在貨幣緊縮的環境下，上市公司紛紛借道再融資。今年以來，推出增發和配股預案的公司就有254家，預計募資金額分別為5874.86億元和500億元，二者合計超過6000億元。

　　與旺盛的融資需求相比，A股市場走勢卻顯得很不給力。在此局面下，不少上市公司使出渾身解數不斷修改或縮減其再融資規模，以期“瘦身”後的再融資方案能夠順利成行。

　　在上市公司的再融資變通策略中，增發變配股是其重要的“殺手锏”。中國北車10月10日宣佈終止定向增發議案，但同時又拋出一份配股方案。此前，中國北車雖然已對增發價格和募資金額作出調整，但股價一路下跌使得定向增發計劃夭折，新的配股方案無論募集金額還是募投項目都有所縮水。

　　增發“瘦身計劃”則是再融資的又一變通策略。繼今年4月22日、6月23日兩度調低非公開發行股票方案後，芭田股份9月22日公告稱，公司擬將用自有資金投向募投項目的1363.3萬元從增發募集總額中扣除，扣除後募資總額不超過6.61億元，增發股票相應調低為7100萬股。

　　另外，讓大股東為再融資“埋單”，也成為上市公司的權宜之計。在經歷高鐵事故後，中國南車股價一路下滑，9月17日發佈公告，終止實施原定向增發議案，新的增發計劃融資規模從此前的110億元下調至90億元。尤其重要的是，再融資的發行對象也從兩名變為不超過十名，大股東南車集團更是擬以不低於60億元現金參與認購，南車集團儼然成為了上市公司此次再融資的“包銷商”。

　　跌破擬增發價現象日漸普遍，也將在客觀上制約再融資的步伐。統計顯示，剔除暫停上市的股票，今年以來披露增發預案的股票共計228隻，其中126隻股票的還權後收盤價已低於預案的擬增發價，處於未發先破的狀態。

　　《中國證券報》