決戰最後兩月：資金緊盯新興産業大消費小市值，到3000點難但行情沒走完

　　理財週報記者 滑明飛/文

　　上週五大盤收于2481點，自10月24日反彈以來已上漲近180點。

　　前兩周，上證指數強勢上攻10%，但上周5個交易日，大盤全程處於盤整狀態，至週五收盤跌1.87%。是反彈的結束，還是暫時的休整以備繼續上攻？

　　在上周的盤整期內。理財週報記者採訪2家基金公司和7家大中小型私募，獲取來自市場一線的聲音，梳理出他們對目前和未來一段時間市場的看法。

　　樂觀，加倉，堅持

　　從上周的盤面來看，調整的幅度並不大，不到2%。並且在量能沒有明顯放大的情況下，一些熱點仍持續切換，每日仍保持多個個股封在漲停板上。另一方面，調整幅度比較大也集中在前期上漲激進的教育文化、銀行、券商等板塊，在經過大幅調整的行情中，這樣的回吐獲利操作在所難免。

　　同時，在盤整中，主力資金的調倉動作也非常明顯。上週三、週四，大盤面臨空方持續壓制，而創業板則出現連續兩日大漲，部分資金已開始轉移戰場。“大盤持續調整，創業板逆勢而上，在近期的行情中少見，這是一種積極的信號。”新價值投資公司投資總監羅偉廣告訴記者。

　　對於這波反彈，羅偉廣稱，目前的行情説明從去年11月份以來的調整結束，並且無論從時間上還是空間上，這波反彈都要比6月和8月大。不過股指衝上3000點不可能，會在2600點—2800點之間震蕩。據他稱，目前新價值投資保持9成的重倉，並且會堅持目前的操作策略。

　　看好未來行情的大型私募還有深圳金中和投資和上海從容投資。金中和首席執行官曾軍表示，“對未來保持樂觀，9月份和10月份是一個底部構築期，未來我們在倉位方面都會有一定變化。”對於上周的調整，他和羅偉廣都認為屬於大漲之後的正常回調。

　　對於近期的行情，上海從容投資也表示，下跌多了總要反彈，也算是在預判之內，針對這波行情我們迅速作了相應的配置，旗下的穩健系列基本跟上了這一輪的行情。而對於目前的倉位，從容投資稱，倉位和品種調整始終是基於對産品的價值判斷和基本面的預判進行的，此輪行情的也不例外。以穩健系列為例，我們比較好的把握了政策影響的導向：今年仍將以結構調整和風險釋放為主，釋放完了之後，市場上出現了對“微調”的預期。基於這種判斷，我們較早地調高了倉位，但也不是特別激進。

　　公募基金保持高倉位

　　在這波行情啟動後，樂觀的不僅是這些大私募，中小型私募也開始有所動作。深圳展博投資總經理陳鋒表示，“9月底我們幾乎空倉，在這波反彈行情中，加倉2成。”廣東西域投資董事長周水江同樣看好未來的市場，“之前5成的倉位，這波反彈加到7成，已有五六個點的收益，並且未來依然堅持操作目前策略。”他認為，如果這波反彈與明年的行情聯結起來，上漲空間有1000點至3300點左右。

　　這波行情啟動之前，名禹資産董事長兼投資總監王益聰接受理財週報記者採訪時表示，在9月份的下跌中保持空倉。而上周其告訴記者，本論反彈中保持著半倉的水平，並且認為未來股指將在2300點—2600點之間反復震蕩。同時，之前空倉的廣州恒隆投資，其投資總監謝銀丁也表示，將在12月份有所行動，並且更看好明年的行情。

　　在這波反彈中，發力最大的莫過於公募基金。行情啟動時，理財週報對此做過特別報道。而上周大盤進入調整後，它們是否隨之發生分歧呢？華南一家大中型基金公司表示，未來兩個月股指到3000點很難，但2307絕對是底，這一波小行情是確定的。之前基金平均倉位不足70%，比2008年還底，現在肯定是要調倉。

　　同時深圳一家中型基金公司也表示，基本看好現在行情，但不會到3000點。目前深圳的基金公司倉位都在78%-82%。

　　板塊分化，新興産業大消費成熱門目標

　　自8月份的一波小反彈以來，大盤持續了一個半月的下跌趨勢。10月24日的反彈重啟，使得大盤出現普漲，而上周的調整則可能使得普漲局面出現轉變，板塊分化將顯現。

　　“第一階段普遍反彈，第二波會出現分化，因此需要尋找好的板塊和個股。”周水江持同樣觀點。而對於哪些板塊和個股將會沉澱下來，成為再次突圍尖兵？

　　“現在我們的研究幾乎不再涉獵水泥、建材、鋼鐵等傳統製造行業。而是全部關注新興産業、大消費、環保、生物醫藥等板塊。個股方面則關注一些小市值高成長的股票，以現在的估值基本可以拿在手裏了。”周水江表示。

　　在記者採訪的多傢俬募和公募中，新興産業、大消費和醫藥等是最被看好的板塊。展博投資陳鋒告訴記者，目前只選擇一些防禦性的品種，比如消費、醫藥和節能環保等。名禹資産王益聰同樣將重心放在這些板塊，“我們選擇逆週期的新興産業、節能環保、生物醫藥等行業，而不會選擇順週期的大藍籌，時機還不到。”

　　上海從容也表示，“對於當前和未來一段時間的操作策略，主要以政府政策為主要依據：一旦政府明確保增長為首要任務，或不再提及抗通脹為首要任務，並且貨幣政策出現明確的放鬆，屆時考慮對部分具備確定性增長而估值相對有上升空間的非週期性行業進行小幅度加倉。此外，對於投資者的操作策略，從容認為，未來行情將更多地表現為成長股反復活躍，成長性較好的行業可以進入配置範圍。近三個月，食品飲料、餐飲旅遊、醫藥生物、紡織服裝、信息服務行業行業估值並未顯著下降；估值下行較多的有有色金屬、黑色金屬、建築建材、農林牧漁行業。預計短期不會出現明顯的風格轉換態勢，市場仍是基於防禦型、低估值以及成長性的結構行情。但鋻於經濟回落態勢不變，強週期性行業仍無機會。

　　此外，上述華南大中型基金公司也表示，加倉方向主要集中在銀行、食品飲料、醫藥、零售、新興産業。