維繫我們經濟的發展，那也是不可持續的。所以，産業升級也是一個必然的選擇。所以，我們看到現在是鼓勵技術創新，鼓勵不斷的往高附加值的産業演變。

　　這樣的一個思路一旦出現的話，大的脈絡梳理完了，我想具體到上市公司這個方向就沒問題了，簡單方向確定下來，其中一些有代表性的個股，我稍微提一下，比如説消費升級裏的中國國旅，我們知道旅遊也是未來的一個支柱性的産業，國旅這樣的股票擁有免稅的業務，它實際上就代表一種消費升級的方向。因為免稅進口的物品都是相對比較高端的，人在衣食住行溫飽之後就會享受更多的奢侈品的消費。所以，類似這樣的股票為什麼中國國旅，整個大盤不管如何調整，它整個股價的趨勢還是表現的非常堅挺，就是因為實際上它代表的就是一個消費升級的方向。這類的上市公司，它的股價是會有持續的向上表現的機會的，這是消費升級裏的一個代表性的股票。

　　另外一個，我們看産業升級，比如説601989，我們知道中國重工這個上市公司也是裝備製造業裏一個非常重要的有代表性的公司。像這種股票為什麼它持續形成一個震蕩向上的走勢呢？實際上也是我剛才分析到的那個原因，它在未來的産業升級裏是會擁有比較廣闊的發展前景。有了這些基本面的支撐，有了它的業績的表現，類似的股票都比較適合我們能夠比較長時間的來進行關注和持有，這就是消費升級和産業升級。

　　另外，可能有一些網友投資者比較喜歡短線跑來跑去，像我剛才提到的都是適合大戰略佈局，相對大波段持有的股票，可以穩穩噹噹的來獲取一些未來的價差。但是假如你真的比較喜歡短打的話，那也不乏一些機會。這些機會集中在哪？集中在中小板，集中在創業板裏面。比如説環保的002573，比較適合短線介入，因為它所處的行業剛好受到政策非常全力的支持。

　　另外，比如説300027，華誼兄弟，這也是屬於文化傳媒，目前是一個持續性很強的熱點，但是華誼兄弟階段性漲幅不是太大，未來補漲的機會是比較明顯的。這也是一類的股票。

　　智慧電網創業板裏的300069，這類的股票你如果喜歡短線的話，基本上我覺得也都是可以逢低介入，一旦有一兩根陽線，你可以做一下短差。這裡面有一個原則和我們的網友做一下交流，當你操作這類的短線股的時候，一定要遵循一個法則，就是以5日線作為你操作的一個參照，不要在估價過度偏離5日線的時候追高，而是要在股價貼近5日線的時候，或者跌穿5日線的時候買進。一旦形成對5日線的過渡乖離獲利了結。如果你能把握這樣的節奏，這類的股票給我們的投資者帶來的短線價差還是會比較豐厚的。

　　主持人艾堂明：洪總剛才從基本面講了技術面，我再總結一下，給網友一個更明確的參考。您的思路一個是消費升級，一個是産業升級。消費針對我們每個人的各位消費者，剛才您提到旅遊板塊，隨著休閒消費的增加，還有一個産業升級，裏面的高端裝備製造，這一個行業，確實我們需要一定技術含量的，産業升級也是走在産業的前沿。

　　剛才您還提到兩個板塊，一個是環保，還有一個是文化傳媒。事實上都是屬於我們國家政策扶持的行業，確實也跟您剛才一直講到的，我們確確實實在目前的情況下，您剛才講到大市值的包括週期性的行業都屬於傳統的行業，他們可能表現的比較慢，我們也確實看到它近期的表現還是比較弱的。

　　對於各位網友來講，想要參與一個更明確的機會和行情的把握，像上述的幾個消費升級和産業升級的思路來進行研判，您剛才提了這幾個行業還是值得我們重點關注的，畢竟我們國家政策勢的特點還沒有改變。而且我們國家對於行業的政策也是出的特別多的。所以，一定要留意基本面，看我們國家現在扶持哪些行業。

　　從技術面來講，剛才提到5日線，其實挺簡單的，這樣就對很多經驗不是特別充足的投資者來講的話，行業板塊的方向也給您了，怎麼買，買點和賣點技術操作也給您了，您可以好好的回去研究一下，看怎麼來把握後市的操作方向。

　　不知不覺也聊了挺長時間了，最後還是想請洪總給我們總結一下，在這個時候我們再來看一下目前這個行情。目前兩市的行情基本上窄幅震蕩，昨天我們可以看到兩市收復2500點之後，今天好像不捨得下來，基本上盤中沒有什麼太大的回調。

　　昨天外圍市場表現也不是特別好，開始提到歐債危機對於市場可能還有一定的影響。話講回來，包括胡主席這段時間也在外面開會，您覺得我們這個行情，您剛才講了這麼多，三底共振展開一波行情，萬一外圍市場走的不好，會不會走出一波獨立的行情，再給各位網友交交底，給各位網友聊一聊後面對於後市的展望。

　　下跌是逢低建倉的好時機

　　洪仔全：好的，主持人提的這個問題提的非常好，非常到位。因為經過幾年下來，經濟的全球化也好，金融市場的國際化也好，已經使的我們置身整個國際的大環境之中。但是我現在要提醒我們的投資者是這樣的，因為股市有自身運行的規律，在這種規律的背景之下，只要我們的A股市場已經降到了階段性底部。外圍的這些表現，包括所謂的歐債危機，我想它不會像之前那樣子制約我們整個行情的發展，因為我們剛才已經提到了，既然是三底共振，既然我們的行情已經降到了階段性的底部，那麼未來它維持一個震蕩向上的趨勢是完全可以期待的。

　　所以，在這個層面，如果我們的投資者看到外圍有一些動蕩，有一些其他的所謂的利空的出現，我個人的意見是都可以把它看作是一個逢低買入的時機，這個時候如果外圍動蕩了，外圍出現什麼利空，讓我們看到大盤低開或者是什麼樣的一個狀況，實際上都是可以逢低佈局的。這一點跟原來的整個盤勢的格局已經發生了根本性的轉變。

　　我們看到原來我們的大盤跟跌不跟漲，現在剛好反過來，我們跟漲不跟跌，尤其是我記得上個星期有一次是歐股暴跌，導致我們大幅度的低開，但是當天收出了一個逆轉的大陽線，這已經很能説明問題。就是我們整個市場已經進入了一個多頭格局，一定要記住，我們的市場已經進入了一個多頭的結構。

　　所謂多頭的結構就是説它回調也好，低開也好，震蕩也好，都是你逢低建倉買入的好時機。千萬不要看到外圍跌了，一低開你就殺出去，就去割肉，就把籌碼丟給撿便宜的人。我覺得這是一個必須糾正過來的觀念，不要害怕，既然我們整個市場已經是一個強勢的格局，外圍對我們的影響是比較輕微的。這是一點，我們一定要迅速的轉變原來的一種空頭的思維，重新建立起一個多頭的思維和對未來市場的信心。

　　這是我覺得在最後需要跟大家交流的一個非常重要的觀點。因為我剛才已經反復的講這樣的訴求，不管是出現這個那個內部的外圍的所謂的利空都已經集中反映在2307點這個位置上，整個市場已經進入了一個上升的多頭格局裏。所以，震蕩線上是未來A股市場演進的一個比較值得我們期待的趨勢。所以，用主持人的話來講，我們的A股市場完全有機會在這個位置走出一個獨立的行情。這是我最後的總結。

　　主持人艾堂明：感謝洪總給我們精彩的點評和分析，同時也給我們各位網友、各位投資者信心鼓舞。

　　各位網友，因為時間有限，今天這一期的特別節目暫時告一段落了，在節目的最後還是非常感謝國內知名的投資資訊機構華訊財經的副總裁洪仔全先生給我們做出了非常精彩獨到的對於當前行情的研判和判斷。各位網友，也感謝大家收看我們今天的這期特別節目股市高端訪談，以後我們還會經常舉辦這一類的訪談節目，回饋給各位網友。

　　最後，還是非常感謝洪總給我們做出的精彩點評，希望以後經常做客我們的節目，跟我們網友展開更多的交流互動，給網友的投資更多的參考。好，各位網友，感謝收看這期的節目，我們下期節目再見。

　　洪仔全：再見。