□上海證券基金評價研究中心

　　劉亦千 馬真真

　　泰達宏利效率優選混合型證券投資基金（LOF，簡稱“泰達效率”）成立於2006年5月12日，基金管理人是泰達宏利基金管理有限公司。該基金投資于具有較高投資效率的上市公司，兼顧投資優質債券，力爭為基金份額持有人謀求長期、穩定的資本增值。截至今年三季度末，基金資産凈值為36.42億元。

　　泰達效率認為當前市場同時面臨經濟增速下滑和通脹下行，因此四季度保持謹慎樂觀的投資態度。資産配置上，基金股票倉位迅速由二季度末的50.92%提升至三季度的68.86%；行業結構上，降低了金屬非金屬、建築、機械等週期性較強的行業，大幅增持了食品飲料、電子、醫藥等穩定成長類股票。泰達效率認為這類行業的增長更多來自於內需和企業自身的成長性。從實際投資效果來看，截至今年11月10日，三季度以來基金凈值上漲5.76%，在171隻混合型基金中排名第二十二位。長期來看，泰達效率自2006年6月12日設立以來已為投資者實現72.00%的投資回報，超越業績比較基準。

　　該基金屬於股票倉位可調整範圍較小的品種，其配置特點決定了該基金更加注重於精選個股。且股票倉位處於較為均衡的水平，整體來看持續震蕩市場中優勢明顯。

　　泰達效率操作靈活，積極從行業分化中尋找投資機會，該基金的行業變化系數今年以來逐漸升高，並在三季度達到52.7%的歷史最高水平。該基金在行業配置上把握較好，行業調整效果出色。

　　在個股投資方面，泰達效率傾向於投資成長類個股。儘管該基金的重倉股大多為中大盤股票，但整體風格上呈現較為明顯的中小盤成長性投資風格。從重倉股的調整來看，該基金三季度前十大重倉股的表現均大幅跑贏滬深300，體現出良好的選股能力。