公鐵物三大板塊全部上漲。10月份,中信標普300上漲4.6%,物流、公路和鐵路板塊指數全部上漲。其中鐵路板塊指數跑贏大盤,上漲7.0%;公路和物流板塊指數分別上漲1.6%和2.5%。鐵路板塊個股全部上漲,大秦鐵路和廣深鐵路分別上漲8.1%和6.5%。物流板塊漲多跌少,長江投資和新寧物流漲幅在15%左右;公路板塊小幅上揚,成渝高速漲幅超10%。

　　物流:物流費用高位增長。前三季度按可比價格計算,社會物流總額同比增長13.4%,增幅同比回落3.4個百分點。同期社會物流總費用同比增長18.7%,增幅同比提升3.8個百分點。物流費用佔GDP比重提升0.1個百分點,達到18%。行業固定資産投資同比增長10.8%,增幅大幅回落。預計全年社會物流總額和增加值分別增長13%和14%左右,物流運行將保持平穩較快發展。

　　鐵路:投資繼續加速下滑。9月份,鐵路行業客運量和週轉量同比分別增長16.78%和6.92%;貨運量和週轉量同比分別增長8.39%和9.89%。預計四季度鐵路客貨需求分別增長10%和5%以上。鐵路基本建設和固定資産累計投資同比分別下降19.30%和19.50%。行業投資繼續上月下滑趨勢,降幅明顯放大。預計四季度鐵路基建和固定資産累計投資將繼續加速下滑。

　　公路:客運需求放緩,貨運需求提升。部分省市公佈摸底調查結果顯示,我國收費公路債務風險可控。9月公路行業客運量和週轉量同比分別增長5.45%和7.96%,客運需求增速同比環比均明顯放緩。貨運量和週轉量同比分別增長15.93%和23.04%,貨運需求增速同比環比均有所提升,預計四季度將同比增長15%以上。

　　風險提示:經濟增長不如預期;重大自然災害;鐵道部改革低於預期。

　　看好鐵路和物流板塊,把握有業績支撐的個股。10月大盤較上月有明顯上漲,公鐵物三大板塊指數全部上漲。我們仍維持前期觀點,繼續看好受鐵道部市場化改革利好的鐵路板塊,以及具備高成長性和受國家政策扶植的物流行業。建議把握板塊內有業績支撐的個股,重點推薦鐵龍物流、中儲股份和保稅科技。