銀河證券首席經濟學家左小蕾10月29日來寧做客太湖論壇，以《當前中國經濟》為題作主題演講。對於近期引發各界熱議的“地方債”話題，左小蕾在接受記者採訪時説，地方債的發行容易誘發地方政府的GDP衝動，陷入盲目發債的誤區，“所以，一定要有硬約束。一方面，中央政府要管好地方自行發債的用途，確保用於民生、社保、公共服務等項目。另一方面，地方債的發行要與發債的地方政府官員任期保持一致，當屆發、當屆還，杜絕滾動發債，從源頭上消除隱患。”

　　在左小蕾看來，在當前經濟環境下，中央政府啟動發行地方債的試點是一個很有勇氣的舉動，可以説是中國財政體制的一個重要改變。而鋻於歐洲債務危機等前車之鑒，我們一定要有風險防範意識，千萬不要從一開始就留下隱患。

　　在地方政府的GDP考核指標短期不容易改變的情況下，對地方政府發債實行硬約束，以遏制發債規模過快膨脹是非常必要的。左小蕾建議，地方債的發行必須與發債的地方政府官員任期保持一致，否則很容易誘發地方政府的GDP衝動。如果還債成了下一任的事情，地方政府難免不會“拼命發債”。一旦他這麼做了，下一任政府很可能也會效倣，如此惡性循環就會導致債務危機的爆發。所以，此次試點中就有一個規定，試點地區的債務期限是3-5年。這意味著，現在發債的政府必須在本屆任期內還債——這在客觀上起到了約束作用。

　　左小蕾呼籲，地方發債獲得的資金不應再用於房地産開發、重復建設等，而主要應用於民生、社保、公共服務。否則，地方發債越多，錢越不夠用，地方債的風險也會更高。此外，地方政府不能“滾動發債”，即不能在任期內發新債還舊債，任期內只能發一次。她告訴記者，歐洲暴發債務危機的根本原因之一，就是“債務依賴”的經濟增長方式。一旦經濟增長率大大低於赤字佔GDP的比率，那新債發行規模只有大於舊債規模，結果，攤子越鋪越大、難以收場，“希臘就是這樣被拖垮的。所以，要通過稅收對地方債進行硬約束，把每一屆地方政府發債規模控制在與本地經濟增長所帶來的稅收增長相適應的水平上，從源頭把關，防範風險。”