美國時代週刊把中國房地産列為與歐債危機、美國二次探底並列的世界三大經濟危機。

　　中國房地産市場是大麻煩，但不會崩潰，比歐債危機要好得多。

　　房地産價格處於下降通道當中，金九銀十已成神話。據中國房産信息集團研究中心發佈一組數據，2011年十一國慶期間，全國各大城市成交面積普遍大幅下滑，北上廣深四大一線城市中深圳的7天成交面積同比下滑更是超過9成，縱觀整個9月，半數以上城市周均成交面積同比跌幅超過50%。

　　調控房地産市場，為中國應對主權債務危機騰出了空間。中國經濟轉型非常艱難，4萬億之後的資金空窗期讓實體經濟、投資無米下炊，此時有人重提放開房地産與汽車消費。此時放開房地産，將是中國經濟發展過程中的噩夢，絕不可行，絕不能做。

　　全球主要央行的貨幣量化寬鬆遠沒有結束，通脹壓力有增無減。歐美債務危機遠未過去。剛剛結束的G20財長會議，雖然沒有達成具體協議，但保證債務危機國到期債務的兌付能力，以及向銀行注入流動性的承諾，意味著歐元必然進入注水期，進入通脹高發期。美國還沒有徹底關上第三輪量化寬鬆的閘門。

　　此時，如果中國放鬆房地産調控，無異於“催肥”本國貨幣規模，為歐美主權債務危機買單，因為歐美量化寬鬆的必要性大大下降。

　　2008年年末中國放鬆貨幣，刺激了全球大宗商品價格上升，石油、銅、鋁等價格坐上了過山車，反過來使中國輸入通脹，通過增加資金、國內投資、國外資源價格上升、高端製造興盛的循環，拉動了國際經濟。2009年，澳大利亞、巴西等國家過上了好日子，鐵礦石等價格上升，2008年年底的寬鬆政策，中國既救了自己，更救了全球，卻使中國經濟騰挪空間大大減少。

　　在全球貨幣無法減少、中國貨幣配置不通暢的情況下，放鬆房地産將在短時間內刺激起房地産泡沫，而後迅速崩潰，導致中國經濟一地雞毛。如果中國不調控房地産，中國房地産將成為比歐美債務危機更可怕的災難，並且由於實體製造業基礎不紮實，比歐美崩潰得更快。

　　出於中國房地産本身的健康發展，房地産需要調控。中國房企現金流雖然下降，房價依然處於相對較高的位置。以106家上市房企論，業績增長率達到22%。今年前三季度，銷售金額達到300億元以上的企業達到7家，其中金額500億元以上的企業更是從去年同期的僅萬科1家增加至今年的5家，均值亦從427億元上升到592億元。中國的房地産無論是房價收入比還是總市值，早已高處不勝寒，房地産總市值是GDP的3倍左右，美國房地産泡沫破滅時，房地産是美國GDP的2.7倍。

　　出於抑制通脹的需要，中國需要調控房地産。房地産保持平穩，地方財政就不會發燒，地方投資項目就不會大幹快上，全球資源價格就不可能大幅上升。並且，在調控房地産之後，降低貨幣週轉率，能有效降低貨幣總量。在抑制房地産之前，有人擔心資金會從房地産市場流向其他市場，導致證券市場、債券市場等出現泡沫，這已被證明是杞人憂天。房地産市場下降，財富蒸發之後，貨幣總量減少，其他資本與貨幣市場下降。

　　調控房地産更是應對主權債務危機的必須，債務危機給全體實體經濟、資本市場帶來不可測風險。中國貨幣可能緊縮的嚴厲程度下降，有可能向某些陷入實體經濟下行、債務風險的地方債務伸出援手，如果房地産處於高位，如果政策略有放鬆，通脹就不可控。

　　幸虧中國主動調控了房地産，幸虧中國在歐債危機前調控了房地産。

　　從迪拜、孟買到上海，到處是房地産投資滾燙的鏈條，現在，是從上海等地開始拆解鏈條、降低溫度的時候了。（葉檀）