因市場緊抓住巴西減産題材不放，國內外糖價漲勢不斷：週一，鄭糖主力1201合約逆市上揚107元或1.46%，至7445元/噸，再創歷史新高。並帶動南寧糖業、貴糖股份和中糧屯河逆市上漲，其中糖業龍頭股南寧糖業漲幅達4.80%。

　　巴西減産激發做多熱情

　　昨日，整個商品期貨繼續呈現分化走勢，而鄭糖依然呈現強勁走勢，全天收盤表現為跳空高開高走，繼續刷新歷史新高。現貨市場糖價大幅上揚，大部分地區上漲幅度超過100元/噸，在現貨上漲和外盤原糖繼續刷新歷史新高的共同配合下，國內鄭糖再度大幅增倉上行。

　　“巴西減産題材是當前主要炒作題材。”銀河期貨白糖研究員熊梓敬介紹，由於市場依然擔憂巴西糖産量可能低於預期，因此糖期貨成為近期表現最好的國際農産品品種。

　　據諮詢機構Kingsman SA公佈的最新預估顯示，2011/12年巴西中南部地區糖産量總計為3,187萬噸，低於巴西糖業組織Unica 16日所預計的3,240萬噸。另有預測認為巴西中南部食糖産量或許僅能達到3000萬噸，這樣與年初所預期的3400萬噸相比減少了400萬噸，與上年相比也減産200萬噸以上。

　　“儘管很多人認為全球食糖供應正在轉向過剩，但市場依然抓住巴西減産的題材不放。”他表示，如果歐美債務危機不再惡化，洲際交易所(ICE)原糖可能會繼續走高。

　　還有分析認為，對於白糖強勢的原因，一方面是國內現貨糖價格開始走強為期貨市場提供支撐；另一方面，夏季消費高峰臨近，需求面好轉也提振了市場行情。此外，國際糖居高不下，資金的短期介入均為市場創新高提供了支持。然而，隨著糖價不斷上漲，市場看空聲音也開始出現。這主要是因為，即便巴西減産造成了國際糖市的供需憂慮，但從全球範圍來看，供應並不緊缺。而當前外盤對巴西減産的炒作已似有終結跡象，國內糖生産成本提升有限，鄭糖期貨是否存在虛高成本，各方分歧進一步增大，高位震蕩風險近期可能加劇。

　　凈多倉增加顯著

　　據鄭州商品交易所盤後公佈的數據顯示，鄭糖主力1201合約持倉前20名會員，多頭增倉17945手，空頭增倉13059手，凈多96297手，較上週五中幅增加。而從持倉結構來看，萬達期貨繼續增持大量多單，中糧、上海東亞和一德期貨增持大量多單；空頭方面，中國國際、長江和浙商期貨增持大量空單，而浙江永安則減持大量空單。總的來看，多空均以增持為主，不過多頭增持較為明顯，並且多頭增持較為集中，而空頭增持則較為分散。

　　糖業股逆市飄紅

　　在國內外期貨價格連續上漲的同時，白糖現貨報價繼續大幅上調。截至7月25日，主産區廣西現貨糖價格已經突破7600元/噸整數關口，而新疆地區食糖價格創下歷史新高。這也令相關上市公司受益明顯：昨日，儘管上證綜指大跌2.96%，但糖業股備受追捧，南寧糖業、貴糖股份和中糧屯河逆市上漲，其中糖業龍頭股南寧糖業盤中最高漲幅達7.68%。

　　據介紹，目前我國制糖業上市公司有南寧糖業、貴糖股份、華資實業、中糧屯河、保齡寶、ST甘化6家公司。南寧糖業是我國甘蔗制糖行業龍頭公司，公司白糖年産量一般50萬噸左右，佔我國白糖年産量將近5%。中糧屯河甜菜糖年産量30萬噸左右，佔我國甜菜糖年産量的40%左右。貴糖股份、華資實業和ST甘化經營規模和盈利水平相對較小。保齡寶主要利用麥芽生産低聚糖，與機制白糖不同。

　　愛建證券認為，由於國內白糖供不應求狀況短期不會改變，2011年糖價即便回調，幅度也較為有限。南寧糖業是我國甘蔗制糖行業龍頭公司，公司營業收入持續多年穩定增長，毛利率多年穩定在20%左右，基本上反映了我國甘蔗制糖行業的總體發展狀況。2011年南寧糖業、貴糖股份、華資實業3家白糖上市公司毛利率預計穩定，營業收入、營業利潤和凈利潤預計同比增長15%左右。

　　另據南寧糖業7月12日發佈的上半年業績預告稱，預計今年1-6月份公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為1.29億元-1.58億元，較去年同期增長80%-120%；基本每股收益約0.45元-0.55元。公司表示，業績增長的主要原因是食糖銷售價格比去年同期大幅上升、銷售數量比去年同期增加。