上周大盤大幅震蕩，大盤低點探至2400點，外盤大幅暴跌是導致A股最終下跌1.98%的主因，較之外盤，A股跌幅並不大，這與A股4月中旬以來已跌幅較深及A股市場整體估值已創或達到歷史低點有關，盤面運行特徵顯示，A股市場已呈現複合底特徵，目前僅是外圍因素的不確定性干擾著A股，使市場的底部運行較為複雜。目前的市場七大有利因素顯示，大盤底部特徵明顯，市場有望走出中期行情。1、央行已在公開市場連續10周凈投放近4000億，市場流動性壓力有所減弱。2、近期以長江電力、中煤能源為代表的週期性藍籌股大股東開始出現增持，我們的産業資本二級市場動向分析顯示，這是市場重要的底部特徵。3、中國水電即將IPO，中交股份也擬融資200億回歸A股，市場壓力似乎很大，但我們分析發現，大盤跌幅較深時，大盤藍籌股上市，反而會帶領大盤走出中期行情，當年長江電力的上市就帶領大盤走出了“五朵金花”行情。4、境內外所有該有的利空消息基本出盡，儘管外盤走勢變數較大，但物極必反，A股近期表現顯示受外盤影響相對減弱。5、房地産價格正現拐點，民間借貸資金鏈即將崩盤。6、大盤多項技術指標連續出現底背離，再度大幅下跌的空間有限。7、A股市場整體估值水平達到或創歷史低點。我們的數量化分析系統模型MPAI顯示，本週大盤上漲概率為48%，基本看平，大盤正在構築複合底，期間震蕩幅度較大，個股機會與風險並存。操作上，調整持倉結構，以價值投資為主線，金融、煤炭、新材料、TMT、化工有望“五子登科”，而高估值的高價股風險猶存。本週研究所行業研究員給予（601098）中南傳媒、（600835）上海機電、（002282）博深工具“買入”評級。（方正證券研究中心）