近期由於消息面利空利多交替出現，大盤波動幅度明顯加大，在各大指數接連創出新低之後，週一市場再度強勢反彈。對於A股走勢，我們認為週一反彈有望延續，理由如下：

　　首先，11月歐債到期量有限，海外市場為A股營造反彈氛圍。近期歐債危機方面暖風不斷，歐盟80億歐元貸款馳援希臘且一攬子救助計劃即將出爐，建議關注本週三重要時點，歐盟將就穩定歐洲銀行業、擴大歐洲金融穩定基金規模等問題達成共識。由於11月份歐洲債務到期份額相對較小，短期歐美市場將維持穩定格局，海外市場利空減少將為A股企穩反彈營造氛圍。

　　其次，政策鬆動信號閃爍。繼匯金增持後，三年央票利率出現下調顯示融資規模有望放鬆。此外，經國務院批准，四城市自行發債試點獲批，有助於地方政府緩解資金困難的局面。以上政策信號的出現讓人浮想聯翩，但值調控大方向難以改變。在房地産企業面臨空前壓力的時點，管理層堅持地産調控和保障性住房建設的言論無疑彰顯了調控的決心，也意味著過去靠地産拉動的經濟發展模式將逐步轉變，涉及的一系列相關行業的盈利能力也將隨之下降，中國經濟在新的增長點未出現之前將緩慢回落。在此過程中，很多中小企業也難免涉及其中。目前中小企業面臨較大困難，儘管近期國務院出臺引導銀行向中小企業放貸體現了政策微調的信號，但激勵措施有限仍難解中小企業之“渴”，相信管理層仍會有更加具體的激勵措施出臺。建議密切關注後續政策動向，包括匯金接下去的市場行為。

　　再次，新股發行需市場支持，資金面決定反彈高度。繼中國水電之後，陜煤股份、中交股份和新華人壽等大盤股仍需上市融資，融資額分別達到172億元、200億元和180億元。如果指數一路下行，不僅大盤股發行困難，整個新股發行都將面臨嚴峻挑戰。從另一個角度看，如果市場一直保持高速發行，基金等金融産品難以發售，市場缺乏新增資金，那麼在現有存量資金支持下指數難現大級別反彈。

　　目前，市場仍處於眾多矛盾與憂慮當中，前期一些黑天鵝事件對市場的打擊仍在投資者心頭揮之不去，很多基金重倉股的快速下跌反映出市場的猶豫和不安。但從短期來看，匯金增持四大行給出了國家隊護盤的政策底，技術上大盤再度跌穿2319點使空方消耗巨大，因此短線指數有望企穩。如果政策進一步明朗，那麼大盤在二次築底後有望逐步走強。當然走勢可能在猶猶豫豫中振蕩前行，以時間換空間為主。投資者需繼續關注國內通脹發展趨勢，關注政策動向，大盤未來的漲跌將與政策的力度相適應。

　　盤面上，近期風險加速釋放的板塊(煤炭和有色)反彈對穩定“軍心”起到重要作用，且市場帶量反彈説明有部分新增資金介入，反彈保持一定的連續性可期。如後續資金面缺乏改善，仍維持反彈到壓力位減倉的預判。操作上，一方面投資者可以對持有的技術背離的股票進行T+0操作，但對於業績預期下調的板塊、個股仍要回避。另一方面，建議投資者多關注結構性機會，如有政策扶持的板塊和2011年業績能夠實現穩定增長的板塊個股。華泰證券徐天竹