是不是一看到媒體上專家推薦的抗跌基金，再聯想到自己手中已經深度套牢的基金，就産生了換基的衝動？如果是，那麼筆者就要在此提醒你，根據抗跌基金的實際表現可分為三種類型，這其中既有並不值得投資的假抗跌基金，也有只適合階段性持有的抗跌基金，所以在未能搞清楚其“抗跌”的原因和市場究竟處於哪個階段前，萬萬不可輕舉妄動：

　　第一種：通常出現在市場趨勢由牛市向熊市轉變之初。通過短期業績排名錶你可以發現，有少數股票基金錶現得要比大多數同類型基金“抗跌”，但查閱分析其股票資産佔基金總資産比例通常並不低，再查看分析其以往在牛市中的表現就會發現，業績並不突出，甚至更多的時候在同類型基金中只是列居後三分之一，如果真的進行了買入，則可以發現，這類基金在一輪完整的調整行情中凈值損失比起那些不抗跌的基金來有過之而無不及。究其原因則在於市場中的股票不論漲跌，都是按照不同門類有先有後的。通常當領漲股已經率先進入週期性調整時，那些滯漲股還在補漲。一旦當公眾都認識到市場趨勢已經逆轉，這些股票必然會補跌。所以這種“抗跌”只能説明其基金經理在選股方面表現得很平庸，買入後大都有害無益。

　　第二種：當市場歷經了一階段調整，開始轉為上下來回震蕩狀態後，你又會發現有一批基金在市場反彈時，凈值表現超過同類基金，在市場下跌時又跌得比同類基金要少。通過查閱其在牛市期間的表現可以發現，業績在同類型基金中常常穩居中游，再查閱投資報告可以發現，這類基金股票資産佔基金總資産比例通常並不低，之所以會在此階段有突出表現，是因為其長期堅持重倉持有醫藥、飲食等具有抗通脹概念的股票。因而，短期業績表現並不足以證明該基金經理特別優秀。這類基金只適合於當市場處於對經濟前景的預期不明朗，並承受著高通脹壓力的大背景下進行階段性的投資。

　　第三種：在熊市初期、中期表現得都非常抗跌，但到了熊市末期，其凈值卻往往跌得比同類基金還要多。如果再通過查閱相關資料證實其在牛市期間業績排名總能列居同類基金的前三分之一，並自設立以來至少已經歷了一輪以上的牛熊輪迴，則這樣的基金才是最應該中長期持有的牛基。至於這裡面所包含的奧妙，你只要查閱其多期投資報告再對應著同期市場走勢進行分析自然就明白了：該類基金的基金經理具有超強的擇時選股能力，通常在市場趨勢由牛市向熊市轉變之初就果斷減持了倉位，與同類基金平均水平相比，其股票資産佔基金總資産比例非常低，持有現金比例則非常高。其後在市場反復震蕩下跌過程中一直冷靜觀察耐心等待，所以在此期間表現得非常抗跌。而到了熊市末期，該基金經理又能夠領先同行意識到市場趨勢即將再度逆轉，不計較短期得失，利用手中的現金實施了大量買入，為新一輪牛市做準備。所以當該類基金在熊市裏由原本的非常抗跌變得不抗跌後，正是你實施買入的好時機。(陸向東)