消息面

　　1.上海證券交易所副總經理徐明上週五接受布隆博格電視臺採訪時表示，A股國際板目前已經“基本準備就緒”，並“隨時可能推出”。管理層關於國際板隨時可推出的講話，使得市場的神經再度緊繃。事實上，國際板個股今日亦逆市大漲，突然拉升，東睦股份、聯美控股漲停，多股漲逾5%。

　　2.IMF稱房價下跌將牽動中國金融穩定，直接造成A股信心不足，引發恐慌性拋盤。

　　3.一年期央票突然放量發行，高達520億，使短期市場流動性造成偏緊，制約反彈高度。

　　4.高盛率領外資投行集中減持，前面我們就指出它們唱多做空的陰謀，加上昨日美銀大幅減持建行，明顯利空A股。

　　技術面

　　從技術上來看，目前大盤受到的壓力也是非常的明顯，2530點附近時今年八九月份市場橫盤的底部區域，同時也是本月初市場的反彈高點附近，對市場壓製作用明顯。雖然市場在週一出現了快速反彈的局面，但成交量並沒有明顯放出，表明市場做多意願不強烈，再加上週二市場並沒有補量上攻，在一定程度上打擊市場的做多信心。導致了週三市場的快速回調。

　　此外，市場自2307點以來反彈已久，獲利盤豐厚，落袋為安心理嚴重，市場一有風吹草動，即拋售離場。上證指數自11月3日以來的高位小幅震蕩已有9個交易日，長時間的橫盤無力上攻，股指難免“久盤必跌”。在歐債消息捉摸不定，國內樓價跌勢漸明的情況下，股指向下調整的概率極大。

　　後市展望

　　基本面上，A股正處於三方面核心因素的逐漸變化之中。首先，通脹與經濟的雙回落，致宏觀政策進入微調通道。下一步要關注重點是11月份經濟數據和房地産回落程度以及相應的中央經濟工作會議之前政策調控信號，以及11、12月信貸投放進度。中信證券測算，如果按照此後兩個月9%的保守增速估計，全年財政收入超收將達到18210億元。預計財政部門將在未來兩個月支出將近40872億元，平均每月將支出近2萬億元，年底財政支出增加有利於增加實體經濟和資本市場的流動性。

　　其次，股市政策的微調。自證監會新任主席郭樹清上任之後，A股的準上市公司已率先在分紅承諾上響應體現出證監會新政正在逐漸建立與完善。郭樹清上任後的“第一鑼”是要求上市公司明確分紅政策。11月9日，證監會有關負責人在解答四大市場熱點問題時強調，證監會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制。鑼聲一響，擬上市公司們已然行動。隨後，新華人壽、千禧之星、綠城水務、鞍山重機承諾每年現金分紅不少於可分配利潤的10%，蘇州通潤則將此比例提至25%。倘若未來分紅政策真能得到落實，將改變中國股市以投機為主的市場特性，鼓勵長線資金入市，真正實現理性投資，培育A股成為價值投資的沃土，成為社會資産保值增值的重要組成部分。

　　最後，就中短期而言，“十二五”開局年，進入11月份，文化傳媒、電子認證服務業、LED、雲南、河北等區域規劃等相關政策陸續出臺，造就熱點板塊的絡繹不絕。市場預計12月份到明年一季度將有一個更為密集的各類規劃發佈高峰出現，以求儘快完成各個産業的戰略部署。後市投資機會仍然要以産業政策為主線，包括科技、環保、海洋工程、農業、水利等主題仍可逢低佈局。

　　上述三大核心因素是A股當前所面臨的新變化，將決定中期趨勢和投資機會，投資者需要動態跟蹤這三大因素的變化，以做出及時反應。