原材料價格上漲加上零售加價受限，多只食品股「腹背受敵」，儘管近日關於通脹見頂的言論趨多，然而有分析員提醒稱，抗通脹未必要買食品股，近日食品企業負面消息多多，投資者宜留意相關公司的運營管理。

　　原材料價格仍在漲

　　通脹見頂？招商證券預測，9月份CPI同比漲6.3%。根據商務部公佈9月份前4周食用農産品數據，9月份CPI食品環比大概率落在1.8%至2.0%區間。宏觀而言，雖然由於資本流入壓力減輕，且美國未採取進一步的寬鬆貨幣政策，均為中國央行加息提供了一定的政策空間，但從過去的經驗看，決策層對於外部風險給的權重更高，且其他有關部委對加息一貫推三阻四，因而加息的可能性雖不能排除但推出的概率低。

　　中國旺旺盈利節節向上

　　原材料價格節節向上，下游食品類企業百上加斤。綜合市場意見，旺旺(151)及島啤酒(168)兩隻下游類食品股值得留意，其中，中國旺旺中期業績收入升28%，毛利率跌5.1個百分點至33%。

　　同樣面對原材料價格大升，不過得益於新産品口袋便利包和乳酸菌飲料的銷售勢頭良好，有望成為股價催化劑，中國旺旺預期，未來2至3年收入增長可達20%至25%；2012年毛利率可重返2010年水平。

　　巴克萊早前發表報告指，旺旺(151)下半年的盈利前景欠清晰，但中期增長料強勁，維持「同步大市」評級，目標價6.7元。該行表示旺旺有望超越過往歷史3年平均盈利，年複合增長達15%水平。

　　青島啤酒毛利持續改善

　　富昌證券看好青島啤酒，該股于第三季度名列國指成分股最佳表現前三甲，僅次於中國電信(728)和中國石化(386)。該股上半年收入120.5億元(人民幣，下同)，按年上升21.4%，純利則上升21.4%至9.9億元。為了抵銷麥芽上漲壓力，集團進行産品價格調整，已上調中高端産品價格。另外，該行研究部總監連敬涵認為，目前大麥價格已經出現回調跡象，料下半年原材料成本壓力將得到緩解。

　　集團高層指出，今年純利有望達18億元目標的一半，亦遠較多間已發出盈利警告股份理想。加上集團持續結構優化及其品牌效應，令毛利率和整體凈利率均顯示出持續上升趨勢，下半年業績可繼續看好。連氏建議于42港元買入，目標45港元。