強制分紅制度有利於健全市場環境 保護投資者利益

　　中國證監會新主席上任後第一把火燒向了上市公司的分紅制度，意欲提升股東回報，從市場重拾升勢的反應來看，此舉無疑受到市場歡迎。多數專家認為，此舉有利於投資者理性投資，營造重投資而非重投機的市場環境，而從歷史數據看，過去10年分紅大方的公司還是得到了市場的認可，近八成持續現金分紅的公司跑贏大盤。

　　有利於健全市場環境

　　9日，中國證監會負責人在回應市場四大熱點時表示，為進一步督促上市公司提升對股東的回報，證監會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制，科學決定分紅政策，增強紅利分配透明度，不得隨意調整已確定的分紅政策。很快，這一政策便在近日申報上會的5家公司招股書上得到體現。

　　消息經過一個週末的消化，市場便迎來本週的“紅色星期一”，無疑，此舉是受到市場歡迎的。

　　多數專家以及市場人士均表示了對強制分紅制度的看好。

　　著名財經評論人馬光遠稱，上市公司強制分紅制度有利於健全市場環境，保護投資者利益，一方面投資者可以在股市上漲中獲益，另一方面即便股價下跌，投資者也可以從公司分紅中獲益，這樣投資者就沒必要專注投機套利，二是通過長期投資也可以獲取收益，因此，強制分紅制度有利於營造理性的投資環境。

　　第二屆證監會主席周道炯認為，完善分紅制度已經呼籲多年，是資本市場穩定、可持續發展必不可少的因素，引導上市公司建立穩定的分紅政策，不僅有利於投資者理性投資、營造理性的投資環境，也是維護市場穩定發展的必然之舉。中央財經大學教授賀強也表示，完善分紅制度很有必要，A股有11年不分紅的上市公司，不分紅以及分紅比例過低只能導致投機市場環境。

　　不過，亦有觀點認為單一的強制分紅政策對普通股民惠及有限。知名財經評論人皮海洲稱，由於新股高價發行的原因，大量上市公司的股權被控股股東、大股東廉價持有，強制分紅帶給公眾投資者的回報較為有限，而控股股東、大股東則受益多多。他認為，要增加上市公司給予投資者的回報，片面強調分紅是有局限性的，還必須解決新股高價發行和控股股東高度控股兩個問題，

　　部分“現金奶牛”股價翻番

　　從歷史數據來看，強調現金分紅的公司無疑是受到市場認可的，部分“現金奶牛”甚至股價連續翻番。

　　巨靈財經數據顯示，以2001年年底前上市為基準，共有1072家上市超過十年的公司，這些公司中，近十年連續分紅的公司共計162家，從分紅比例看，佛山照明、用友軟體、貴州茅臺等6家公司每10股現金分紅均在2元以上。162家連續十年派現的公司中，平均派現金額達到凈利潤的35.81%，其中，42家股利支付率超過50%，僅14家公司派現比例較低，不足利潤的兩成。

　　而二級市場的表現更可圈可點，這些公司穩定的分紅政策得到大部分投資者的認可。統計發現，連續分紅的公司大多屬於藍籌股，不但具有豐厚的股利回報，長期來看，市場表現也較為優良。2001年至今，上證指數累計漲幅22%，162隻連續十年派現的公司中，124隻跑贏大盤，佔比76.5%，其中半數個股期間漲幅翻番，19隻期間漲幅超過5倍。（記者吳海飛）