隨著銀監會頻頻出手整頓理財産品市場，超短期理財産品發行量銳減。一些有短期理財需求的投資者這才注意到，以往被忽視的貨幣市場基金(以下簡稱貨幣基金)7天年化收益率，不少已高於一年期定存3.5%的利率。

　　據成都商報記者了解，由於財政存款上繳和央行連續的凈回籠操作，貨幣市場資金面呈偏緊態勢。進入10月後，伴隨債市的強勁反彈，貨幣基金的收益率也水漲船高，先後有多只基金的7日年化收益率一度超過9%，貨幣基金成為不少投資者短期理財的“新寵”。

　　業內人士認為，年底前資金緊張的格局很難獲得實質性改善，貨幣基金仍是一種較好的現金管理工具。

　　超短期理財産品“量價齊跌”

　　上週五，銀監會召開2011年第四次經濟金融形勢通報分析會，會議強調，要加強風險防範，保持銀行業穩健運行。銀監會稱，嚴格執行存貸款指標日均考核要求，嚴禁通過發行短期理財産品變相高息攬儲、規避監管要求、進行監管套利。

　　實際上，今年以來銀監會頻頻出手整頓理財産品市場：7月初，以會議紀要的形式通知叫停六類理財産品，其中就包括有變相“高息攬儲”之嫌的超短期理財産品；9月30日，銀監會下達第91號文《中國銀監會關於進一步加強商業銀行理財業務風險管理有關問題的通知》，再次強調不得通過發行短期和超短期、高收益的理財産品變相高息攬儲，重點加強對期限在一個月以內的理財産品的信息披露和合規管理。

　　伴隨著銀監會對理財産品的整頓，從10月以來，短期理財産品發行量銳減，收益率也不復之前的“耀眼”。普益監測數據顯示，國慶之後，此類産品的發行量持續下滑：國慶節後的第一週，43家銀行共發行了445款理財産品，其中1月以下的短期産品140款；隨後的一週，1月以下的短期理財産品驟降至85款；而上週五的監測數據顯示，33家銀行共發行324款理財産品，其中1月以下的短期産品僅為48款，較前一週減少7.94%。而在收益率方面，1月以下短期理財産品的平均收益率在9月升至高點以後連續回落，預期平均收益率由4.31%下降至4.15%。

　　超短期理財産品發行“量價齊跌”，對於不少擁有大量短期閒置資金的投資者來説，絕非好消息。“現在行情不穩，我只偶爾做做波段，很多時候資金就閒置著。”投資者老劉告訴成都商報記者，他對資金流動性的要求比較高，自然養成了長期關注各家銀行超短期理財産品的習慣，但現在超短期理財産品受限，收益率也從原來的4%左右降到2%左右，“收益太不理想。”

　　老劉不知道的是，近期以來，隨著資金面的緊張，貨幣基金的7天年化收益率整體上揚，已經成為不少投資者短期理財的投資新寵。

　　貨幣基金7日年化收益可超9%

　　今年以來，央行多次上調存款準備金率，貨幣市場資金面呈偏緊態勢，各等級短期融資收益率整體上行，這也令貨幣基金和超短債基金等短期理財産品收益率頻頻上行。

　　據Wind統計，在10月的最後一個交易周內，納入統計的75隻貨幣基金中，40余只7日年化收益率超過4%。其中，嘉實貨幣基金同期7日年化收益率達8.42%，領銜貨幣基金。10月28日wind數據顯示，在“最近一月總回報率”中，嘉實貨幣以0.42%位居全部49隻非B類貨幣基金之首；而在接下來的一週，截至11月4日，納入統計的75隻貨幣基金中，有58隻貨幣基金的7日年化收益率超過一年期定期存款利率，此外寶盈貨幣B的7日年化收益率超過9%，達到9.11%！

　　“今年貨幣基金比股票基金收益要好得多。”投資者老張告訴成都商報記者，今年以來，他買的貨幣基金廣發貨幣B的收益率已達到3.54%，已超過一年期定存3.50%的收益，而他朋友買入的股票基金，卻已經下跌了接近20%。

　　據銀河證券基金研究中心數據顯示，前三季度納入統計範圍的237隻主動型股票基金(今年之前成立)的單位凈值平均跌幅達18.59%；納入統計範圍的158隻債券型基金同期的單位凈值平均跌幅則達5.80%；納入統計範圍的49隻貨幣市場基金(A類)和26隻貨幣市場基金(B類)的平均凈值增長率分別達到2.41%、2.58%，相當於同期活期儲蓄的4倍。

　　實際上，如果把年初以來的收益率按年化收益率折算的話，目前已經有20多只貨幣基金的收益率達到或超過一年期定存利率。如截至11月4日，廣發貨幣B的收益率已達到3.54%，廣發貨幣A的收益率為3.33%， 萬家貨幣收益率也達到3.30%左右。

　　“今年確實是貨幣基金的機會。”一位業內人士指出，一方面，今年前8個月，面對國內嚴峻的通脹形勢，央行先後3次加息、6次調高存款準備金率，並且擴大存款準備金繳存範圍，使得資金面持續偏緊，這導致了貨幣基金的收益維持在較高水平。

　　貨幣基金能否繼續投資？

　　貨幣基金在前三季度取得了不錯的收益，但是，隨著10月份CPI公佈，CPI數據回落至5.5%，通脹壓力進一步緩解，資金面預期可能改善的情況下，貨幣基金的高收益是否還能維持？

　　對此，市場分析人士普遍對第四季度的貨幣基金收益較為樂觀。華寶興業基金經理華志貴認為，我國CPI同比數值已連降兩月，但目前通脹難言拐點，他認為貨幣政策到年底之前還將維持既定的基調，貨幣市場資金面雖然可能有所寬鬆，但這個寬鬆是有度的，只是針對中小企業融資難等問題會採取定向支持措施，相比歷史水平，貨幣市場利率還是會維持較高位置，貨幣基金全年的收益率也將維持在較高水平。

　　廣發貨幣基金一位分析師也認為，儘管從10月份資金面來看有所寬鬆，但僅僅是一種微調，雖對資金面有改善，但並不會對貨幣市場的利率有大幅度的衝擊，而目前，貨幣基金的投資品種，如短期融資券，一年期央票的利差仍處於歷史高位，在一段時間內，貨幣基金的收益仍然維持在較高水平。

　　雖然貨幣基金整體收益不錯，但選擇上面卻有著不少講究，分析人士也指出，對於投資者來説，選擇貨幣基金不能僅看其“7日年化收益率”。

　　“7日年化收益率只是一個短期收益率指標。”一位不願透露姓名的分析師指出，這個指標僅僅是貨幣市場基金最近7日的平均收益水平，進行年化以後得出的數據，但7日會因為基金經理的短期交易行為，可能突然衝高，並不能衡量其長期業績。另外，7日年化收益率是指過去7日的收益情況，投資者如果按照已公佈的收益率去購買貨幣市場基金，實際上並不能享受該收益率，他建議投資者在考察“7日年化收益率”這個指標時，要注意那些“7日年化收益率”頻繁的巨幅波動的貨幣基金，最好綜合考察貨幣基金在最近半年、一年中的收益率，以此來選擇基金。

　　成都商報記者 呂波

　　★小貼士

　　什麼是貨幣基金？

　　貨幣基金是一種專門投向無風險貨幣市場工具的開放式基金，主要投資于短期貨幣工具(一般期限在1年以內，平均期限120天)，如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券(信用等級較高)、同業存款等短期有價證券。

　　什麼是7日年化收益率？

　　這是反映貨幣市場基金收益率高低的短期指標，7日年化收益率僅是基金過去7天的盈利水平信息，比如某貨幣市場基金當天顯示的7日年化收益率是4%，即假設該貨幣市場基金今後一年的收益都維持前7日的水準不變，則投資者持有一年可得到4%的整體收益。

　　怎麼購買貨幣基金？

　　貨幣基金主要通過銀行和基金公司銷售。投資者如果開通了網上銀行，就可以在銀行的網上銀行申購其貨幣型基金。此外，也可到基金公司直銷網站去申購貨幣型基金，在登錄基金公司直銷網站註冊，做風險測試後，開個基金賬戶，就可以申購了。

　　一般來説，貨幣基金凈值是1元，沒有期限，不收手續費，最低限額在1000元到5000元之間。此外，貨幣基金流動性較強，一般能做到T+1或者T+2到賬，即贖回的第二或第三個工作日資金到賬。成都商報記者 呂波 整理