編者按：國內磷礦開採目前已經逼近臨界點，磷礦富礦或將在1-2年內消耗殆盡。國內磷礦石價格有望步入長期上升通道，未來3-5年保守估計存在30%以上的上漲空間。磷礦資源望長期保持景氣。

　　國內磷礦開採逼近臨界點 富礦將在1-2年內消耗殆盡

　　據興業證券（601377）劉曦判斷，我國磷礦富礦或將在1-2年內消耗殆盡。

　　劉曦指出，我國磷礦經濟儲量達37億噸，僅次於摩洛哥，但是整體品位僅為17%，可採儲量的平均品位也僅有23%，遠低於30%的全球平均水平，是世界上礦石平均品位最低的國家。且90%以上為P2O5含量低於30%的中低品位礦，真正可用的磷礦資源並不豐富。

　　由於礦石品位偏低、技術落後，國內目前磷礦平均回採率僅為60%左右，大幅低於美國、北非等國95%以上的水平，這意味著國內每年近7000萬噸（折30%）的産量對應的實際開採量超過1億噸。劉曦表示，以此計算，國內資源量僅可支撐20-30年的使用（未考慮未來新發現的礦藏），而富礦將在1-2 年內消耗殆盡。

　　此外，主要磷化工産品生産均對磷礦石的品位有一定要求，因此低品位礦石需要通過選礦、配礦才能使用，相應的設備投資將有所增加；另一方面，品位下降意味著獲得同等數量的磷元素需要開採更多的礦石，付出更多的工作量。劉曦稱，在國內礦石品位不斷降低的情況下，磷礦開採企業生産成本的大幅增長將不可避免。

　　國內磷礦價格3-5年內或漲30%以上

　　興業證券劉曦表示，近年來政府強力推進資源整合，礦山數量四年內削減30%，加上磷礦品位下降、資源量日益減少，國內磷礦石面臨資源價值提升的良好機遇，價格有望步入長期上升通道。劉曦認為，保守估計未來3-5年內存在30%以上的上漲空間，並將引致國內磷化工行業格局的重大變化。

　　磷礦石近80%用於生産磷肥，過去十年中全球磷礦石消費量較為平穩，而同期國內産量年複合增速接近10%，需求增長的動力源（600405）于下游産能向中國轉移。全球磷肥、磷酸鹽需求長期來看將保持平穩增長，由於磷礦石價格差異和其他競爭要素的領先，國內磷肥行業競爭優勢將維持，北非、中東地區仍難以承接國內磷肥企業産能。劉曦稱，未來3-5 年國內磷礦石年需求增速有望維持在8%以上。

　　國內磷礦石面臨資源價值提升。中國磷礦資源豐而不富，富礦開採逼近臨界點，但較低的行業集中度導致國內價格相比國外折價40%以上。