昨天，上海在全國率先試點地方政府自行發債。專家認為，此舉的意義並不在於發債額度的多少，而是地方政府融資開始一種市場化融資的嘗試。

　　經國務院批准，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市四省市地方政府自行發債試點啟動，意味著中國地方政府終於可以以自主身份公開舉債融資。此前，由於沒有發債權，我國地方政府主要通過地方融資平臺籌集資金，土地財政和銀行信貸是融資兩大手段，債務風險往往偏高。而從國際慣例來看，地方政府自主發債是一種通行的市場融資方式。

　　復旦大學公共經濟學系副教授杜莉認為，地方政府自行發債是中央代發地方政府債與地方自主發債之間的一種過渡方式。允許地方政府自行發債，不僅可以引導地方政府逐漸規劃自己的債務管理流程，優化債務結構，也有利於其規範融資行為，增加諸如提高透明度等積極有效的措施。以前，地方債都由財政部代發，隱含中央政府信用，現在變為地方政府自行發行，則是在強調地方政府還本付息的主體責任，地方政府信用將取代中央政府信用成為主體信用，這意味著地方債能否被市場認可，地方政府的信用至關重要，其信用紀錄、償債能力等都要接受市場的檢驗。

　　從短期而言，地方政府自行發債對改善其流動性有益。在國家審計署審計的2010年末地方政府性債務餘額中，2011年、2012年到期的地方政府性債務餘額分別為26246億元和18402億元，合計佔比41.66%。而目前地方財政收入每年總計約在8萬億至10萬億元，相對來説，償債支出是一筆不小的負擔。但今年7月份銀監會一紙通知要求，除了保障房項目外，不得再發放新的平臺貸款，地方政府急需開闢新的融資渠道。因此，地方政府自行發債也被視為解地方政府燃眉之急的利好政策。

　　試點的開閘同時也提出了新的課題。復旦大學經濟學院公共經濟學系副系主任何立新認為，如果地方政府發債能做到規範、透明，量力而行，其結果必然是正面的。但如果財政管理、審計等制度無法跟上試點的步伐，該項試點也存在著一定風險。因此，政府運作體制的進一步優化和提升是未來需要解決的新課題之一。

　　對於市民而言，地方債能否成為新的投資途徑目前還未看到端倪。雖然按照國際慣例，個人投資者可以參與地方債的投資，但此次試點的某承銷商坦言，目前個人參與無望，預計試點階段都與個人投資無緣，但未來一段時間，不排除部分理財産品與債券挂鉤的間接參與方式。