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2011年中期業績好于預期,中低價酒的放量為市場帶來驚喜。由於濃香型白酒的工藝特點,公司的高、中、低檔酒的出酒量佔比分別達到10%-15%、60%-70%和15%-25%。中檔酒的銷量很大程度上制約著五糧液(000858)高檔酒的産能和銷量。上半年公司營銷改革初見成效,中低價酒收入增長(46.74%)超越于高價酒(36.73%)。中低價酒的銷售放量也將為高價酒的産量提高打開空間。
公司在營銷管理上進行了更加精細化的調整。加大團購和定制酒的比重、加強中端酒的營銷力度,渠道逐步下沉,營銷將更為主動,終端把控能力有所增強。
世紀證券認為,考慮到公司未來經營業績較為明確,管理層釋放業績的動力較強,給予公司“買入”評級。