新股發行重啟兩年多來，市場的激情已判若兩市。本週一，半年前由於詢價機構未達規定數額而中止發行的八菱科技走快速通道發行新股，發行價為17.11元，發行市盈率18.40倍，計劃募集資金2.9781億元，實際募集資金3.23億元，扣掉各種費用，幾乎沒有什麼超募。這個發行量不到1900萬股的小股票，要是半年前沒犯上述低級錯誤，也許30元的價格就發出去了。

　　兩年來，時過境遷，人們對IPO的激情已經不能同日而語了。即便上周起上證指數被拉起100多點，新股的發行價和發行市盈率仍是相當悽慘。上周發行的小盤股也出現了一個新現象計劃募集資金沒有完成。上週四主板發行玉龍股份，發行數額為7950萬股，發行價為10.80元，發行市盈率19.29倍，這個主營焊接鋼管的公司，計劃募資9.208億元，按此發行價，實際募資8.59億元，如果扣掉相關費用，這單IPO比計劃募資打了9折。

　　也許這個玉龍股份盤子還是大了點，行業比較傳統，那麼再來看一個更小的。上週三中小板發行的龍生股份，發行股數只有1934萬股，最終發行價定為11.18元，發行市盈率24.81倍，計劃募資2.4788億元，實際募資2.16億元，去掉費用，實際募資比計劃打了85折。將這兩組數據列舉出來，説明一個現象，兩年來中國股市的IPO激情正在大退潮，這兩個股票如果放在兩年前發行，前者發行價可以“忽悠”到40元（當時80倍發行市盈率比比皆是），而後者這樣的迷你小盤股“忽悠”到50元不在話下。100倍發行市盈率又咋地？150倍市盈率也被一搶而空呢！所以，IPO要趕早，搶錢的事要越早越好，越快越好，不過現在還不算晚，如果這兩家公司在三年、五年後發行，也許發行價要降到3元、5元呢。難怪現在那麼多公司鋪天蓋地地往IPO這根獨木橋上擠，各種手段無所不用其極，大有過了此村再無此店之感。

　　新股發行價步步下跌，是市場倒逼的結果，兩個多月來，新股從爆炒到微利、再到破發，再微利、再破發……如此循環，發行價和發行市盈率則越走越低，最終發行市盈率勢必降至二級市場的平均市盈率之下。在這樣的市況中，投資者只能短線操作，去捕捉瞬間的差價，IPO大趨勢決定了市場的總趨勢，惟有徹底改變這種供求關係，二級市場才能走出真正意義上的大牛市。