股民在上海一家證券營業部內關注股市行情。新華社記者 裴 鑫攝

　　在經歷上周的跌宕起伏之後，A股市場迎來本月的最後一週，但是市場糟糕表現讓盼望國慶行情的投資者信心再度遭受打擊。繼中國水電之後，本已資金匱乏的市場再度傳來中交建股份鉅額發行新股募集資金的利空消息。9月26日，兩市股指紛紛大幅跳空低開。最終，滬指跌破2400點關口，再創調整以來的新低。市場將會何去何從？本報記者就此採訪了相關專家。

　　偶然因素帶動大盤下跌

　　26日，A股市場兩市不到兩成個股上漲，成交金額比上一交易日繼續萎縮。

　　受到中國水電、中交建等新股發行消息的頻頻來襲以及證監會上周核準了多家上市公司累計高達350億元的再融資計劃，市場信心遭到沉重打擊。但武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，導致26日大盤大幅下跌的主要原因還是在於中國平安股價在港股市場遭做空，因而殃及A股市場，使得A股市場對像中國平安這樣的金融權重股的跌幅反應更加敏感。而導致平安股價暴跌的原因，是有傳言爆其2007年牛市時高價購入的比利時富通集團資産，目前浮虧超160億元。加上，綠城地産遭遇調查，平安主導的綠城地産信託可能受到損失，而且中國平安資本金下降，可能引發大額再融資。種種傳言，導致平安A、H股價均創兩年半新低。

　　董登新表示，如果週二中國平安能夠澄清種種不利傳言，那麼它應該不會再度大幅度下跌，由此我們就有理由相信27日A股有可能止跌。而且，中國平安一直以來都是很穩定的，急速跳水是突發的偶然情況，不可能持續下去，A股市場也有能力去消化這一突如其來的利空消息。

　　再次暴跌可能性不大

　　畢竟，A股跌破2400點創下新低，而且影響A股的外圍市場環境經過調整也沒有得到改善。銀河證券分析指出，早前美聯儲扭曲操作QE3（第三輪量化寬鬆貨幣政策），令投資者非常失望。歐洲問題非但沒有得到解決，相反，歐債危機向銀行體系擴散的風險正在加大。全球資本市場風聲鶴唳，猶如驚弓之鳥。加之，有色金屬等大宗商品市場的下跌，造成A股市場的悲觀和恐慌情緒。因此，A股市場的走勢也更加撲朔迷離。

　　對此，董登新認為，判斷A股今後走勢還要看我國未來經濟增長和調控政策。雖然根據近日匯豐發佈的預測數據顯示，中國9月份製造業採購經理人指數為49.4，接近7月份時候的最低水平。但董登新表示，這些數據對中國市場的影響力並不是很大，而且即使9月份CPI（消費價格指數）有所下降，也仍然是高位運行，政府依然會採取穩健的貨幣政策，這一宏觀基本面是不會有所改變的。對於未來走勢，董登新預測，目前以銀行為代表的大盤股已經調整到位，短期內A股大幅下跌無可能，跌幅收窄，只要A股仍在2245點之上來回震蕩都是安全的。

　　興業基金公司投資總監王曉明也認為，決定A股走勢的，是國內經濟形勢的變化，現在，宏觀與微觀都面臨相當的不確定性，短期內市場不太會出現像樣的明顯的反彈。

　　“A股在低位暴漲暴跌，只能説明市場距離底部越來越近了，不要過分擔憂後市下行的空間。”德邦證券策略分析師張海東對於後市的判斷，給出投資者更具體的建議。他認為9月份最後一週的行情依然難有起色。A股依然延續震蕩下行走勢。建議投資者保持觀望，多看少動，等大盤企穩後再擇機介入。

　　2008年“十一”行情不可複製

　　國慶佳節即將到來，投資者對A股市場仍抱有一絲希望。讓不少股民印象深刻的是，2008年的大熊市中，“十一”前政府出臺了多項救市政策，其中重磅利好是下調印花稅，“十一”前一週累計漲幅高達10.54%。

　　此前，也有消息稱，超過100億元社保資金近期已通過相關會議批准，于上周劃撥到社保賬戶中，並將擇機投資于股票市場。雖然與目前A股20余萬億元的流通市值相比，社保基金100億元的投資總量有些杯水車薪，但社保資金此時獲准入市，救市猜想更是塵囂甚上。

　　“2008年‘十一’行情不可能再有。”董登新表示，當時，中國政府之所以救市是對國際市場救市的呼應，以此起到穩定世界股市的作用。既是姿態，也是對股市跌到1600點的一個反擊。但是目前，A股仍處於安全區間，政府亦不會輕易救市。

　　王曉明也表示，現在的宏觀及貨幣政策背景與2008年都非常不一樣，2008年中國本身並沒有大的問題，銀行信貸質量很高，居民的資産狀況也很好，但是現在，政策上操作的餘地已經很小。

　　對於發行新股和再融資，董登新表示，國家也不會做出過多的限制。他分析，目前A股平均市盈率仍在15-30倍之間，董登新認為，中國股市不缺資金，缺乏的是真正優秀的股票。