曾經，汽車股受國策扶持而備受股市追捧，但今年以來，優惠政策一減再減，並且出現限購令、限排等令人大跌眼鏡的利淡政策，汽車股跟隨大市節節向下。展望未來，汽車股前景並非想象中那樣黑暗，有券商報告預期，明年第一季度內地汽車銷量將恢復景氣。

　　汽車銷量明年Q1現拐點

　　國金證券數據顯示，乘用車1至8月累計增長6.05%，預計未來幾月增速至少可基本穩定。該行預測，全年汽車銷量增速約為5%，銷量約為1890萬輛，在此前提下，整車板塊全年整體業績增速在正負10%之間，部分優質企業業績增速仍可達10%至20%。該行初步判斷，汽車行業的景氣向上拐點有望在明年一季度出現。

　　華晨受限排影響輕微

　　逐一數來，儘管限排政策出臺，但豪華汽車的排放標準會較高，相信受到新政策的影響不大。再者，內地人對豪華汽車的需求不斷增加，中高檔房車佔整體汽車銷售比重持續上升，8月份比例超過18%。因此，豪華汽車製造商，將比一般本土汽車製造商優勝。

　　市場普遍認為，華晨受限排影響較微，截至今年6月底止，華晨中期純利9.4億元(人民幣，下同)，升84.7%，每股基本盈利0.19元。旗下合營公司華晨寶馬續成盈利增長動力，盈利增至8.32億元，較去年同期增加1.9倍。渣打表示，將華晨評級升至「大市同步」，目標價維持6.74港元不變。

　　吉利轉拓自家品牌需時

　　另一隻受限排影響的為吉利，交銀國際表示，節能新標準對小排量車帶來負面影響。目前香港上市的相關公司中，1.6升以下排量車佔比較高的為吉利汽車，佔比在40%以上。吉利於8月公佈今年上半年業績，純利升16.5%至9.38億元；每股盈利12.59分，不派中期息。

　　匯豐環球研究表示，吉利於2009至10年間建立三個主要品牌，認為其品牌重組遇上挑戰，由於要管理三個品牌，令銷售及管理開支增加(由2009年佔整體收入的5.4%增至今年預測的5.8%)，加上有各自管理、生産設備及分銷網絡，有機會須爭奪資源。匯豐予吉利評級「中性」，目標價2.4港元。

　　行業龍頭東風或展並購

　　東風于8月公佈截至6月底止中期業績，受累汽車銷售增長疲弱及銷售成本增加，半年純利按年倒退10%，至58.6億元。東風的整體市佔率為11.4%，較上年度提升0.6個百分點，當中乘用車及商用車市佔率分別達10.9%及13.2%。期內東風的銷售網點達6271個，服務網點亦達8330個。

　　綜合市場評論，東風專注生産合資品牌包括東風本田、東風日産及東風PSA，有較強的品牌形象。加上國務院早前通過《汽車産業調整振興規劃》，支持大型汽車企業進行並購重組，市值大的東風將受惠。高盛維持東風「中性」投資評級，目標價由15.72港元降至11.91港元。