大市在本週絕路逢生，繼週一收出長陽後，週二再度勁升收復2400點，週三低開洗盤後逐漸走高，在前周高位受阻，拉帶上影陽線。總體而言短期底部初成，後面是如何鞏固的問題。

　　新股中國水電破發之後一度被認為會拖累大盤，孰不知大資金的運作有一定週期，不是想走就能走，而打破4.5元只不過是一次洗盤，後面變換本週也昭然若揭。更重要意義本專欄上周指出：有第一批資金勇敢進入，就有第二批、第三批，到了本週，竟然出現心理共振。由於有分析認為破滬指2300點可抄底，結果是2300點沒破就有提前進場資金拉抬，到後面是新資金魚貫而入，滬指也出現兩日的大陽走勢。

　　另一方面，某些基金歷史上一幕驚人重復，總是不斷在跌勢後段不斷減倉，直到最低的配置，而在反彈出現後，擔心凈值跟不上平均數，又急急忙忙加倉，這會造成反彈時量明顯急增，甚至個股出現不連續的漲停。這在本週初的反彈中得到了充分體現。而後面反彈的繼續，依賴於基金的增加配置也即依賴於害怕軋空的機構行為。傳媒披露，基金三季末倉位降至歷史低位，有些新基金倉位甚至不足兩成，因而，後市的獲利機會或在基金重新撿回績優股的拉升中。

　　反彈的出現，更主要是市場的平均市盈率到了驚人的低位，上周收市滬市僅剩下10倍多的市盈率，許多好品種僅一位數的市盈率，發展下去，老股的再融資根本實現不了。

　　從板塊資金運行軌跡分析，上週四化工有色能源板塊居凈流失之首，而無一板塊凈流入，可謂物極必反，週五開始銀行地産旅業板塊有資金潛入，有色化工再流失形成“最後一砸”帶來了本週的逆轉。本週一銀行券商化工板塊資金雲集，週二銀行有色地産流入居首，週三是黃金傳媒水泥股領漲，其中銀行板塊帶來行政救市色彩，當然也有市盈率低可容納大資金的特點，地産應該是第二批抄底資金所為，圖的是跌得越多、彈得越高，傳媒板塊是傾斜政策響應，屬於借勢發揮；而化工板塊有業績、有色板塊可“保值”，屬於原扎住機構自救成分居多。

　　從政策面上來看，當前的政策支持短線底部的形成。新近央行首次下調3年期央票招標利率，可作為貨幣政策回歸中性的標誌，也是管理層對於三季度經濟數據中GDP增加有所回落、信貸總額與M1、M2增速全面下降的反應，此前已有支持中小微型企業的資金政策，允許部分城市發行債務的財政金融政策。

　　不過，經過前三日的上漲，加之部分個股漲幅過大，大盤短期內有回檔整理的可能。畢竟對股市本身而言的支持政策尚未推出，新股IPO依然見縫插針，上週五以來的五個交易日安排了8隻新股。因此投資者若沒有在前幾天抄底獲利，後面也就不必追漲，肯定有逢低買入的機會。純從技術面分析，滬指在2323點、2307點形成雙底走勢，次底有量支持，但短線指標乖離率太大，需要修正後，才能繼續上攻2500點以上區域。深綜指也近乎雙底，但壓力比滬指大，因此可能先於滬指調整。