內外因素交織 貨幣政策或暫時不動

　　進入月末，隨著多方數據月內公佈，市場普遍預計，9月CPI同比漲幅將不低於6%。儘管物價漲勢在四季度有望出現較為明顯的緩解，但是當前CPI仍處於高位，再考慮到以歐元區為代表的世界經濟近期劇烈波動可能對中國經濟增長造成持續衝擊，貨幣政策既不宜有所放鬆又不宜繼續緊縮，所以市場判斷貨幣政策在10月暫時不動的概率較大。

　　漲幅 9月仍將在6%以上

　　不低於6%是市場對9月CPI同比漲幅的一致預計，但是9月CPI漲幅會否超過8月的6.2%則存在爭議。

　　從已經發佈預測的情況來看，認為可能不高於6.2%的觀點更多一些。如國泰君安首席經濟學家李迅雷就對《經濟參考報》記者表示，預計9月CPI的同比漲幅為6%，其中食品價格同比為13.2%，非食品價格同比為2.9%。

　　據他介紹，9月第3周（12日至18日），商務部食品價格環比上升0.5%，已經連續五周漲價，但漲幅在中秋節後明顯有所縮小。細項來看，蔬菜漲幅依然較大為3.7%，而水果價格則重新環比下跌。

　　豬價方面，根據搜豬網數據，9月第四週（19日至25日）豬肉、生豬和仔豬價格都有回落。其中豬肉價格在中秋節後連續第二周回落。豬價的高企有利於母豬和生豬存欄的回補。根據農業部最新數據，8月末的全國生豬存欄量已經恢復到4.66億頭，與2008年中期4.7億頭的高點已經相差不遠。目前豬價環比漲幅已經趨緩，到2012年春節後豬肉絕對價格有望見頂。

　　另外，9月第4周，農業部農産品（000061）批發價格環比下跌0.07%，在最近的兩周保持高位盤整。

　　“綜合來看，農業部9月前4周價格較8月均值環比上升1.7%，商務部前3周食品價格較8月均值環比上升1.9%，統計局9月中上旬食品價格較8月均值環比上升2.2%。預計9月CPI食品價格環比為1%，同比漲幅為13.2%。”李迅雷説。

　　渤海證券也預測9月CPI新漲價因素會達到4%左右，從而使得9月CPI同比達到6%至6.1%的水平；國金證券（600109）預測9月CPI同比漲6.1%至6.2%；國海證券（000750）預測9月CPI同比漲幅在6%至6.2%的區間；光大證券（601788）認為9月的CPI不會較8月出現反彈，而是持平。

　　不過中金公司認為9月CPI同比漲幅可能回升至6.2%至6.4%。其最新發佈的報告表示：9月前三周食品價格的上漲具有季節性，主要反映中秋節和國慶節前夕對食品需求的拉動效應。預計到9月底前食品價格難見顯著回落，9月食品價格環比漲幅可能高達1.5%至2.0%。歷史數據顯示9月非食品價格也存在季節性上漲趨勢，預計9月非食品價格環比上漲0.2%。

　　興業銀行（601166）預測9月CPI將再度反彈至6.3%左右，較上月上行0.1個百分點。興業銀行首席經濟學家魯政委對《經濟參考報》記者表示：“8月食品CPI環比可能在1.2%附近，非食品環比升至0.4%附近，進而推算9月CPI環比可能在0.5%至0.8%之間，中值0.65%。但由於9月翹尾因素與上月相比下降0.5至0.6個百分點，所以預計9月CPI同比將落入6.2%至6.4%的區間內，中值6.3%，較上月上行0.1個百分點。”