1、2011年公司煤炭産量預計750萬噸。霍爾辛赫煤礦和鋪龍灣礦目前正逐步達産,産量平穩增加。本部煤礦核定産能1170萬噸,預計2011年産量750萬噸。

　　2、煤礦注入空間大,整合煤礦進展順利,進度在山西地區居領先地位。

　　擬注入的7個煤礦合計産能為870萬噸,預計2013-2014年逐步達産。整合煤礦建設進展順利,進度在山西地區領先。集團公司還有7個煤礦合計産能800多萬噸,計劃在本次資産注入完成後的5年內再次啟動資産注入。

　　3、太行海運公司運力近60萬噸。公司共有10條船,較原計劃增加4條船,新增運力19萬噸,走長江內河運輸,有效彌補海進江運力的不足。

　　4、未來亮點是供應鏈優勢。公司發展煤炭貿易業務,建設配煤中心,發展自己的海運輪隊,未來將打通煤炭全供應鏈。

　　5、公司是煤炭板塊成長性最為突出和確定的公司之一。公司本身煤炭産能基數低,隨著本部技改礦(2012、2013年貢獻增量)及擬注入煤礦(2013-2014年貢獻增量),預計公司2015年煤炭産量較2010年增長2.5倍,權益産量增長2.2倍,持續的高成長性在行業內尤為突出。

　　6、看好公司的高盈利能力、持續的確定的高成長性。不考慮資産注入對股本的攤薄,小幅提高盈利預測,預計2011-2013年EPS 為1.86、2.37、3.20元/股,考慮資産注入的盈利增長和股本攤薄,則2011-2013年EPS為1.41、1.80、2.90元/股,維持“買入”評級,提高目標價至39元。注意煤價波動風險、技改煤礦進度存在不確定性、大盤系統性風險。