本週在自身股市做多意願不強和受歐美股指大跌拖累下，滬深兩市主動回調，滬指下跌至60日均線止跌企穩。本週市場熱點不多，仍然圍繞文化傳媒、節能環保等前期題材股展開，而權重股處於回調，量能有所萎縮。

　　證券市場上將一改以往光融資圈錢現象，中國證監會有關負責人暢談發行改革六大設想，特別表示證監會將出臺四方面的政策，要求擬上市公司和已上市公司明確紅利回報規劃，包括現金回報方案和分配決策機制，這一政策將在IPO公司中首先執行。證監會要求首次公開發行股票的公司在招股説明書中應細化回報規則、分紅政策和分紅計劃，並作為重大事項加以提示，今後上市公司“一毛不拔”的狀況將得到改變，公司價值將逐漸得到體現，市場穩定性也將因此提高。分紅政策落實後，將提高業績良好且估值較低的藍籌股的吸引力，諸如銀行、保險等有望逐步顯現投資價值。

　　自貨幣政策“微調、預調”的信號出爐後，10月我國新增信貸5868億元，同比多增175億元。而央行在公開市場的操作似乎也印證了信貸鬆動的信號。近期，央行在公開市場發行100億元一年期央行票據，發行利率下行了1.1個基點，由3.584%降至3.5733%。另據11月10日消息，本週公開市場到期資金1090億元，央行累計回籠資金420億元，實現凈投放670億元。10日，上海銀行同業拆借利率繼續維持低位，與此前流動性緊張時期形成對比。另外10月CPI符合市場預期，預計下個月CPI將回落到5%以下，明年一季度有望繼續回落到4%左右，物價回落，必然導致貨幣政策即便不放鬆也不會再收緊，未來國內政策預期的改善會帶來一系列積極變化。

　　但實體經濟受國際環境影響，經濟增速逐月下滑。10月工業增加值同比增長13.2%，比9月增速下降0.6%。海關總署公佈10月進出口數據，10月進口額與出口額環比均大幅降低，環比增速創下自今年3月以來8個月最低。10月出口1574億美元，同比增15.9%；進口1404億美元，同比增28.7%；10月順差則為170.33億美元。雖然每年外貿數據環比均會下降，但今年10月出口的環比降幅卻超過以往三年的同期紀錄，歐洲債務危機對國際貿易的影響較大，出口有可能在四季度延續回落的態勢，進而影響經濟增速也繼續放緩。

　　技術上，滬指跌破5日、10日均線，但週五止跌企穩站在60日線之上，下周初需要繼續重點關注60日線的爭奪，如果此線能夠守住則後市反彈空間依然可期，否則將再度下探。不過近期國內市場的消息面普遍偏暖，新的證監會主席上任也是給沉悶的國內市場帶來了一些新的東西。只要外圍市場“黑天鵝”事件不再繼續發生，國內市場未來的走勢依然可以期待。所以建議投資者在控制好倉位的前提下謹慎參與一些環保、電子信息、LED等新興産業中的相關個股。

　　愛建證券 張欣