廣州日報

　　A股連續第二天大漲 上證指數收復2400點

　　昨日A股市場繼續強勢拉高，主要股指漲幅超過1.6%。

　　截至收盤，上證綜指報2409.67點，上漲1.66%；深證成指收漲2.47%，報10203.40點。兩市成交合計1562.7億元，成交量同比小幅放大。滬深300指數收漲1.89%，報2625.43點；期指合約均漲，成交最活躍的十一月合約收漲1.56%，報2622.0點。

　　高盛：滬深300明年可到3200點

　　本報訊 (記者 陳海玲)滬深股市昨天低開收高，市場憧憬政策適當結構性放鬆，兩市超過九成個股上漲；後市大盤或能延續反彈勢頭。上證綜指最終收漲1.66%，報2409.67點；成交人民幣836億元，較前天增近三成半。兩市成交明顯放量，資金入場踴躍。

　　利好紛至沓來

　　中原證券股份有限公司張剛昨天分析到，利好預期紛至沓來 使A 股持續反彈。影響市場的重大信息有：人民日報刊文《大盤有強支撐，需強力措施干預》，新華時評《股市信心以何重振》，RQFII 細節敲定，預計將儘快出臺，財政部研究適時擴大資源稅的稅改範圍，人社部稱正制定社保基金投資運營辦法。由於當前A 股市場依然較為脆弱，預計近期股指震蕩的幅度將顯著加大，建議投資者適當控制風險，但考慮到A 股市場的整體估值已處於歷史低位的水平，未來股指即使回調，估計進一步大幅殺跌的空間應該也不會太大。

　　據 Wind資訊金融情報所統計，昨天權重板塊強勢回歸，銀行、地産尾盤表現搶眼，資金凈流入居首。新材料、高鐵、高端裝備製造等新興産業板塊資金凈流入較為顯著。大宗商品大幅反彈，有色、煤炭等資源股也一改頹勢，資金入場踴躍。

　　預期此輪反彈比前波強

　　天相投顧分析師仇彥英稱，大盤由於前期超跌而出現技術性反彈，令市場消化了近期由政策調控引發經濟回落的利空，形成對政策適當結構性放鬆以及經濟回穩的預期；若沒有超預期因素的干擾，此次反彈的力度和持續性或能好于上一輪反彈。

　　但值得注意的是，新股發行不會放緩，在審IPO 超500 家，今年已圈錢2300 億元。

　　高盛昨天發佈的研報表示，在盈利增長和評級上調的帶動下，預計2012年底滬深300指數將上升至3200點，但近期因擔心中國經濟增長放緩和歐債危機，市場仍將持續震蕩。高盛還認為，在通脹回落至正常水平之後，政策可能會為促進經濟增長而放鬆。

　　資金追逐週期性藍籌股

　　從這幾日反彈的情況來看，前期跌幅較大、估值愈發合理的週期性藍籌股依然是市場資金追逐的主要焦點。

　　張剛建議投資者繼續關注券商、汽車、銀行、煤炭以及保險等週期性行業的投資機會。對於文化傳媒等短期熱點建議投資者注意逢高適當減磅，鎖定收益、控制風險。對於倉位較重的投資者，建議以自己手中的股票持有為主，積極把握高拋低吸的機會降低持倉成本。

　　另外，建議投資者繼續關注新能源、新材料以及節能環保等戰略新興行業的投資機會。

　　特別關注

　　轉融通全面提速

　　本報訊 (記者楊欣) 權威人士日前向中國證券報記者表示，根據證監會對轉融通業務的各項規定，以及中國證券金融股份有限公司60億元註冊資本金推算，預計轉融通初期最大規模為900億元。儘管市場人士認為轉融通對市場影響不大，但是投資者仍然擔心未來操作難度加大，交易成本會增加。

　　轉融通業務全面提速，12月或可進入全網測試階段。受此消息影響，昨天券商板塊走好，領漲大盤。

　　“轉融通意見稿”中可以看出，只要是不存在被禁止或限制進入證券市場或參與轉融通證券融出業務、且最近三年內沒有與證券交易相關的重大違法違規記錄的機構股東，均可以充當轉融通業務的證券出借人，包括券商、集合資産管理計劃、基金、保險、信託、社保基金、企業年金、其他機構八大類。

　　轉融通如開閘，再加上融資融券轉常規化後，將大大提高資金的供給，進一步滿足參與投資者的需求。

　　本報記者了解到，全國現在有二十五家券商在做融資融券業務，其中如果通過了轉融通的券商，只要是自己的資金池和股票池沒貨了，股民需要就可以通過轉融通借。

　　業內人士提醒投資者，進入轉融通業務時代，A股的機構時代特徵將更加明顯。機構間的多空博弈將加劇市場的波動，處於中間的散戶的操作也可能會變得更加艱難，未來將手中的資金交給專業的投資機構來打理，或許是投資者的最佳選擇。

　　機構觀點

　　轉機需成交量突破

　　正當大多數股民幾乎喪失信心的時候，A股突然連續兩天上演“絕地反擊”，而且都是午後發力。為此，證券分析師發表了不同的看法。

　　興業證券分析師張憶東表示，央行最新發行200 億元 3 年期央票的發行利率較此前一期突然下降至3.96%，這被市場解讀為管理層對經濟減速的關切。

　　國泰君安分析師陳嵐認為，由於3年期央票與1年期央票同樣具有政策風向標的作用，其發行利率的下降，標誌著貨幣政策逐步由偏緊向中性回歸，而且陳嵐還預計11月份央行可能下調金融機構存款準備金率。這也意味著市場流動性在年底有望逐步改善。能否有轉機還須等待成交量突破。

　　然而在連續幾天大漲之後，大盤是否會就此反轉？根據記者了解，多數分析師依然顯得謹慎。

　　張憶東就指出，在底部區域，利空充分釋放，利好悄然隱現，但市場情緒依然存在慣性悲觀。因此，他預計，大盤將還會不斷“折騰”、反彈。

　　華創證券郭艷紅表示，市場仍處於向谷底滑落的過程中，只能説接近谷底，但未看到逆轉的信號。她建議投資者關注3個指標，即貨幣供給、庫存以及資産價格。如從貨幣供給角度看，雖然3 年期央票發行利率下降，但需要看到實際利率的回落。

　　不過，也有分析人士指出，無論有多少利好因素出現，如果市場參與熱情不高，成交量繼續萎靡不振，市場轉機也難以實現。因此，A股能否反轉還有待成交量的突破。

　　因此，有私募人士認為，A股市場中期底部正在構建，上下波動將比較頻繁，建議投資者保持謹慎，不要盲目追高，等待滬市成交量有效突破千億元大關。

　　(記者張忠安)

　　技術解盤

　　2300點上雙底呼之欲出

　　昨日市場呈現兩大特徵。一是市場熱點呈現出百花齊放，上周出現的板塊分化格局在昨日早盤發揮到極致後逐漸趨緩，各板塊呈現普漲態勢，漲幅上中小盤個股略勝一籌。

　　技術上，大盤在“霜降之日”大幅崛起，目前大盤量價配合相對良好，滬指有構築雙底擺脫單邊下行走勢的跡象，而30日線再度成為短期市場強弱的分水嶺。從分時圖上看，5分鐘MACD呈現一定的頂背離，同時15分鐘KDJ各指標也處在高位，今日滬指在攻擊30日線時或存在一定的反復。指數上，關注30日線和2450點的壓力、2400點和2380點的支撐。

　　(中證投資 張索清)

　　藍籌股有望改變弱勢

　　在融資融券試點過程中，其標的證券範圍確定為上證50指數成份股和深證成指成份股，共有90隻股票入選融資融券標的股票。

　　業內人士稱，根據成熟市場的經驗，轉融通不改市場原有趨勢。但是，目前，A股市場和大盤指數處於低位，因此，不太可能造成過度賣空，其能帶來的做空效應已較為有限。另一方面，大部分的A股投資者尚未形成做空思維，轉融通所能形成的做空力度也會打折扣。

　　待轉融通之後，基金和保險公司等機構持有的藍籌股底倉可通過證券金融公司“出借”，可取得相應收益；還有藍籌股的大股東本來由於控股權或者其他種種原因，而不能或者暫時不想減持手中的籌碼，就可通過證券金融公司“抵押”股票給券商獲取資金，總比半價抵押給銀行強得多，也比去民間市場借高利貸好得多；再有，銀行、基金和保險公司等機構的富餘資金，也能夠為證券公司開展融資融券業務提供資金新來源。這些辦法均將大大提高藍籌股的流動性，再結合近期上市公司大股東增持情況看，其偏好于低估值的藍籌股。

　　轉融通會導致新股、題材股的波動幅度收窄，對市場發掘合理的價格産生積極作用。市場資金可能會從過去關注題材股、小盤股轉而投向有業績支撐的藍籌股。轉融通增加了做空的風險防範手段，有助於吸引新的長期資金入市。不過，轉融通在試點初期對融資融券的借入額度將劃定上限，證券供給增加所産生的心理影響可能會大於實際影響。

　　近期藍籌股在流動性增強後，操作的機會將大於風險。

　　(記者楊欣)