經過上周的拉升，本週一大盤未能延續強勢反彈走勢，週二多空雙方圍繞五日均線爭奪激烈。週三公佈10月宏觀經濟數據，CPI同比上漲5.5%，PPI同比上漲5.0%，隨著CPI的不斷回落，午後在教育傳媒的帶動之下，大盤上演了V形反轉，滬指又重回2500點以上。週四雖然有關證監會將出臺相關措施提升上市公司分紅水平的利好消息，不過難敵外圍大跌的影響，權重股全面熄火。週五滬市以縮量十字陰線報收，上證指數報收2184.08點，本週下跌1.87%。

　　本週意大利總理貝盧斯科尼的有條件辭職，導致歐債危機從希臘擴大至意大利，從而將危機推升至一個新階段。意大利國債收益率也達到創紀錄的7.1%，引發市場恐慌情緒進一步升溫，從當前態勢來看市場擔憂情緒未能緩解，相關市場遭受拋盤打壓的可能性仍將存在。不過事情總有兩面性，國內央行8日發行人民幣100億元1年期央票，參考收益率報3.5733%水平，較上周下降1.07個基點，本週央行已經連續第二周向市場投放資金，額度為670億元。從近期決策層的表態和公開市場操作的情況看，貨幣政策寬鬆態勢已經形成，未來央行將持續向市場投放資金，以保持流動性的適度寬鬆，故不排除央行屆時進行逆回購操作的可能。

　　行業方面，澳大利亞通過了碳排放徵稅法案，而我國“十二五”規劃綱要明確提出到2015年單位國內生産總值二氧化碳排放比2010年下降17%的目標，低碳概念如節能降耗，低碳能源，增加碳吸收的林業，有望成為未來一段時間A股市場的投資主題。另外高端裝備作為我國十二五期間七大新興産業之一，將擔當起我國裝備製造業高端突破的重任，該行業相關個股也可重點關注。煤炭業“十二五”規劃基本敲定，一方面發電需求底部回升的可能很大，政策放開導致下游經濟回升，預計發電量回升也是大概率事件，另一方面隨著冬季的逐漸臨近，取暖用煤也將開始進入旺季，屆時，煤炭需求可能明顯回升。

　　從走勢看，本週上半周滬指均受阻于3067點與2826點近半年來兩個重要頂部的連線，其是4月頂部以來的下降趨勢線，也是股價走勢的中期強弱分水嶺，作為多空爭奪的關口，目前的調整蓄勢等待機會也在情理之中，短期來看60日均線2480點區域或為支撐區，儘管本週以來成交有所縮量，但也明顯比今年9月和10月調整時的成交量大，整理仍屬強勢，短期仍需關注成交量的變化。

　　綜上所述，通脹持續回落為貨幣政策預微調掃清道路，但目前政策全面轉向尚無基礎，境外局勢疑雲密布也使得後續行情撲朔迷離，建議投資者保持適當倉位，擇機把握熱點板塊輪動，波段操作為宜。 國泰君安 侯文浩