節前膠價已觸及年內目標點26000元/噸，之後出現第一波反彈。而近幾天多重利空導致二次恐慌來襲，讓膠市再度下挫。但基於以下幾點，預期這波內外背離下的急劇調整將為二次急彈行情鋪墊。

　　首先，宏觀面看，由於美國股市泡沫未能通過財富效應明顯提高消費，出口上升為美國經濟在內需不振中的救命草，加上佔領華爾街活動有可能蔓延成一場全球性社會運動，以及中美貿易爭端再度白熱化，美元並不具備持續反彈的動力。預期美聯儲通過加息來打破資産泡沫的時機點還未來臨。

　　歐債方面，預計不會像2008年金融危機那樣長期影響市場，近期市場對歐元區主權債務危機的擔憂情緒已反應有些過度。歐盟與法德兩國就歐債解決方案發生分歧僅僅是前進路上的小曲折，預期最終將會順利展開。

　　其次，從汽車業看，最新公佈的汽車産銷數據也如預期般回暖。隨著西部汽車發展引擎的啟動，未來國內汽車重新增長的因素在累積，制約未來汽車産銷增長的外部因素將會緩解。預期新一輪恢復性增長期可能來臨。

　　從日本情況看，因油價衝擊及日本地震造成的衝擊已經煙消雲散，而歐債危機對日膠造成的影響再次得到宣泄，預期已經出現恢復的日本汽車行業不會探今年地震震出的底部。

　　從輪胎行業看，近期輪胎産量數據繼續維持在2010年5月創出的歷史高點附近，與汽車産銷調整形成鮮明對比。全球輪胎生産商需求擴張動能依然存在，主要與汽車保有量基數的放大有關。

　　再次，從進口看，繼續放大的進口數據與筆者先前預期保持一致，暗示著歐債危機等外部環境對已經出現回暖的需求影響並沒有顯現；從替代需求看，順丁膠價格持續超越天膠價格是近期行情的一個主要特點，主要受到前期輪胎企業需求的強勁推動。

　　最後，從交易所庫存看，膠割旺季已經在交易所庫存上體現出來，目前的庫存水平已經開始加速累積，但受到國慶節前後的需求推動，庫存出現調整，這也是近期行情的主要背景之一。