股市信心如何重振

　　對於當前A股市場而言，投資者信心的缺失，不僅是來自市場的下跌，也來自對市場中一些不公平現象的不滿

　　近幾個月來，股市的連綿下跌，讓悲觀情緒在投資者當中不斷蔓延。有投資者表示，割肉也要退市，不再打新股，不給股市“圈錢”機會；有入市10多年的老股民聲稱，入市以來虧損100多萬元，最近清空了所有股票；還有很多堅守多年的“基民”放棄了長期投資理念，不惜虧損也要求將基金贖回。

　　應當説，這些觀點和行為，有其情緒化的一面，但也表明當前市場信心已經受到較嚴重的挫傷。在全球金融市場動蕩不安的大背景下，我們很難期待A股市場獨善其身，表現優異。然而，如果橫向比較，A股市場的表現仍然讓人有點失望：全球股市反彈時，A股不溫不火；全球股市下跌時，A股的反應卻相當靈敏。從今年以來的表現看，A股市場所處宏觀經濟環境相對平穩，但跌幅與深陷歐債危機的歐洲股市相比，卻是有過之而無不及。面對整體的系統性虧損，投資者的“牢騷滿腹”完全可以理解。

　　如何重振市場的信心？有投資者希望政策“出手”。國慶節後，匯金公司增持了四大銀行的股票，雖然數量不多，但在市場中激起了強烈反響，由此可見市場對於“救市”舉措期盼之強烈。還有人認為，目前股市下跌是由於新股發行過多，導致股市“失血”，因此應當暫停新股發行。

　　毫無疑問，大股東增持、停發新股、上市公司回購、相關稅收政策等，都具有穩定股市的效果，在A股歷史上也曾多次使用。但是，這些措施畢竟只能發揮短期作用，只治標，難治本。如果從促進股市長遠健康發展的角度考慮，就需要對“市場為何缺少信心”作更仔細的分析。股市原本就是一個情緒多變的場所。牛市中，投資者大多信心滿滿，群情激奮；在長期下跌之後，市場熱度則會不斷向下，氣氛沉悶。這種跟隨市場波動的情緒變化只要不超出正常的範圍，都是合理現象，未必需要政策出手糾偏。

　　然而，需要引起重視的是，對於當前A股市場而言，投資者信心的缺失，不僅是來自市場的下跌，也來自對市場中一些不公平現象的不滿和質疑。上市公司融資願望強烈，卻無真切回報投資者之心，索取與給予完全不成比例；基金公司雖然號稱“專業投資”，其業績表現卻難如人意，而且不管投資者虧成什麼樣子，基金公司依然可以坐收可觀的管理費；二級市場投資者普遍虧損，但新股發行卻在批量創造“暴富”機會；內幕交易等違法違規行為時有發生，但懲戒力度遠遠不夠……這些問題雖然不能掩蓋我國股市發展的成就，卻已存在多年，並引起越來越多投資者的關注。

　　公平、公正是股市發展的基本要求。如果對市場的公平性産生懷疑，投資者信心所受到的傷害也會越深、越持久。雖然在股市下跌時，人們對這些問題的反應更加強烈，但即使股市出現上漲，這些問題並不能相應化解。因此，要重振股市的信心，需要的不僅僅是幾個“救市”政策，更為迫切的是完善的制度、公平的規則。建立在公平基礎上的信心，才能更強大持久。（午 言）