在融資融券推出近19個月之後，“轉融通”的腳步也一步步臨近。

　　10月19日，國家工商總局公告顯示，中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)企業名稱正式獲得核準。業界認為，這距離證金公司掛牌也為時不遠了，同時也意味著“轉融通”業務的推出又近了一步。

　　資本市場為什麼需要“轉融通”？“轉融通”能為市場帶來什麼？那麼，就有必要來了解什麼是“轉融通”。所謂”轉融通“業務，是指由銀行、基金和保險公司等機構提供資金和證券，為證券公司開展融資融券業務提供資金和證券來源，證券公司則作為仲介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。

　　“轉融通”能為市場帶來什麼？這就要從融資融券業務説起。

　　2010年3月31日，我國證券市場正式啟動了券商融資融券業務試點，截至目前，共有25家券商被批准試點該業務。一年多來，融資融券規模雖保持穩步上升態勢，業務對券商的收益也開始産生貢獻，但由於試點階段券商只能使用自有資金和證券開展融資融券業務，該業務的絕對規模也十分有限。尤其是融券業務規甚小，個股“做空”力量極其微弱。

　　統計顯示，9月滬深兩市融資融券餘額335.91億元，環比下降2.23%；融資融券餘額佔A股流通市值比重為0.191%。9月，融資餘額為333.86億元，環比下降1.94%；融券餘額為2.05億元，環比下降34.08%。

　　而“轉融通”業務推出後，這種狀況或將改觀：因為“轉融通”將在很大程度上拓寬融券渠道，增加標的證券，改變因券商不願出借證券而導致的市場“無券可融”的現象，為融資融券業務打開更大空間。

　　東興證券劉家偉認為，轉融通業務的開展推動了融資融券業務的放量，改變當前因券商自有資金和自有證券限制而導致融資融券業務量過小的局面，同時有利於提高證券公司資金的利用效率和經營的杠桿性。

　　在期盼轉融通業務出來的同時，市場更多的關注點或許還是集中在具體的細則上。

　　據消息靈通人士稱，轉融通操作細則有望近期出臺，融券成本已初步確定。基金等機構未來向證金公司借出標的證券，將獲得標的證券金額1.5%至2%的收益，券商向證金公司融入標的證券，將支付標的證券金額4%的成本。

　　當然，在轉融通推出初期，其最大規模或遠遠無法達到證券行業潛在的轉融通需求。中金公司此前發佈的一份研究報告稱，據測算，按照證券金融公司註冊資本60億元、借入30億元5年期以上次級債的假設，轉融通初期最大規模為900億元。雖然絕大多數證券公司將可以申請融資融券業務，但大型證券公司轉融通授信額度將遠遠高於中小型證券公司。

　　業界認為，一旦個股做多做空大面積實施，市場低估的股票會被大量做多，而高估值的股票面臨賣空，市場價值體系將回歸合理區間。同時，由於市場可提供的融券機會增多，做空與做多雙向交易機制也就有望真正形成。(朱寶琛)