商務部週二公佈的數據顯示，上周(7月25日至31日)18種蔬菜平均批發價格、8種水産品平均批發價格和豬肉價格環比分別下跌3.1%、0.1%和0.5%。連續數月上漲的食用農産品價格終於在上周出現全面回落的跡象。

　　水産品價格首次回落

　　商務部數據顯示，上周18種蔬菜平均批發價格比前一週下降3.1%，降幅擴大1.6個百分點，其中茄子、大白菜和冬瓜分別下降10.6%、8.4%和7.3%，豆角、白蘿蔔和圓白菜分別下降7%、6.7%和6.5%。8種水産品平均批發價格止漲回落，下降0.1%，其中小帶魚、大帶魚和鰱魚分別下降1.4%、0.8%和0.5%。

　　繼前一週(7月18日至24日)豬肉價格環比首次出現下跌後，上周豬肉價格環比繼續下跌0.5%，降幅擴大0.3個百分點。不過其他的肉類替代品種價格仍在上漲，牛肉、羊肉、白條雞分別上漲0.5%、0.4%和0.3%，只是漲幅分別縮小0.1、0.6和0.1個百分點。

　　此外，持續高溫導致蛋雞産蛋量下降，雞蛋零售價格上漲0.8%，比6月下旬上漲2.3%。糧油零售價格穩中有漲，其中豆油價格與前一週持平，花生油、菜籽油、大米和麵粉分別上漲0.6%、0.2%、0.2%和0.2%。據新華社全國農副産品和農資價格行情系統監測，6月中旬以來，全國大米價格持續上漲，秈米價格已經同比上漲21.8%。

　　在農産品全面下跌的同時，生産資料價格仍然持續上漲。商務部監測的數據顯示，上周有色金屬、礦産品、化工産品、能源、鋼材、橡膠價格分別環比上漲1.7%、0.7%、0.5%、0.4%、0.3%、0.1%，建材、農資價格持平，只有輕工原料價格小幅下跌0.1%。

　　7月CPI可能再創新高

　　雖然食用農産品價格出現全面大跌，但市場對通脹再創新高的預期不降反增。長江證券首席宏觀策略分析師李冒余向記者表示，儘管商務部的監測數據顯示豬肉價格環比出現了小幅回落，但是這僅僅是天氣炎熱所造成的暫時性需求下降導致的，待入秋後預計豬肉將繼續升勢，豬肉漲勢很有可能持續到明年春節。

　　愛建證券研發總部主管研究員詩揚認為，最近兩周豬肉出現一定的下跌，可能是因為地方政府加大了拋售凍肉儲備，且不排除通過國際進口凍肉補充市場供應的可能。因為單從國內供給來看，從生豬補欄到上市可能要到10月份之後，在此之前豬肉價格仍將處於上漲通道之中。此外，其餘農産品大多數都出現微跌主要是因為周環比價格基數較高。

　　此外李冒余表示，受到豬肉價格高企的影響，牛、羊、雞肉價格出現了替代性的上漲，預計這將是一個加速上漲的過程。綜合來看，7月份CPI食品項同比增速將在14.5%左右，非食品項在2.7%左右，7月CPI將在6.5%-6.6%的水平，可能再度刷新本輪通脹的新高。

　　中信證券也認為，儘管7月中下旬肉類價格小幅回落，但是其他食品價格有所上升，因此食品價格總體水平相對仍然上漲。預計7月份食品價格環比上漲1.5%左右，7月CPI環比上漲0.5%，同比上漲6.5%。申銀萬國預計，7月食品和非食品價格將再創新高，7月份CPI預計為6.7%，但隨著翹尾因素消失，預計8月份CPI開始回落。

　　政策放鬆預期落空

　　央行週一召開會議上透露的信息顯示，今年下半年中國貨幣政策將繼續“穩健”，並保持必要的“政策力度”，同時強調國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固。而在7月22日中央政治局會議中，明確提出“下半年要堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務”，沒有提到保增長。這些都説明目前國內通脹形勢依然嚴峻，政策壓力短期難以放鬆。

　　實際上，從7月份以來一系列會議的主基調可以看出，政策仍在繼續緊縮。如7月12日國務院常務會議提出“房價過快上漲的二、三線城市也要採取必要的限購措施”，7月18日住建部負責人僅用“強化政策落實，鞏固調控效果”12字解釋政策，7月23日銀監會年中工作會議提出“緊抓房地産貸款風險，禁止信貸違規進入樓市，平臺貸款不得展期”。

　　申銀萬國認為，雖然二季度經濟出現小幅回調，但是整體好于預期。在持續緊縮政策下，經濟有如此好的表現，表明我國經濟內生增長動力強勁。在通脹居於高位，經濟好于預期的背景下，政策仍存在緊縮的必要。貨幣政策仍有很大的使用概率，加息和存款準備金率都還有繼續上調的空間。

　　國都證券認為，諸多潛在漲價因素並未消除，不論是CPI增速還是居民的通脹預期都將保持在較高水平，這意味著偏緊的調控基調不會輕易改變。長城證券也認為，綜合來看，三季度是通脹尋頂，經濟增速探底的格局。由於短期內控物價仍是政策重心，因此緊縮貨幣政策全面鬆動的時機仍不成熟。隨著政策面臨兩難選擇的預期加重，資本市場將更多地體現出觀望情緒。

　　記者 李宇欣