政策驅動下的行情，能持續多久？

　　11月7日，截至收盤時間，上證綜指報收在2509.80點，跌去18.49點，單日跌幅為0.73%，成交量為788.9億元；深成指報收于10591.7點，下跌107.83點，跌幅為1.01%，成交量為720.6億元。兩市中，除了少數飄紅的板塊外，水泥、保險、汽車、券商、船舶製造、房地産等板塊跌幅居前。

　　“可能是受到領導人關於房地産調控講話的影響，幾個板塊出現了跌幅。”業內人士向記者表示，“像前陣子的紅火行情不會持續太久，市場中活躍的都是遊資在炒政策。”

　　對此，中歐基金也認為，近期，政策放鬆預期、CPI見頂等使市場快速反彈，預計後市或有震蕩，可逢低佈局估值低且對政策轉向敏感的週期行業。

　　樓市再承壓

　　受房價“下調”政策的消息影響，11月7日，地産股應聲而落。前一日，溫家寶總理在上海合作組織成員國總理第十次會議上表示，中國下調房價是國家堅定的政策，調節後的房價將使民眾能夠接受，也使房地産業健康有序發展。

　　“這表明了國家對房地産市場的調控決心。”國聯安基金宏觀策略研究員吳照銀認為，這次是一定要看到房價的明顯下降而非有所鬆動就會結束的調控。

　　業內人士認為，關於房價下調政策的講話，使得股指出現回落。短期來看，這對A股市場，尤其是地産股是利空，但長期來看，對市場宏觀面是利好的消息。除了政策面的因素，資金供求也是驅動近期市場運行的主要因素。11月初，資金面重歸寬裕，財政存款集中釋放將支持銀行體系流動性繼續改善。中金公司報告顯示，在今年11月至12月期間，財政存款投放量將超過1萬億元，“財政存款投放也應能支持銀行體系流動性繼續改善。”此外，根據國家統計局安排，10月宏觀經濟統計數據將於11月9日發佈，機構紛紛對此作出了預測。“關於CPI預測，我們預計在5.3%左右，10月國內CPI數據主要由總需求下降和經濟下滑導致CPI下行。” 吳照銀認為。

　　“我們相信CPI的顯著回落是大概率事件，這有利於債券市場的相對強勢。”國泰基金表示，他們會重點關注本週三公佈的月度宏觀數據。

　　業內人士表示，一旦9日統計局公佈的CPI數據如期回落，則表明通脹形勢進一步好轉，使得市場具備了轉暖的條件，但國際經濟形勢、股票擴容壓力也可能加劇市場震蕩。

　　機構激辯政策預期

　　近期的政策，都是利好于市場的。“在通脹壓力減緩、經濟增長快速下滑預期強烈的背景下，政策調整將是水到渠成之事。”銀河證券在其報告中稱，宏觀政策的調整，是我們對後市較為樂觀的核心邏輯。適時適度預調微調的表述看起來力度不大，但方向已經改變，歷時一年的強力緊縮宣告結束。

　　而市場在尋找做多的方向上，則陷入了迷茫。“我們現在確實找不到十分看好的方向，今年我們倉位很輕，相對收益排名還可以，因此選擇在這個時點發新産品，把重心轉移到擴大規模上。”一家陽光私募的高層向記者表示。

　　而從近期市場表現看，大多市場熱點都是短期的行情。“現在市場以主題炒作為主，往往一兩天之後就集體回落，從做投資的角度很難把握。”有公募基金經理告訴記者。

　　也有部分市場人士對今年年底和明年一季度的經濟增速表示擔憂。“我覺得從長期來看經濟增速下來是好事，更有利於經濟結構的良性調整，但短期內市場承受的壓力還是比較大的。”上述基金經理告訴記者。

　　從長期看多市場的也不乏其人。交銀施羅德基金高級研究員曹文俊向記者表示，投資成長股的黃金歲月或已到來。在其看來，當前估值水平具備足夠吸引力。“成長類行業，人口老齡化、劉易斯拐點過後的人均收入快速提高、産能過剩背景下的企業要求提升競爭力都是不以意志為轉移的演變規律。順著這條線索，就能夠找到未來幾年需求增長加快的成長性行業，而需求增速往往意味著估值水平的提升。”

　　富國基金(博客,微博)方面則表示，下周將公佈十月CPI等經濟數據，物價指數若進一步回落將增強市場對政策放鬆的預期，短期市場的上漲趨勢有望延續。“我們將繼續關注政策性熱點以及符合産業調整方向和結構轉型的相關受益行業和個股。”