今天大盤小幅低開,後一度創出新低,不過在銀行等權重股的護盤下,指數反彈回升,最後收于2447.76點,微漲了0.41%。今天交運設備、金融服務、化工和煤炭表現較好,而商貿、食品飲料和房地産則相對較弱。今天組合中的個股表現分化,冀中、民生等有所反彈,五糧液依然較弱,組合整體表現略強于市場。

　　我們在上週五的一週手記裏提出,目前的經濟數據和政策面並沒有超預期的利好來支持大盤大幅反彈,而外圍危機可能對市場再次形成衝擊,短期內A股還很難扭轉弱勢尋底的趨勢。從近期的市場成交看,市場對外圍資金仍然缺乏吸引力,儘管有中線資金試探性建倉,但觀望氣氛仍佔上風,加上新股擴容壓力不見緩解,市場短期受制于資金面也難有作為。雖然短期不樂觀,但中期我們卻不悲觀。從中長期來看,內部環境仍是影響A股的主導因素。我們認為隨著經濟底和通脹頂的逐步明朗,屆時政策拐點也漸行漸近,市場有望演繹弱勢築底和對物價回落的趨勢確認後的震蕩回升格局,在此市場背景下,組合配置思路上還是以防禦+成長為主線,比如整體估值水平處於歷史低位、具有向上修正需求的銀行,下游需求良好、利潤增速穩中有升的商貿,以及中報乃至三季度業績預期較好的成長型個股。目前仍維持七成的倉位建議。

　　(華泰證券)