中國經濟網北京9月27日訊 證監會已于日前草擬了《分級基金産品審核指引》(以下簡稱《指引》)。《指引》明確了分級基金的設計原則，要求僅發展融資模式分級基金，並限定了分級份額的初始杠桿率。據悉，這是監管層首次發佈分級基金産品的審核指引。《指引》目的何在？分級基金目前的現狀如何？就此問題，中國經濟網記者今日採訪了長城證券基金分析師張新文。

　　據悉，截至9月23日，現有分級基金23隻，其中，封閉式股票型3隻，開放式股票型3隻(銀華消費主題分級基金募集結束但是尚未獲得核準設立)，開放式股票指數型6隻，封閉式債券型8隻，開放式債券型3隻。截至9月23日，已經獲得證監會批准但是尚未發行的有6隻，天弘豐利債券、南方新興消費股票、泰達宏利中證500指數、長城久兆中小板300指數、信誠滬深300指數、工銀瑞信睿智中證500指數。

　　長城證券基金分析師張新文在接受中國經濟網記者採訪時表示，證監會草擬《分級基金産品審核指引》，目的是為了控制分級基金風險，確保平穩運作。

　　究竟分級基金目前現狀如何？張新文表示，從數據來看，封閉式債券型和開放式股票指數型是分級基金髮展的主要方向，如果考慮已獲批但尚未發行的分級基金，封閉式債券型分級基金將有9隻，開放式股票指數型分級基金將有10隻。

　　從募集方式來看，《指引》要求分開募集的分級基金僅限于債券型分級基金，實際上，除了第一隻分級基金國投瑞銀瑞福分級，是採用分開募集方式的封閉式股票型基金，其他採用分開募集方式的均為封閉式債券型分級基金，包括天弘添利、富國天盈、萬家添利、博時裕祥和長信利鑫。

　　從杠桿率來看，《指引》對初始杠桿率和最高杠桿率都做出要求。從已有産品來看，初始杠桿率超過10/3的只有嘉實多利和博時裕祥(均為10/2)，股票型分級基金均不超過2倍。

　　《指引》要求不得設計母基金份額凈值低於一定閥值時，兩類份額共同下跌的條款。“目前有這種條款的分級基金只有瑞和滬深300和申萬菱信深證成指，瑞和300在母基金凈值低於面值時，小康和遠見同漲同跌，申萬深成在在申萬進取凈值低於0.1元時，兩種份額同漲同跌。”張新文稱。

　　據悉，指引要求分級基金需限定分級份額的初始杠桿率，目前市場追捧的高杠桿分級基金有何影響？張新文告訴中國經濟網記者，目前大部分分級基金初始杠桿率符合《指引》規定，影響不大。

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